Whirlpool reduz projeção de margem para 2026 após 3º tri fraco

A Whirlpool Corporation (WHR) reduziu sua previsão de margem EBIT recorrente para 2026 após as vendas do terceiro trimestre apresentarem queda e a inflação, as tarifas e a fraca demanda por eletrodomésticos na América do Norte anularem o progresso obtido com aumento de preços e redução de custos. A fabricante de eletrodomésticos agora prevê uma margem EBIT recorrente no ano de 2,0% a 2,2%, em comparação com sua projeção anterior de cerca de 4,0%, e projeta um prejuízo recorrente de US$ 1,30 por ação diluída.

As vendas líquidas do terceiro trimestre caíram 8,8% na comparação anual, para US$ 3,7 bilhões, enquanto as vendas líquidas orgânicas recuaram 5,4%. A margem EBIT recorrente foi de 2,6%, queda de 1,8 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior, mas 80 pontos-base superior na comparação trimestral. A melhora frente ao segundo trimestre refletiu ações de preços e de custos, parcialmente compensadas por custos mais altos de matéria-prima, combustível, logística e tarifas. A Whirlpool reportou um prejuízo recorrente de US$ 0,21 por ação diluída no trimestre.

Na comparação anual, o preço e o mix de produtos adicionaram cerca de um ponto percentual à margem EBIT recorrente do terceiro trimestre. A inflação de matérias-primas e os efeitos líquidos das tarifas reduziram a margem em cerca de 1,25 ponto percentual cada, enquanto os custos líquidos geraram uma pressão adicional de 0,75 ponto.

Demanda na América do Norte continua sob pressão

A Whirlpool afirmou que a demanda da indústria de grandes eletrodomésticos na América do Norte caiu 3,3% no trimestre. Ações de aumento de preços e o lançamento de novos produtos contribuíram com cerca de 230 pontos-base de expansão trimestral da margem no segmento, embora a inflação tenha absorvido a maior parte desse benefício, resultando em uma melhora líquida de 30 pontos-base.

A empresa anunciou um aumento de preços de 7% na América do Norte, com efeito a partir do quarto trimestre. Os novos produtos incluem uma geladeira com fabricador de gelo tipo nugget na porta e uma lavadora de carregamento superior com cesto removível para peças delicadas.

A Whirlpool agora espera que sua unidade de grandes eletrodomésticos na América do Norte produza uma margem EBIT superior a 2,0% em 2026, abaixo de sua projeção anterior de cerca de 4,0%. Sua estimativa para o setor continua sendo uma queda de cerca de 5% no ano.

A empresa também está promovendo mudanças fabris e logísticas que, segundo suas projeções, afetarão principalmente os resultados de 2027. Os projetos na pegada fabril devem gerar cerca de US$ 230 milhões em benefícios anuais de EBIT, enquanto as iniciativas logísticas nos EUA devem gerar aproximadamente US$ 60 milhões. O plano de logística inclui uma redução de 25% nos centros de distribuição locais e a consolidação das instalações regionais de distribuição e devolução.

América Latina é afetada por processo de recuperação judicial de cliente

As vendas de grandes eletrodomésticos na América Latina cresceram 2,5%, excluindo efeitos cambiais, sustentadas pelo maior volume e parcialmente compensadas por preço e mix. A rentabilidade sofreu pressão temporária com mudanças no mix de vendas relacionadas à recuperação judicial do Grupo Casas Bahia, que a Whirlpool descreveu como equivalente ao processo de Chapter 11 dos EUA.

A empresa anunciou aumentos de preços de até 10% em toda a região. Agora, projeta uma margem EBIT de cerca de 3% para os negócios na América Latina em 2026, ante a expectativa anterior de aproximadamente 7%. A previsão para o setor na região varia de estabilidade a um crescimento de 3%.

O processo do Grupo Casas Bahia também pesou no fluxo de caixa trimestral. A Whirlpool registrou fluxo de caixa livre negativo de US$ 1,1 bilhão, equivalente a 29,4% negativos das vendas. A administração afirmou que a gestão disciplinada do capital de giro ainda deve permitir que a empresa atinja sua meta de caixa para o ano todo.

Pequenos eletrodomésticos da KitchenAid mantêm margem forte

O negócio global de pequenos eletrodomésticos da Whirlpool reportou margem EBIT de 18,6% no terceiro trimestre. A empresa informou que lançamentos de produtos e seu canal direto ao consumidor sustentaram ganhos de participação de mercado. Os pedidos nos EUA em outubro subiram cerca de 40% em relação ao ano anterior, refletindo fortes vendas na ponta (sell-out) e pedidos que foram transferidos do terceiro para o quarto trimestre.

A Whirlpool está expandindo o portfólio de produtos licenciados da KitchenAid por meio da venda direta ao consumidor de acessórios de cozinha e da introdução de uma linha de brinquedos KitchenAid Kids. A empresa continua projetando uma margem EBIT para o ano de cerca de 15,5% para o segmento, com a demanda da indústria praticamente estável.

Meta de caixa é mantida apesar da queda nos lucros

A Whirlpool prevê vendas líquidas de cerca de US$ 14,5 bilhões em 2026, o que representa um recuo de aproximadamente 1,5% em relação a 2025 em base comparável (like-for-like), excluindo a Índia. No ponto médio da faixa de margem, o EBIT recorrente seria de aproximadamente US$ 293 milhões, comparado a cerca de US$ 688 milhões e uma margem de 4,7% em 2025 na mesma base.

A empresa manteve sua projeção de fluxo de caixa livre para o ano em cerca de US$ 300 milhões. A estimativa para o resultado em caixa e outros itens operacionais foi reduzida de cerca de US$ 600 milhões para aproximadamente US$ 450 milhões, mas a contribuição projetada do capital de giro foi elevada de US$ 150 milhões para cerca de US$ 300 milhões, graças a cobranças mais fortes e otimização de estoques.

Os investimentos em capital (Capex) devem somar cerca de US$ 400 milhões, incluindo gastos com inovação, transformação digital e eficiência de custos. A Whirlpool planeja lançar cerca de 100 novos produtos durante 2026. A redução da dívida continua sendo uma prioridade, com a empresa buscando uma dívida líquida abaixo de US$ 4,5 bilhões até o final do ano e uma alavancagem da dívida líquida de longo prazo em torno de duas vezes. Recompra de ações e aquisições não são prioridades em 2026, e a Whirlpool declarou ter tomado a decisão prudente de suspender o pagamento de dividendos ordinários diante do ambiente operacional incerto.

A administração espera que as ações de preços e as reduções estruturais de custos sustentem a estabilidade da margem no quarto trimestre e a expansão em 2027. No entanto, as perspectivas continuam expostas à fraca demanda por eletrodomésticos, inflação de matérias-primas e logística, tarifas, variações cambiais, eventos de crédito de clientes e à execução de iniciativas de reestruturação e de pegada fabril. A Whirlpool também identificou concorrência, confiabilidade de fornecedores, riscos de transformação de portfólio, cibersegurança, litígios e restrições de financiamento e liquidez como fatores que podem fazer com que os resultados reais difiram de suas expectativas.