Vendas da Terex no 3T26 saltam 58% enquanto projeção para o ano é ajustada

A Terex Corporation registrou um forte aumento na receita do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 após sua combinação com o REV Group, enquanto o lucro por ação ajustado permaneceu inalterado, uma vez que a menor rentabilidade na divisão de Soluções Ambientais e a pressão sobre as margens em Plataformas Aéreas anularam os ganhos em outras áreas. A fabricante de equipamentos ajustou sua projeção para o ano todo, elevando as faixas de vendas e fluxo de caixa livre, mas reduzindo a estimativa do EBITDA ajustado.

Nos três meses encerrados em 30 de setembro, a Terex gerou vendas líquidas de US$ 2,20 bilhões, uma alta de 58,4% em relação aos US$ 1,39 bilhão registrados um ano antes. O EBITDA ajustado subiu 53,8%, para US$ 286 milhões, embora a margem EBITDA ajustada tenha caído de 13,4% para 13,0%. O LPA diluído ajustado permaneceu inalterado em US$ 1,50.

Com base nas normas GAAP, o lucro líquido aumentou para US$ 114 milhões, ante US$ 65 milhões no mesmo período do ano anterior, e o LPA diluído subiu de US$ 0,98 para US$ 1,00. Os resultados ajustados excluíram itens de reestruturação, custos relacionados à transação e à contabilidade do preço de compra, além dos efeitos de desinvestimentos.

O segmento de Veículos Especializados (Specialty Vehicles), que inclui os negócios do REV Group, contribuiu com US$ 657 milhões em vendas no trimestre. Em comparação pro forma, a receita do segmento avançou 8,1% em relação aos US$ 608 milhões anteriores, impulsionada por maiores vendas de veículos de combate a incêndio e veículos recreativos. A Terex informou que suas operações legadas registraram um crescimento de vendas pro forma e neutro em termos cambiais de 13,1%, enquanto o desinvestimento do negócio de Guindastes (Cranes) reduziu a comparação anual em US$ 27 milhões.

Processamento de Materiais e Veículos Especializados sustentam os lucros

A divisão de Processamento de Materiais (Materials Processing) registrou vendas de US$ 434 milhões, uma alta de 11,3% na comparação anual e de 11,9% na base neutra em termos cambiais. O aumento nos embarques na maioria das categorias de produtos e a forte demanda por agregados e utilização na América do Norte sustentaram o resultado. O EBITDA ajustado saltou 52,7%, para US$ 84 milhões, com a margem se expandindo de 14,0% para 19,3%, impulsionada por maior volume, mix favorável, disciplina entre preço e custo e melhor absorção de custos, elevando a rentabilidade.

O EBITDA ajustado de Veículos Especializados aumentou 32,9% em base pro forma, atingindo US$ 105 milhões. A margem do segmento subiu de 13,0% para 16,0%, refletindo eficiências operacionais e disciplina entre preço e custo, parcialmente compensadas pela pressão inflacionária. A Terex está trabalhando para expandir a capacidade no segmento e reduzir os prazos de entrega.

A divisão de Plataformas Aéreas (Aerials) registrou um aumento de 32,0% nas vendas, atingindo US$ 709 milhões, impulsionada pela demanda de contas nacionais e investimentos de capital atrelados a grandes projetos. O EBITDA ajustado subiu 10,7%, para US$ 62 milhões, mas a margem encolheu de 10,5% para 8,7%. Maior volume e medidas de redução de custos foram parcialmente anulados por um mix desfavorável de clientes, inflação e tarifas.

A divisão de Soluções Ambientais (Environmental Solutions) foi o único segmento a apresentar queda nas vendas e no EBITDA ajustado. A receita recuou 8,0%, para US$ 400 milhões, já que as maiores vendas de produtos para serviços de utilidade pública foram mais do que anuladas pela diminuição nos embarques de veículos de coleta de lixo. O EBITDA ajustado caiu 26,5%, para US$ 61 milhões, e a margem recuou de 19,2% para 15,3% devido ao mix desfavorável e a ineficiências relacionadas ao aumento da produção do segmento de utilidades (Utilities). A Terex informou que a atividade de pedidos de veículos de coleta de lixo estava se recuperando, embora a melhora nos embarques tenha permanecido gradual.

