Lucro da Phillips 66 no 3T sobe com margens de refino

A Phillips 66 (NYSE: PSX) registrou um forte aumento sequencial nos lucros do terceiro trimestre de 2026, com margens de refino mais robustas e alta taxa de utilização das refinarias compensando com folga os resultados mais fracos em seus outros segmentos operacionais. O lucro líquido atribuível à Phillips 66 foi de US$ 5,62 bilhões, em comparação com US$ 3,85 bilhões no segundo trimestre, enquanto o lucro ajustado subiu de US$ 3,79 bilhões para US$ 5,62 bilhões. O lucro ajustado por ação foi de US$ 14,08, com base em 399 milhões de ações diluídas.

O segmento de refino respondeu pela maior parte da melhora. O lucro antes dos impostos ajustado do refino quase dobrou, passando de US$ 3,09 bilhões no trimestre anterior para US$ 6,06 bilhões. A Phillips 66 operou suas refinarias com 98% de utilização de petróleo bruto, gerou um rendimento de produtos leves de 86% e alcançou um recorde para o terceiro trimestre no rendimento de destilados, de 41%.

A margem de refino realizada globalmente aumentou para US$ 38,00 por barril, ante US$ 24,08 no segundo trimestre. A empresa atribuiu a variação no seu indicador de mercado principalmente aos cracks mais fortes do diesel e da gasolina em todas as regiões e aos custos menores do petróleo bruto de referência. A Phillips 66 capturou 100% do seu indicador de mercado de refino de US$ 38,15 por barril, com benefícios provenientes do rendimento de destilados, contribuição do frete e isenção para refinarias de pequeno porte em Billings parcialmente compensados por efeitos de precificação do petróleo bruto relacionados à estrutura de mercado.

O EBITDA ajustado do refino, excluindo as despesas ajustadas com paradas de manutenção (turnaround), atingiu US$ 6,36 bilhões, ou US$ 32,42 por barril, ante US$ 3,43 bilhões, ou US$ 18,36 por barril, no segundo trimestre. Os custos controláveis ajustados, excluindo as despesas com paradas de manutenção, foram de US$ 5,92 por barril, em comparação com US$ 5,57 no trimestre anterior.

Todas as quatro regiões de refino foram lucrativas na comparação ajustada antes dos impostos. O Corredor Central contribuiu com US$ 2,57 bilhões, seguido pela Costa do Golfo com US$ 1,73 bilhão, pela Bacia do Atlântico e Europa com US$ 1,47 bilhão, e pela Costa Oeste com US$ 287 milhões.

Outros segmentos recuam na comparação sequencial

Os resultados fora do refino foram menores do que os do segundo trimestre. O lucro ajustado antes dos impostos do segmento de Midstream caiu de US$ 785 milhões para US$ 702 milhões, enquanto o de Produtos Químicos recuou de US$ 404 milhões para US$ 311 milhões. Marketing e Especialidades gerou lucro ajustado antes dos impostos de US$ 245 milhões, caindo ante os US$ 514 milhões anteriores, e Combustíveis Renováveis caiu de US$ 544 milhões para US$ 191 milhões. O prejuízo ajustado na categoria Corporativo e Outros reduziu-se de US$ 407 milhões para US$ 372 milhões.

As operações de Midstream registraram volumes de fracionamento de 1 milhão de barris por dia, volumes na cabeça do poço de 4,6 bilhões de pés cúbicos por dia e utilização de 105% no terminal de exportação de GLP de Freeport.

Fluxo de caixa dá suporte a distribuições e redução de dívida

A Phillips 66 gerou US$ 7,3 bilhões em fluxo de caixa operacional durante o trimestre, dos quais US$ 6,2 bilhões desconsiderando variações no capital de giro. A empresa distribuiu US$ 2,8 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações e destinou US$ 680 milhões a despesas de capital e investimentos.

A empresa reduziu a dívida total em US$ 2,0 bilhões durante o trimestre, para US$ 18,5 bilhões. A dívida líquida caiu US$ 3,8 bilhões, para US$ 12,7 bilhões, com o aumento do caixa e equivalentes de caixa de US$ 4,1 bilhões no final de junho para US$ 5,85 bilhões. A relação dívida líquida/capital total caiu de 33% no segundo trimestre para 26%.

A administração reiterou sua meta de retornar mais de 50% do fluxo de caixa operacional aos acionistas, excluindo as variações no capital de giro. A Phillips 66 também destacou seu segundo aumento de dividendos em 2026 como parte de sua estratégia de retorno de capital.

Perspectivas para o quarto trimestre

Para o quarto trimestre, a Phillips 66 espera que a utilização global de Olefinas e Poliolefinas fique na faixa intermediária de 80% e a utilização de petróleo bruto no refino fique na faixa intermediária de 90%. As despesas de refino com paradas de manutenção estão projetadas entre US$ 140 milhões e US$ 170 milhões, incluindo US$ 100 milhões a US$ 110 milhões no Corredor Central.

Os custos da categoria Corporativo e Outros devem variar entre US$ 350 milhões e US$ 380 milhões, excluindo os efeitos do investimento da empresa na NOVONIX. Os custos associados à desativação e reestruturação do terreno da refinaria inativa de Los Angeles vêm sendo incluídos em Corporativo e Outros desde o primeiro trimestre de 2026.

As perspectivas permanecem sujeitas à volatilidade dos preços das commodities e das margens de refino, a mudanças nas políticas ambientais e de combustíveis renováveis, a riscos de licenciamento e execução de projetos, a interrupções operacionais, a gargalos de transporte e a desdobramentos econômicos ou geopolíticos mais amplos. A Phillips 66 também identificou litígios, ataques cibernéticos, eventos climáticos e possíveis alterações no custo ou na disponibilidade de capital entre os fatores que podem fazer com que os resultados reais difiram das expectativas da administração.