LPA da Principal Financial no 3T26 Sobe 7%, Retorno de Capital Atinge US$ 429 Milhões

O Principal Financial Group (NASDAQ: PFG) divulgou lucro operacional não GAAP por ação diluída de US$ 2,49 no terceiro trimestre de 2026, excluindo variações significativas, alta de 7% em relação ao mesmo período do ano anterior, com o crescimento nos negócios de previdência e proteção compensando os resultados mais fracos em partes da gestão de investimentos. A empresa retornou US$ 429 milhões aos acionistas durante o trimestre e anunciou um dividendo maior para o quarto trimestre.

O lucro operacional não GAAP, excluindo variações significativas, subiu 3%, para US$ 540,6 milhões, ante US$ 523,3 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. Em base não GAAP reportada, o lucro operacional aumentou 2%, para US$ 481,8 milhões, enquanto o LPA operacional subiu 6%, para US$ 2,22. O lucro líquido atribuível à Principal foi de US$ 631,9 milhões, ou US$ 2,91 por ação diluída, em comparação com US$ 213,8 milhões, ou US$ 0,95 por ação, no ano anterior.

As variações significativas do terceiro trimestre reduziram o lucro operacional após impostos em US$ 58,8 milhões, ou US$ 0,27 por ação. Isso incluiu receita de investimento variável abaixo do esperado, desempenho mais fraco do encaje, inflação na América Latina acima do previsto e custos de integração. A partir de 2026, a Principal passou a excluir sua revisão anual de premissas atuariais do lucro operacional; a revisão de 2026 reduziu o lucro líquido após impostos em insignificantes US$ 5 milhões.

Lucro de previdência sobe com crescimento das receitas

A divisão de Retirement and Income Solutions gerou US$ 330,3 milhões em lucro operacional antes dos impostos, excluindo variações significativas, uma alta de 5% em relação ao ano anterior. A receita líquida aumentou 4,4%, enquanto a gestão disciplinada de despesas ajudou a margem operacional a se expandir em 20 pontos-base, atingindo 41,8%.

Os depósitos recorrentes subiram 8%, para US$ 13 bilhões, enquanto as vendas de transferência de risco de pensão somaram US$ 900 milhões. As portabilidades de participantes para a previdência atingiram US$ 1,8 bilhão no trimestre e US$ 7,4 bilhões nos últimos 12 meses. Os depósitos de transferência na plataforma mais ampla de previdência recuaram 5% ano a ano, mas avançaram 24% no acumulado de 12 meses. No segmento de pequenas e médias empresas, os depósitos de transferência aumentaram 21% e os depósitos recorrentes cresceram 7%.

Gestão de ativos enfrenta saídas de investimentos

O lucro operacional antes dos impostos da Principal Asset Management, excluindo variações significativas, ficou amplamente estável, subindo 1%, para US$ 248,5 milhões. O lucro da unidade de Previdência Internacional avançou 11%, para US$ 80,4 milhões, com o crescimento de 5,4% na receita líquida e a expansão de 240 pontos-base em sua margem operacional, para 49,5%.

O lucro da Investment Management caiu 3%, para US$ 168,1 milhões. A receita operacional, excluindo despesas de repasse, diminuiu 1,8%, e a margem operacional da unidade encolheu de 39,8% para 39,1%.

A Investment Management registrou US$ 12 bilhões em saídas líquidas, impulsionadas principalmente por estratégias ativas de renda variável selecionadas. Essas saídas foram parcialmente compensadas por entradas líquidas de US$ 500 milhões em ETFs ativos e US$ 800 milhões no mercado privado. A Previdência Internacional gerou US$ 400 milhões em fluxo de caixa líquido positivo, com entradas em todas as regiões.

O total de ativos sob gestão da empresa ficou em US$ 785 bilhões, enquanto o fluxo de caixa líquido consolidado foi negativo em US$ 10,7 bilhões. Os ativos sob gestão em mercados privados aumentaram 6% ano a ano, e os ativos de Previdência Internacional subiram 10%. A apresentação também destacou que 34% dos ativos sob gestão avaliados em nível de fundos ostentavam classificações de quatro ou cinco estrelas da Morningstar em 30 de setembro de 2026.

Melhoria na mortalidade do seguro de vida impulsiona resultados de proteção

A divisão de Benefits and Protection registrou lucro operacional antes dos impostos de US$ 182,9 milhões, excluindo variações significativas, alta de 3%. O aumento foi atribuído principalmente à melhoria na sinistralidade por mortalidade no Seguro de Vida, onde o lucro saltou 29%, para US$ 39,1 milhões, e a margem operacional se expandiu 420 pontos-base, alcançando 16,4%.

O lucro da Specialty Benefits recuou 2%, para US$ 143,8 milhões, embora os prêmios e tarifas tenham subido 5,9%. Esse crescimento incluiu uma contribuição modesta da aquisição da Beam Benefits, concluída em 1º de setembro. O índice de sinistralidade da unidade foi de 59%, abaixo da faixa de meta de longo prazo da Principal de 60% a 64%, enquanto sua margem operacional ficou em 16,1%.

Retornos de capital e posição financeira

A Principal recomprou US$ 250 milhões em ações e pagou US$ 179 milhões em dividendos de ações ordinárias durante o trimestre. A empresa anunciou um dividendo para o quarto trimestre de US$ 0,85 por ação, 8% acima do registrado no quarto trimestre de 2025.

A empresa encerrou o período com US$ 1,5 bilhão em capital excedente e disponível, sendo US$ 1,15 bilhão na holding. O índice estimado de capital baseado em risco (RBC) da Principal Life Insurance Co. foi de 380%, e seu índice de endividamento sobre o capital total ficou em 24,7%. A apresentação destacou que US$ 350 milhões em dívidas vencem no quarto trimestre de 2026.

O fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses representou 77% do lucro líquido não GAAP atribuível à Principal, excluindo negócios descontinuados, mantendo-se dentro da meta da empresa de 75% a 85%. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) não GAAP, excluindo variações significativas, foi de 16,6%, também dentro da faixa-meta de 15% a 17%.

A Principal identificou as oscilações de mercado como uma fonte contínua de incerteza para os lucros. A empresa estimou que uma variação de 10% nos mercados de ações poderia alterar o lucro operacional anual antes dos impostos não GAAP entre 5% e 8%, enquanto uma mudança de 10% nas avaliações de determinados ativos alternativos poderia gerar uma variação de 8%. Flutuações cambiais, especialmente nas moedas da América Latina e da Ásia, além de mudanças nas taxas de juros, também podem impactar os resultados. Essas estimativas de sensibilidade excluem eventuais ações de gestão de despesas.