Receita da Daqo New Energy no 3T mais que triplica com redução do prejuízo

A Daqo New Energy Corp. (DQ) relatou um forte aumento sequencial na receita do terceiro trimestre e um prejuízo menor, com as remessas de polissilício mais do que triplicando em relação ao trimestre anterior. A melhora ocorreu no momento em que a empresa adotou uma estratégia de vendas mais orientada para o mercado, reduziu os custos de produção e se beneficiou de uma modesta recuperação nos preços de venda, embora os preços tenham permanecido abaixo do custo total de produção e a demanda do setor tenha continuado fraca.

A receita subiu para US$ 194,2 milhões no terceiro trimestre de 2026, ante US$ 62,7 milhões no segundo trimestre, impulsionada pelo volume de vendas de polissilício de 46.910 toneladas métricas, em comparação com 15.190 TM no trimestre anterior. Em relação ao mesmo período do ano anterior, a receita recuou de US$ 244,6 milhões.

O prejuízo bruto diminuiu para US$ 60,6 milhões, ante US$ 82,7 milhões na comparação sequencial, enquanto a margem bruta melhorou de -132,0% para -31,2%. A Daqo registrou um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de US$ 52,9 milhões, ou US$ 0,78 por American Depositary Share (ADS) básico, em comparação com um prejuízo de US$ 81,2 milhões, ou US$ 1,20 por ADS, no segundo trimestre. Cada ADS representa cinco ações ordinárias.

O prejuízo líquido ajustado não GAAP atribuível aos acionistas também foi de US$ 52,9 milhões, ou US$ 0,78 por ADS básico. O EBITDA não GAAP ficou negativo em US$ 9,2 milhões, em comparação com US$ 29,3 milhões negativos no trimestre anterior, e a margem EBITDA foi de -4,7%, contra -46,8%.

Na comparação anual, a lucratividade permaneceu sob pressão. A Daqo havia registrado um lucro bruto de US$ 9,7 milhões e um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de US$ 14,9 milhões no terceiro trimestre de 2025. O EBITDA não GAAP naquele período tinha sido positivo em US$ 45,8 milhões.

Remessas sobem enquanto custos atingem mínimas históricas

A produção de polissilício aumentou de 43.675 TM no segundo trimestre para 53.469 TM, superando o intervalo de projeção (guidance) da Daqo, que era de 40.000 TM a 45.000 TM. A utilização da capacidade nominal foi de aproximadamente 70% durante o período.

A administração atribuiu o maior volume de vendas a uma mudança, em junho, de uma postura de cautela e espera para uma estratégia de vendas e precificação mais orientada para o mercado. A empresa também afirmou que o aumento refletiu a confiança dos clientes na qualidade de seus produtos.

O preço médio de venda subiu 2% na comparação sequencial, passando de US$ 4,04 para US$ 4,12 por quilograma. A Daqo informou que esse aumento ficou atrás da recuperação mais ampla nos preços do polissilício porque as remessas do terceiro trimestre incluíram pedidos assinados antes do final de julho.

O custo médio total de produção caiu 9,7%, atingindo uma mínima histórica de US$ 5,37 por quilograma, enquanto o custo médio de caixa recuou 7,4%, para a mínima histórica de US$ 4,23. Apesar dessas reduções, o preço médio de venda permaneceu abaixo de ambas as métricas, continuando a pressionar as margens.

A Daqo afirmou que as políticas contra a anti-involução e a fiscalização contra vendas abaixo do custo apoiaram a recuperação do setor durante o trimestre. Os preços do polissilício do tipo N aumentaram da mínima de RMB 30,5 a RMB 33 por quilograma no segundo trimestre para cerca de RMB 40 a RMB 43 no final de setembro. No entanto, as empresas da cadeia a jusante continuaram mantendo estoques e geralmente limitaram as compras às necessidades operacionais imediatas, mantendo os volumes de negociação contidos.

Perspectiva de produção reflete abordagem de mercado cautelosa

A Daqo espera que a produção de polissilício no quarto trimestre fique entre aproximadamente 35.000 TM e 45.000 TM. A produção para todo o ano de 2026 está projetada entre 175.000 TM e 185.000 TM.

A empresa está avaliando uma redução de curto prazo no uso da capacidade para alinhar a produção com a demanda de mercado e apoiar uma redução ordenada nos estoques do setor. A administração alertou que os estoques elevados e a fraca demanda no curto prazo continuam criando um ambiente operacional desafiador, apesar do suporte governamental à disciplina de preços.

O caixa agregado, investimentos de curto prazo, títulos bancários a receber, investimentos mantidos até o vencimento e depósitos bancários a prazo fixo da Daqo somaram US$ 2,06 bilhões ao final do trimestre, ante US$ 1,92 bilhão no final de junho. A administração destacou que a empresa manteve dívida zero. Os estoques aumentaram para US$ 392,1 milhões, ante US$ 363,5 milhões no trimestre anterior e US$ 121,4 milhões um ano antes.

Nos primeiros nove meses de 2026, o caixa líquido usado nas atividades operacionais foi de US$ 215 milhões, em comparação com US$ 50 milhões no mesmo período de 2025. O prejuízo líquido acumulado nos nove meses foi de US$ 307,1 milhões, contra US$ 206,2 milhões um ano antes.

Expansão para infraestrutura de energia de data centers de IA

Além do polissilício, a Daqo está buscando uma expansão para infraestrutura de energia voltada para data centers de inteligência artificial, como parte de um esforço para reduzir sua exposição à ciclicidade do setor solar. De acordo com um acordo de investimento anunciado em 3 de junho, a empresa planeja estabelecer uma base de fabricação para pesquisa, desenvolvimento, produção e venda de produtos de energia de última geração, incluindo sistemas de armazenamento de energia, transformadores de estado sólido e disjuntores de estado sólido.

A plataforma é ancorada pelo Daqo Group, uma empresa afiliada sob controle beneficiário comum com a Daqo New Energy. A administração afirmou que pretende conduzir a expansão de maneira disciplinada, preservando ao mesmo tempo a solidez do balanço patrimonial.

A Daqo identificou a fraqueza continuada na demanda de curto prazo por polissilício e os elevados estoques do setor como as principais restrições operacionais. Seus planos futuros também permanecem expostos a alterações na oferta e demanda globais de polissilício, tecnologia fotovoltaica, custos de produção, incentivos governamentais e ao ambiente político e regulatório.