Lincoln Electric registra vendas recorde no 3T, eleva premissas para 2026

A Lincoln Electric Holdings registrou vendas líquidas e lucro ajustado recordes no terceiro trimestre, impulsionada pelo amplo crescimento de volume que alavancou seus negócios na América, o que levou a fabricante de equipamentos de soldagem a elevar suas projeções de vendas e despesas de capital para o ano todo a fim de refletir tendências de demanda mais fortes.

As vendas líquidas subiram 15,1% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 1,22 bilhão no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. As vendas orgânicas aumentaram 14,5%, com o crescimento total composto por uma contribuição de 8,8% de volume, 5,7% de preços, 0,5% de aquisições e desinvestimentos e 0,1% de variação cambial.

O lucro operacional ajustado aumentou 19,2%, para US$ 220,0 milhões, enquanto a margem operacional ajustada se expandiu em 60 pontos-base, alcançando 18,0%, refletindo principalmente a alavancagem de vendas. O lucro diluído por ação ajustado atingiu o recorde de US$ 2,98, alta de 20,6% em relação aos US$ 2,47 registrados um ano antes. Em base GAAP, o lucro operacional subiu de US$ 176,7 milhões para US$ 211,4 milhões, e o LPA diluído aumentou 19%, para US$ 2,63.

O lucro bruto avançou 9,2%, para US$ 425,0 milhões, mas a margem bruta recuou 190 pontos-base, para 34,8%. O efeito foi mais do que compensado no nível operacional pela queda das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) para 16,9% das vendas, em comparação com 19,5% um ano antes.

Americas Welding lidera o crescimento

O segmento Americas Welding, o maior da Lincoln Electric, gerou vendas líquidas de US$ 801,3 milhões, uma alta de 15,8%. O volume contribuiu com 13,2 pontos percentuais para o crescimento, liderado por aumentos percentuais na faixa de 17% a 19% em equipamentos e automação. O reajuste de preços adicionou 2,4 pontos, refletindo uma ação de preços realizada em maio.

O EBIT ajustado do segmento aumentou 26,5%, para US$ 166,5 milhões, e sua margem EBIT ajustada expandiu 190 pontos-base, para 20,1%. A Lincoln Electric atribuirá a melhoria à alavancagem de vendas e ao melhor desempenho da automação, parcialmente compensados por pressões adversas de preço-custo.

As vendas do segmento International Welding aumentaram 3,3%, para US$ 226,9 milhões. As vendas orgânicas cresceram 1%, já que o ajuste de preços e o crescimento na região Ásia-Pacífico compensaram volumes menores na Europa, Oriente Médio e África. A aquisição da Alloy Steel, que completou um ano em agosto, contribuiu com 2,3 pontos percentuais para o crescimento das vendas.

O EBIT ajustado internacional recuou 7,2%, para US$ 24,0 milhões, enquanto a margem EBIT ajustada se contraiu em 100 pontos-base, para 10,3%, principalmente devido ao desempenho mais fraco de automação.

O Harris Products Group registrou o maior aumento de vendas relatado, com a receita subindo 28,9%, para US$ 193,1 milhões. O ajuste de preços contribuiu com 25,7 pontos percentuais, refletindo custos de metais mais altos em relação ao ano anterior, principalmente prata, enquanto o volume adicionou 3 pontos. A demanda por aplicações de aquecimento, ventilação e ar-condicionado (HVAC) e equipamentos a gás sustentou o crescimento do volume.

O EBIT ajustado do grupo Harris subiu 21,4%, para US$ 34,1 milhões, à medida que vendas maiores proporcionaram alavancagem de SG&A. No entanto, sua margem EBIT ajustada caiu 100 pontos-base, para 17,3%, devido ao mix de produtos e ineficiências operacionais.

Em toda a empresa, as vendas orgânicas aumentaram em todos os três principais grupos de produtos. Consumíveis cresceram a uma taxa na faixa de 15%, equipamentos avançaram na faixa de 10% a 13% e automação subiu na casa dos 17% a 19%. A Lincoln Electric afirmou que os ganhos de volume foram liderados pelo aumento nos investimentos em capital. Todos os mercados finais mensurados por meio de seu canal direto registraram crescimento anual de dois dígitos, com fabricação geral subindo na faixa de 25%, energia e aço estrutural crescendo na casa dos 15%, e transportes e indústrias pesadas avançando a taxas de dois dígitos baixos.

Fluxo de caixa e alocação de capital

O caixa gerado pelas atividades operacionais totalizou US$ 215,8 milhões, queda de 9% em comparação aos US$ 236,7 milhões de um ano antes. Após US$ 41,2 milhões em despesas de capital, o fluxo de caixa livre ficou em US$ 174,5 milhões, ante US$ 205,1 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. A conversão de caixa foi de 107%, enquanto o índice médio de capital de giro operacional em relação às vendas melhorou para 16,6%, vindo de 18,6% em 30 de setembro de 2025.

A Lincoln Electric retornou US$ 143 milhões aos acionistas durante o trimestre, incluindo US$ 43 milhões em dividendos e US$ 99 milhões em recompra de ações. A empresa também anunciou um aumento de 10% no seu dividendo trimestral para US$ 0,87 por ação, pagável em janeiro de 2027. O retorno sobre o capital investido (ROIC) ajustado atingiu 23,9%, uma alta de 170 pontos-base em relação ao ano anterior.

Projeções e riscos para o ano todo

Para 2026, a Lincoln Electric projeta agora um crescimento de vendas líquidas na faixa de 10% a 13%, com o crescimento orgânico devendo ser composto por aproximadamente 40% de volume e 60% de preço. A gestão prevê condições neutras de preço-custo no quarto trimestre e melhoria da margem operacional ajustada com uma margem incremental na faixa de 25% durante o período.

A empresa projeta despesas de capital para o ano todo de US$ 140 milhões a US$ 150 milhões e conversão de caixa de 100%. Também prevê despesas com juros líquidos de US$ 50 milhões a US$ 55 milhões e uma alíquota efetiva de imposto para o ano todo na faixa de 20% a 25%. Espera-se que as recompras de ações incluam tanto recompras recorrentes de manutenção quanto operações oportunistas.

A Lincoln Electric identificou políticas comerciais e regulatórias, preços das commodities, pressões econômicas e geopolíticas, e a inflação de matérias-primas e mão de obra como riscos às suas projeções. Potenciais aquisições e o impacto de um cessar-fogo no Oriente Médio foram listados como oportunidades, mas não foram incluídos no panorama de projeções.