EBITDAX Ajustado do 3T da Expand Energy Sobe com Acordo com a Twin Eagle Ampliando a Comercialização

A Expand Energy registrou alta no lucro ajustado do terceiro trimestre, impulsionada pela forte produção e por ganhos com hedge que sustentaram a geração de caixa, enquanto a empresa concluiu a aquisição da Twin Eagle e expandiu sua plataforma de comercialização de gás natural. O fluxo de caixa livre ajustado, contudo, recuou na comparação anual, refletindo o aumento das despesas de capital em caixa.

A produtora de gás natural, cujas ações são negociadas sob o ticker EXE, gerou lucro líquido de US$ 519 milhões no terceiro trimestre de 2026, em comparação com US$ 547 milhões no mesmo período do ano anterior. O EBITDAX ajustado subiu de US$ 1,08 bilhão para US$ 1,23 bilhão, enquanto o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais recuou de US$ 1,20 bilhão para US$ 1,18 bilhão.

O fluxo de caixa livre ajustado somou US$ 354 milhões, caindo em relação aos US$ 423 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. As despesas de capital em caixa aumentaram de US$ 775 milhões para US$ 838 milhões, enquanto o total de investimentos reportado para o trimestre foi de US$ 794 milhões. A empresa registrou US$ 311 milhões em ganhos realizados com hedge, garantindo proteção contra a fraqueza nos preços das commodities.

Produção se mantém perto de 7,5 Bcfe por dia

A produção total registrou média de 7,54 Bcfe por dia no trimestre. A região de Haynesville contribuiu com 3,18 Bcfe por dia, Northeast Appalachia produziu 2,59 Bcfe por dia e Southwest Appalachia entregou 1,77 Bcfe por dia.

A Expand Energy afirmou que o desempenho superior dos novos poços em Southwest Appalachia impulsionou o crescimento da produção e aumentou a exposição aos preços dos líquidos. A região produziu 17.000 barris de petróleo por dia e 87.000 barris de líquidos de gás natural por dia durante o trimestre. Os preços locais mais fracos na bacia dos Apalaches levaram a algumas reduções temporárias na produção, com a administração indicando que a oferta permanece flexível às condições do mercado.

A empresa projeta uma produção de 7,4 Bcfe a 7,6 Bcfe por dia no quarto trimestre e uma produção para o ano completo de 2026 entre 7,45 Bcfe e 7,55 Bcfe por dia. Suas perspectivas para 2026 preveem aproximadamente 3,18 Bcfe por dia de Haynesville, 2,66 Bcfe por dia de Northeast Appalachia e 1,67 Bcfe por dia de Southwest Appalachia.

Os investimentos de capital (CAPEX) para o ano todo devem somar cerca de US$ 3 bilhões, incluindo US$ 2,4 bilhões em despesas com perfuração e completação. Os investimentos do quarto trimestre estão projetados em US$ 640 milhões.

Twin Eagle expande alcance comercial

A Expand Energy concluiu a aquisição da Twin Eagle durante o trimestre, com o negócio adquirido contribuindo para os resultados a partir de 16 de setembro. A empresa declarou que a integração está avançando conforme o planejado e descreveu a operação combinada como um negócio integrado de gás natural que conecta a produção aos clientes em todos os Estados Unidos e Canadá.

A plataforma comercializa cerca de 14 Bcf por dia de gás natural, possui 49 Bcf de capacidade de armazenamento, 9 Bcf por dia de capacidade de transporte contratada e aproximadamente 1.350 contrapartes ativas. O EBITDA ajustado do segmento de comercialização foi de US$ 35 milhões no terceiro trimestre, ante US$ 7 milhões no mesmo período do ano anterior, e atingiu US$ 150 milhões nos primeiros nove meses de 2026. A projeção para o EBITDA de comercialização no quarto trimestre é de US$ 80 milhões, com US$ 230 milhões previstos para o ano todo.

A administração traçou um caminho para atingir uma taxa de execução (run rate) anual de EBITDA comercial e de comercialização de US$ 750 milhões até o final de 2028. Essa meta inclui US$ 200 milhões de EBITDA anual projetado das operações existentes da Twin Eagle e US$ 150 milhões em sinergias anunciadas. A empresa também identificou uma meta de longo prazo de outros US$ 500 milhões em EBITDA incremental, voltada principalmente para oportunidades em GNL.

A empresa espera que a demanda por gás natural nos EUA aumente mais de 10% até o final de 2028 em relação ao nível do terceiro trimestre de 2026, com base em suas estimativas e dados externos do setor. A Expand Energy enxerga o gás de alimentação para GNL (feed gas), a geração de energia elétrica e o consumo industrial como as principais fontes do crescimento estrutural da demanda. Suas perspectivas sustentam uma visão para o preço de meio de ciclo do gás natural entre US$ 3,50 e US$ 4,00 por MMBtu, embora as projeções continuem sujeitas ao cronograma do surgimento de novas demandas e da adição de oferta.

Balanço patrimonial e retorno aos acionistas

A Expand Energy encerrou setembro com dívida líquida de US$ 4,66 bilhões e uma relação entre dívida líquida e EBITDAX ajustado dos últimos 12 meses de 0,8 vez após a aquisição da Twin Eagle. A liquidez ao final do trimestre superou US$ 3 bilhões, e a empresa prorrogou o vencimento de sua linha de crédito de US$ 3,5 bilhões para 2031. Suas classificações de crédito (ratings) ficaram em BBB- pela S&P, Baa3 pela Moody's e BBB pela Fitch.

A empresa recomprou US$ 305 milhões em ações durante o terceiro trimestre, elevando as recompras no ano para US$ 900 milhões e reduzindo o total de ações em circulação em cerca de 4%. Em 30 de setembro, restavam US$ 1 bilhão em sua autorização de recompra. A Expand Energy também manteve seu dividendo base anual em US$ 2,30 por ação, incluindo um dividendo relativo ao terceiro trimestre de US$ 0,575 por ação, com pagamento agendado para dezembro.

Antes da aquisição da Twin Eagle, a empresa alocou aproximadamente US$ 1,3 bilhão para a redução da dívida bruta durante 2026. A administração afirmou que pretende equilibrar novas reduções de endividamento com retornos aos acionistas, concentrando recompras de forma oportunista em períodos de desvalorização das ações.

A Expand Energy contava com hedge para 67% da produção de gás natural projetada para o quarto trimestre e aproximadamente 55% da produção projetada para 2027. Com base na curva futura de 20 de outubro e nas posições atuais, a empresa estimou um resultado realizado de hedge de gás natural de cerca de US$ 545 milhões em 2026 e de US$ 750 milhões em 2027.

Danny Brown foi nomeado presidente e diretor executivo (CEO) durante o trimestre.

A empresa identificou como incertezas relevantes a volatilidade dos preços das commodities, a demanda fraca por gás natural, gargalos no transporte por gasodutos e sistemas de coleta (gathering), exigências de capital, reposição de reservas, riscos de perfuração e a integração de aquisições. Além disso, citou a instabilidade geopolítica, a inflação, ameaças de cibersegurança, acesso a capital e regulamentações ambientais entre os fatores que podem afetar as operações, o fluxo de caixa e sua capacidade de manter dividendos ou outros retornos aos acionistas.