Pedidos superam vendas e carteira de pedidos atinge US$ 7 bilhões

Os pedidos consolidados (bookings) aumentaram 53% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, gerando uma relação pedido/faturamento (book-to-bill ratio) de 103%. A carteira de pedidos (backlog) no final do trimestre era de US$ 7,0 bilhões, incluindo entregas agendadas para além de 12 meses.

As divisões de Processamento de Materiais e Soluções Ambientais registraram relações pedido/faturamento de 118% e 112%, respectivamente, enquanto a de Veículos Especializados atingiu 101%. A de Plataformas Aéreas ficou em 91%. A Terex classificou a demanda como saudável em todo o seu portfólio, citando atividades de infraestrutura, energia e data centers, além da sustentada demanda municipal por substituição de equipamentos de incêndio e emergência. A construção comercial e residencial permaneceu abaixo dos níveis históricos, mas em geral se estabilizou, enquanto as condições na Europa foram mistas.

Nas operações legadas, excluindo Veículos Especializados, as vendas na América do Norte ajustadas pela variação cambial subiram 16%. A região da Ásia-Pacífico avançou 4% e o restante do mundo ganhou 1%, enquanto a Europa Ocidental recuou 3%.

Fluxo de caixa melhora e projeção para 2026 é ajustada

O fluxo de caixa livre no terceiro trimestre aumentou 60,8%, para US$ 209 milhões, compreendendo US$ 241 milhões de fluxo de caixa operacional menos US$ 32 milhões de despesas de capital (CapEx), líquidos dos recursos de venda de ativos. A Terex recomprou US$ 72 milhões em ações e pagou US$ 19 milhões em dividendos trimestrais regulares.

A empresa encerrou o trimestre com US$ 2,17 bilhões de dívida líquida, incluindo US$ 407 milhões em caixa, e reportou uma alavancagem líquida de 2,3 vezes o EBITDA ajustado pro forma acumulado dos últimos 12 meses.

Para o ano fiscal de 2026, a Terex agora prevê vendas líquidas entre US$ 8,0 bilhões e US$ 8,2 bilhões, em comparação com sua faixa anterior de US$ 7,8 bilhões a US$ 8,1 bilhões. A empresa projeta um EBITDA ajustado de US$ 930 milhões a US$ 960 milhões, contra US$ 960 milhões a US$ 1,0 bilhão projetados anteriormente. A faixa do LPA diluído ajustado foi estreitada para US$ 4,80 a US$ 5,00, de US$ 4,70 a US$ 5,10.

A expectativa é que o fluxo de caixa livre atinja entre US$ 360 milhões e US$ 400 milhões, acima da faixa anterior de US$ 300 milhões a US$ 350 milhões. A projeção supõe que as tarifas permaneçam, de modo geral, nas taxas atuais e inclui os negócios do REV Group no período de 2 de fevereiro a 31 de dezembro.

Em nível de segmento, a Terex espera que as vendas de Soluções Ambientais fiquem estáveis em relação a 2025, as vendas de Processamento de Materiais e Plataformas Aéreas cresçam na faixa baixa de dois dígitos e as vendas de Veículos Especializados avancem na faixa alta de um único dígito, nas bases de comparação especificadas pela empresa.

As prioridades operacionais da administração incluem capturar economias de integração e suprimentos, padronizar práticas de fabricação, expandir a capacidade de utilidades (Utilities) e Veículos Especializados, além de melhorar o fluxo de produção e a absorção de custos. A projeção permanece sujeita a riscos, incluindo a integração do REV, alterações tarifárias, inflação, interrupções na cadeia de suprimentos, atrasos ou cancelamentos de pedidos, mercados finais cíclicos, variações cambiais e a capacidade da empresa de gerar fluxo de caixa suficiente para honrar o serviço de sua dívida.