Lucro da Pentair no 3T cai com desestocagem em piscinas, projeção de LPA para 2026 é reafirmada

A Pentair plc (PNR) relatou vendas e lucro ajustado menores no terceiro trimestre, já que uma redução de estoques anteriormente divulgada em seu canal de Piscinas (Pool) superou o crescimento lucrativo nas divisões de Soluções de Fluxo (Flow) e Soluções de Água (Water Solutions). A empresa afirmou que a desestocagem foi concluída durante o trimestre e reafirmou sua projeção de lucro ajustado para o ano inteiro de 2026 de aproximadamente US$ 4,70 por ação.

As vendas líquidas no trimestre encerrado em 30 de setembro caíram 4,5% em comparação com o mesmo período do ano anterior, para US$ 976,4 milhões, enquanto as vendas core recuaram 5,5%. O lucro operacional ajustado diminuiu 8%, para US$ 242 milhões, e o retorno sobre vendas ajustado encolheu 90 pontos-base, para 24,8%. O lucro diluído por ação ajustado caiu 5%, para US$ 1,18.

Em base GAAP, o lucro operacional foi de US$ 195,9 milhões, em comparação com US$ 231,7 milhões no ano anterior. O lucro líquido das operações continuadas caiu de US$ 184,3 milhões para US$ 145,1 milhões, e o lucro diluído por ação recuou de US$ 1,12 para US$ 0,91.

O lucro operacional ajustado do trimestre incluiu cerca de US$ 8 milhões em reembolsos de tarifas. A Pentair também registrou aproximadamente US$ 34 milhões de inflação bruta, parcialmente compensados por ganhos de produtividade. A administração informou que o lucro operacional ajustado e o LPA ajustado superaram suas expectativas.

Desestocagem no segmento de Piscinas pesa sobre os resultados

As vendas de Piscinas caíram 18%, para US$ 291,5 milhões, refletindo a conclusão da desestocagem de estoques no canal. O lucro do segmento caiu 38%, para US$ 71,7 milhões, enquanto o retorno sobre vendas recuou de 32,8% para 24,6%.

A Pentair atribuiu a contração da margem à menor alavancagem de volume decorrente da redução de estoques, à inflação e a investimentos em crescimento. O segmento de Piscinas recebeu cerca de US$ 1 milhão em reembolsos de tarifas, mas enfrentou aproximadamente US$ 19 milhões de inflação bruta.

A administração afirmou que o ajuste nos estoques do canal posiciona o segmento de Piscinas para um crescimento robusto em 2027, sem presumir uma recuperação na demanda do mercado final. A estratégia da empresa para Piscinas centra-se na cobertura e retenção de revendedores, suporte ao cliente, qualidade do produto e desenvolvimento de produtos voltados ao cliente.

Soluções de Fluxo e de Água expandem margens

As vendas da divisão de Fluxo subiram 4%, para US$ 262,5 milhões, incluindo um crescimento core de 1%. O lucro do segmento aumentou 15%, para US$ 68,8 milhões, elevando o retorno sobre vendas em 250 pontos-base, para 26,2%. A Pentair afirmou que a produtividade e o crescimento decorrentes da aquisição da Hydra-Stop impulsionaram a melhoria da margem. As vendas ficaram ligeiramente abaixo das expectativas da empresa devido a atrasos em investimentos no setor de alimentos e bebidas, enquanto o restante do portfólio registrou crescimento de dois dígitos.

As vendas de Soluções de Água aumentaram 1%, para US$ 421,9 milhões, com as vendas core também subindo cerca de 1%. O lucro do segmento subiu 16%, para US$ 120,9 milhões, e o retorno sobre vendas expandiu 370 pontos-base, para 28,7%. Produtividade, reembolsos de tarifas e reajustes de preços acima da inflação sustentaram o avanço. As vendas comerciais cresceram 4%, lideradas por grandes contas estratégicas e lojas de conveniência, enquanto as vendas residenciais recuaram 1% diante do enfraquecimento nos mercados finais residenciais.

Aquisição da Taco adiciona nova plataforma de crescimento

A Pentair concluiu sua aquisição da Taco Group Holdings em 1º de outubro, após o término do terceiro trimestre. O negócio adquirido fornece bombas, válvulas e controles para circulação de água e aplicações de fluxo hidrônico, com exposição aos mercados comercial, institucional e residencial.

A Pentair estima que a Taco gerará aproximadamente US$ 560 milhões em vendas e US$ 90 milhões em EBITDA em 2026, ante cerca de US$ 455 milhões e US$ 74 milhões, respectivamente, em 2025. Para 2027, a empresa projeta mais de US$ 620 milhões em vendas e mais de US$ 105 milhões em EBITDA. A administração espera que a transação acrescente ao LPA ajustado em 2027 e proporcione oportunidades de vendas cruzadas nos canais complementares das empresas.

Cerca de metade das vendas estimadas da Taco para 2026 vem de clientes comerciais e industriais, com o restante oriundo de mercados residenciais. Aproximadamente 85% estão atrelados à demanda de pós-venda e reposição. A Pentair afirmou que a aquisição amplia sua presença em data centers, escolas, hospitais, universidades e outros edifícios comerciais, além de estender seu portfólio para circulação de água e controle de fluxo hidrônico.

Fluxo de caixa e perspectivas para 2026

A Pentair gerou US$ 152,7 milhões em fluxo de caixa livre no terceiro trimestre e US$ 619,9 milhões durante os primeiros nove meses de 2026. A dívida ao final do trimestre era de US$ 1,48 bilhão, e a relação dívida líquida/EBITDA ficou em 1,4 vez. Esses números excluem a aquisição da Taco e aproximadamente US$ 1,4 bilhão em empréstimos relacionados concluídos em 1º de outubro.

Para o ano completo de 2026, a Pentair continua projetando um LPA ajustado de aproximadamente US$ 4,70, queda de cerca de 4%, e uma diminuição do lucro operacional ajustado de cerca de 6%. Projeta-se que as vendas totais caiam aproximadamente 3%, com as vendas de Fluxo subindo na faixa média de um dígito percentual, as de Soluções de Água aumentando na faixa alta de um dígito percentual e as de Piscinas caindo cerca de 18% a 19%.

A projeção inclui a Taco no quarto trimestre. A Pentair espera que as vendas do quarto trimestre aumentem entre 7% e 9%, que o lucro operacional ajustado suba cerca de 1% e que o LPA ajustado seja de aproximadamente US$ 1,15, uma queda de cerca de 3%. A empresa tem como meta um fluxo de caixa livre no ano inteiro acima de 100% do lucro líquido e um EBITDA de aproximadamente US$ 1,05 bilhão no ponto médio de suas estimativas.

A Pentair ressaltou que a recuperação de tarifas deve proporcionar cerca de US$ 43 milhões em benefícios em 2026, mas não é esperada para se repetir em 2027. Outras incertezas identificadas pela empresa incluem as condições do mercado imobiliário e correlatos, inflação, tarifas, volatilidade cambial e de taxas de juros, pressões de demanda e de preços, condições climáticas e a integração bem-sucedida da Taco.