Lucro da Smithfield no 3T cai com fraqueza na produção suína anulando ganhos com carnes embaladas

A Smithfield Foods informou uma forte queda no lucro do terceiro trimestre fiscal, com a fraqueza nos mercados de carne suína e ventos contrários nas exportações pesando sobre suas operações upstream, compensando o lucro maior e as margens mais amplas no segmento de Carnes Embaladas. A empresa manteve sua projeção para o ano fiscal de 2026, que prevê um lucro operacional ajustado de US$ 900 milhões a US$ 1,0 bilhão, esperando que seu negócio de carnes embaladas de marca permaneça como o principal gerador de lucros.

Nas 13 semanas encerradas em 27 de setembro, as vendas caíram 8,3%, para US$ 3,44 bilhões, em comparação com US$ 3,75 bilhões no mesmo período do ano anterior. O lucro operacional ajustado recuou 53,2%, para US$ 145 milhões, enquanto a margem operacional ajustada encolheu de 8,3% para 4,2%.

O lucro líquido ajustado atribuível à Smithfield despencou 55,3%, para US$ 103 milhões, ou US$ 0,26 por ação diluída, ante US$ 230 milhões, ou US$ 0,58 por ação. Segundo as normas GAAP, o lucro líquido atribuível à Smithfield foi de US$ 89 milhões, ou US$ 0,23 por ação diluída, em comparação com US$ 248 milhões, ou US$ 0,63 por ação, no mesmo trimestre do ano anterior.

Os resultados refletiram o que a Smithfield descreveu como pressão vinda de custos elevados de insumos, margens de processamento comprimidas, condições de exportação e um ambiente de consumo restritivo. Esses fatores se concentraram nos segmentos de Carne Suína In Natura e Criação de Suínos, enquanto o de Carnes Embaladas continuou a gerar crescimento no lucro.

Segmento de Carnes Embaladas compensa fraqueza no upstream

O lucro operacional ajustado do segmento de Carnes Embaladas subiu 1,9%, para US$ 230 milhões, ante US$ 226 milhões, e a margem operacional ajustada do segmento expandiu de 10,8% para 11,6%. As vendas caíram 5,2%, uma vez que a redução de 5,3% nos preços superou o aumento de 0,2% no volume.

A Smithfield afirmou que o segmento segue no caminho para o quinto ano consecutivo com lucro operacional acima de US$ 1 bilhão. A empresa ganhou participação de mercado em volume em oito de suas 10 categorias de produtos com vendas superiores a US$ 1 bilhão, incluindo todas as cinco maiores categorias. Os ganhos de participação incluíram 2,3 pontos percentuais em presunto defumado, 0,9 ponto em bacon cru, 0,8 ponto em frios fatiados embalados e 0,7 ponto em salsichas.

A marca Prime Fresh ajudou a impulsionar um aumento de 7% no volume de frios fatiados embalados da Smithfield, com o volume da própria marca subindo 18%. O canal de foodservice também permaneceu importante, representando cerca de 30% das vendas de Carnes Embaladas.

A empresa afirmou que a aquisição da Nathan’s Famous expande seu portfólio de Carnes Embaladas e concede à Smithfield a propriedade de uma marca que antes operava sob uma licença com expiração prevista para março de 2032. A administração espera que a transação apoie o crescimento no varejo e no foodservice e que seja imediatamente acretiva.

O segmento de Carne Suína In Natura registrou um prejuízo operacional ajustado de US$ 89 milhões, em comparação com um lucro de US$ 10 milhões no mesmo período do ano anterior. A margem ajustada do segmento caiu de 0,5% positivo para 4,9% negativo, com a queda de 17% nas vendas refletindo uma redução de 6,3% no volume e de 11,4% no preço. A Smithfield atribuiu o prejuízo à queda nos mercados de commodities.

O lucro operacional ajustado da Criação de Suínos caiu 61,3%, para US$ 34 milhões, ante US$ 89 milhões, enquanto sua margem ajustada encolheu de 10,9% para 5%. As vendas caíram 15%, já que as menores vendas de joint ventures e os preços mais baixos do suíno vivo reduziram os resultados em relação ao mesmo período do ano anterior.

Projeções para o ano fiscal de 2026 e prioridades operacionais

A Smithfield espera que as vendas do ano fiscal de 2026 apresentem uma queda percentual de um dígito baixo em relação ao ano fiscal de 2025. Suas projeções incluem um lucro operacional ajustado de US$ 900 milhões a US$ 1,0 bilhão, sendo US$ 1,09 bilhão a US$ 1,14 bilhão oriundos de Carnes Embaladas. Espera-se que o segmento de Carne Suína In Natura gere entre um prejuízo operacional ajustado de US$ 50 milhões e o ponto de equilíbrio (break-even), enquanto a Criação de Suínos deve variar de um prejuízo de US$ 25 milhões a um lucro de US$ 25 milhões.

A empresa previu despesas de capital (CapEx) entre US$ 350 milhões e US$ 375 milhões e uma alíquota efetiva de imposto de 22,5% a 24,5%. As projeções abrangem 53 semanas e incluem o impacto da aquisição da Nathan’s Famous, mas excluem os investimentos na fábrica de processamento proposta em Sioux Falls.

A administração também busca reduzir o volume anual de suínos produzidos internamente para menos de 10 milhões de cabeças, ante 11,1 milhões em 2025 e 17,6 milhões em 2019. Espera-se que um acordo com um parceiro existente de joint venture reduza a produção interna em cerca de 900 mil cabeças por ano, diminuindo a exposição da Smithfield aos mercados de commodities.

A Smithfield reportou US$ 3,5 bilhões em liquidez e uma relação dívida líquida sobre EBITDA ajustado de 0,5 vez ao final do trimestre. Suas prioridades de alocação de capital incluem inovação de produtos, marketing, automação, eficiências operacionais, aquisições complementares e retorno aos acionistas. A administração antecipa um dividendo de US$ 1,25 por ação para o ano fiscal de 2026, sujeito à aprovação do conselho de administração.

A empresa alertou que suas projeções permanecem expostas à volatilidade dos preços das commodities, tarifas e outros riscos geopolíticos, custos mais altos de insumos, condições de exportação e dependência de fornecedores terceirizados. Os riscos de execução também incluem a redução planejada na produção interna de suínos, a integração e as expectativas de crescimento da Nathan’s Famous, exigências futuras de capital, ameaças de cibersegurança, litígios e a capacidade da empresa de alcançar eficiências na fabricação e em sua cadeia de suprimentos.