Xylem Reduz Projeção para 2026 com Queda na Receita do 3T e Alta nos Pedidos

A Xylem Inc. (NYSE: XYL) reduziu sua projeção de receita e lucro ajustado para o ano de 2026 completo, após as vendas do terceiro trimestre caírem 3%, já que pressões de capacidade financeira dos clientes na área de medição e o cronograma de projetos pesaram sobre o faturamento, apesar do aumento nos pedidos. A empresa de tecnologia de água, no entanto, manteve a expectativa de cerca de 100 pontos-base de expansão na margem EBITDA ajustada para o ano todo, impulsionada por produtividade e precificação.

A Xylem agora prevê uma receita de aproximadamente US$ 8,95 bilhões em 2026, representando uma queda de 1% no valor reportado e uma receita orgânica praticamente estável. Sua orientação anterior previa cerca de US$ 9,2 bilhões em receita, com crescimento total de 2% e crescimento orgânico de 2% a 3%. O LPA ajustado para o ano todo agora é projetado entre US$ 5,40 e US$ 5,45, em comparação com a faixa anterior de US$ 5,55 a US$ 5,70.

A empresa previu uma margem EBITDA ajustada de aproximadamente 23,2%, ou cerca de 100 pontos-base de expansão, e uma margem de fluxo de caixa livre de aproximadamente 10,2%. A Xylem afirmou que a produtividade e a precificação devem compensar com folga a inflação e os investimentos, permitindo preservar a expansão da margem apesar do menor volume.

Para o quarto trimestre, a administração espera uma receita de cerca de US$ 2,3 bilhões, o que representa uma queda de 5% no valor reportado e de 1% a 2% de forma orgânica. A margem EBITDA ajustada é projetada em aproximadamente 24,5%, com LPA ajustado de US$ 1,39 a US$ 1,44. A empresa atribuiu a menor perspectiva de receita ao volume "book-and-ship" da divisão Measurement and Control Solutions e ao cronograma de aceleração de projetos em Water Solutions and Services, observando que a carteira de pedidos (backlog) está programada para entrega em períodos subsequentes.

Pedidos superam a receita

A receita do terceiro trimestre recuou para US$ 2,20 bilhões, ante US$ 2,27 bilhões no mesmo período do ano anterior, ficando praticamente estável em termos orgânicos. A fraqueza na área de medição de Measurement and Control Solutions, no tratamento de Water Infrastructure e em Water Solutions and Services foi amplamente compensada pela força no transporte de Water Infrastructure e pela demanda de data centers em Applied Water. O desempenho na América do Norte foi mais forte, enquanto a Europa Ocidental e a China registraram queda.

Os pedidos aumentaram 7%, atingindo US$ 2,33 bilhões, e cresceram 10% de forma orgânica, gerando um índice book-to-bill superior a 1. A carteira de pedidos (backlog) alcançou US$ 5,5 bilhões, uma alta de cerca de US$ 200 milhões na comparação sequencial e de 16% em termos orgânicos. A administração citou os pedidos de hidrômetros no segmento de Measurement and Control Solutions e a demanda por data centers em Applied Water como os principais determinantes.

O lucro operacional reportado subiu para US$ 385 milhões, ante US$ 334 milhões, enquanto a margem operacional aumentou de 14,7% para 17,5%. O lucro operacional ajustado foi de US$ 428 milhões, em comparação com US$ 429 milhões no ano anterior, e a margem operacional ajustada expandiu de 18,9% para 19,4%.

O EBITDA ajustado subiu para US$ 527 milhões, ante US$ 526 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada avançou 70 pontos-base, atingindo 23,9%. A Xylem informou que a produtividade e a precificação compensaram com folga a inflação e o volume menor. O LPA diluído GAAP foi de US$ 1,25, acima dos US$ 0,93 anteriores, e o LPA diluído ajustado foi de US$ 1,44, em comparação com US$ 1,37 um ano antes.

O fluxo de caixa livre ajustado acumulado no ano foi de US$ 444 milhões, abaixo dos US$ 462 milhões registrados anteriormente, com a margem recuando de 7,0% para 6,7%. A empresa afirmou que as necessidades de capital de giro e os contratos terceirizados de água pesaram sobre o fluxo de caixa, o que foi parcialmente compensado pelo aumento no lucro líquido. A dívida líquida ficou em 1,1 vez o EBITDA ajustado acumulado dos últimos 12 meses.

Resultados dos segmentos divergem

A Measurement and Control Solutions registrou o maior crescimento nos pedidos, que saltaram 30% organicamente para US$ 504 milhões, impulsionados pela demanda por medição de água e gás. A receita caiu 5% de forma orgânica, para US$ 436 milhões, em grande parte devido a quedas na medição elétrica e análise de dados (analytics). A margem EBITDA ajustada expandiu 270 pontos-base, alcançando 24,5%, refletindo ganhos de produtividade, precificação e um desinvestimento, parcialmente anulados por inflação, menor volume e mix de produtos.

Os pedidos e a receita da Water Infrastructure recuaram 1% de forma orgânica, para US$ 675 milhões e US$ 645 milhões, respectivamente. A fraqueza na área de tratamento foi parcialmente compensada pela atividade de transporte. A margem EBITDA ajustada aumentou 180 pontos-base, atingindo 26,2%, à medida que a produtividade e os preços compensaram a inflação, o volume menor e os investimentos.

A receita da Applied Water subiu 9% organicamente, para US$ 489 milhões, enquanto os pedidos orgânicos aumentaram 15%, atingindo US$ 502 milhões, impulsionados pelos data centers na América do Norte e pela demanda comercial. Sua margem EBITDA ajustada recuou 40 pontos-base para 21,3%, devido a inflação, mix de produtos e investimentos, parcialmente compensados por produtividade, volume e precificação.

A Water Solutions and Services gerou um crescimento orgânico de pedidos de 6%, para US$ 650 milhões, liderado por projetos de capital, mas a receita caiu 2% de forma orgânica, para US$ 631 milhões. A empresa informou que os serviços e obras de capital do ano anterior não se repetiram. A margem EBITDA ajustada caiu 140 pontos-base, para 24,9%, diante da inflação, menor volume e mix desfavorável.

Mudanças no portfólio e nos segmentos

A Xylem passará de quatro segmentos de relatórios financeiros para três em 1º de janeiro de 2027. A Water Solutions and Services será combinada com a divisão de tratamento da Water Infrastructure para formar a Treatment and Services. A divisão de transporte da Water Infrastructure e a divisão das Américas da Applied Water formarão a Flow Solutions, enquanto a Measurement and Control Solutions passará a se chamar Measurement and Analytics.

A empresa também anunciou planos de desinvestimento na Applied Water International, incluindo operações na Europa, Oriente Médio, África e Ásia-Pacífico, além da Specialty Flow Control. Esses negócios passarão para a categoria "Outros" sob a nova estrutura. A Xylem afirmou que está promovendo uma rotação em seu portfólio em direção a mercados de maior crescimento por meio das aquisições da Cornell, da Roper Pump e da WaterFleet. As premissas de suas projeções para 2026 excluem qualquer impacto da transação prevista com a Cornell e a Roper no quarto trimestre.

As perspectivas permanecem sujeitas ao cronograma de projetos, à capacidade financeira dos clientes e gastos de capital, inflação, tarifas, restrições na cadeia de suprimentos, variações cambiais e condições geopolíticas. A Xylem também identificou riscos de execução relacionados a aquisições, desinvestimentos e reestruturação, além de pagamentos de juros mais elevados e dívidas associadas à aquisição pendente da Cornell e da Roper.