Custom Truck One Source eleva projeção de EBITDA para 2026 diante de forte demanda por locação

A Custom Truck One Source (NYSE: CTOS) elevou suas projeções de EBITDA ajustado e de receita de Aluguel de Equipamentos Especializados para todo o ano de 2026 após registrar receita recorde no terceiro trimestre e forte atividade de aluguel em seus principais mercados de transmissão e distribuição. A empresa manteve sua previsão de receita consolidada e afirmou que a demanda ligada a investimentos na rede elétrica permaneceu forte no quarto trimestre.

A receita consolidada do terceiro trimestre subiu 3% na comparação anual, para US$ 495 milhões. A receita de aluguel aumentou para US$ 153 milhões, ante US$ 127 milhões, compensando a queda nas vendas de equipamentos, que passaram de US$ 321 milhões para US$ 310 milhões. A receita de peças e serviços somou US$ 33 milhões, contra US$ 34 milhões no mesmo período do ano anterior.

O lucro bruto ajustado não-GAAP subiu 9%, para US$ 170 milhões, enquanto o EBITDA ajustado consolidado avançou 16%, atingindo US$ 111 milhões. A margem EBITDA ajustada ficou em cerca de 22,4%, ante aproximadamente 19,9% no terceiro trimestre do ano anterior. Em base GAAP, o lucro líquido foi de US$ 2 milhões, comparado a um prejuízo de US$ 6 milhões no terceiro trimestre de 2025.

Demanda por aluguel impulsiona crescimento dos lucros

A divisão Specialty Equipment Rentals (SER) gerou US$ 223 milhões em receita de segmento, alta de 18% na comparação anual, enquanto o EBITDA ajustado do segmento subiu 23%, para US$ 122 milhões, na base informada da apresentação. A receita de aluguel cresceu 20%, impulsionada por maior mobilização e utilização da frota, e as vendas de equipamentos aumentaram 14%.

O custo médio de equipamentos originais (OEC) alugados atingiu US$ 1,395 bilhão, um aumento de US$ 132 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. A utilização média da frota subiu 220 pontos-base, para 81,5%, e o rendimento anualizado sobre equipamentos alugados aumentou 120 pontos-base, para 39,4%. A empresa atribuiu os ganhos principalmente ao dinamismo contínuo nos mercados de transmissão e distribuição.

A Custom Truck afirmou que a atividade de aluguel permaneceu forte no início do quarto trimestre, com o OEC alugado acima de US$ 1,5 bilhão e a utilização superando 84%. A empresa destacou que essas médias trimestrais permaneceram acima dos níveis do ano anterior.

A unidade Specialty Truck Equipment & Manufacturing (STEM) reportou receita de segmento de US$ 442 milhões, um avanço de 8%. O EBITDA ajustado do segmento subiu de US$ 18 milhões para US$ 37 milhões na base informada da apresentação. O crescimento foi impulsionado por maiores vendas intersegmentos associadas a investimentos na frota de aluguel, enquanto as vendas externas de equipamentos caíram de US$ 286 milhões para US$ 270 milhões.

A empresa disse que as vendas a terceiros foram afetadas pela migração de algumas vendas para o segundo trimestre, atrasos relacionados ao recall de um fornecedor de chassis e danos provocados por uma tempestade de granizo. A carteira de pedidos (backlog) somava US$ 342 milhões no final do trimestre e subiu para quase US$ 400 milhões no início do quarto trimestre, impulsionada pelo fluxo de pedidos e pelo crescimento anual na atividade de cotações. A Custom Truck alertou que a carteira de pedidos não deve ser vista como uma métrica exata de vendas futuras.

Projeção de EBITDA ajustado para 2026 é elevada

A Custom Truck agora projeta EBITDA ajustado para todo o ano entre US$ 447,5 milhões e US$ 460 milhões, acima da faixa anterior de US$ 437,5 milhões a US$ 455 milhões. Isso representaria um crescimento de 17% a 20% em relação a 2025.

A empresa também elevou sua previsão de receita da SER para a faixa de US$ 870 milhões a US$ 890 milhões, ante US$ 850 milhões a US$ 875 milhões, citando desempenho de OEC alugado, utilização e margens acima de suas expectativas. A administração afirmou que a demanda por transmissão e distribuição ficou em níveis recordes, com crescimento adicional sustentado por mercados vocacionais.

A projeção de receita consolidada foi reafirmada entre US$ 2,1 bilhões e US$ 2,2 bilhões, representando um crescimento projetado de 8% a 13%. A receita da STEM deve variar entre US$ 1,63 bilhão e US$ 1,70 bilhão, em comparação com US$ 1,655 bilhão em 2025. A empresa espera que a receita da STEM com terceiros cresça de 3% a 10%, enquanto as vendas totais do segmento são afetadas por uma redução anual prevista nas vendas para a SER.

O investimento estratégico na frota levou a Custom Truck a elevar sua projeção de capex líquido de aluguel para 2026 de US$ 170 milhões a US$ 200 milhões para US$ 210 milhões a US$ 230 milhões. O capex bruto de aluguel está projetado entre US$ 400 milhões e US$ 430 milhões. O fluxo de caixa livre alavancado deve ser ligeiramente positivo no ano, em comparação aos US$ 4 milhões gerados nos primeiros nove meses.

A alavancagem líquida recuou para 3,70 vezes no final do trimestre, ante 4,53 vezes um ano antes, mesmo com o OEC final da frota aumentando US$ 143 milhões, atingindo o recorde de US$ 1,765 bilhão. A administração continua projetando que a alavancagem líquida fique significativamente abaixo de 4 vezes até o final de 2026 e busca atingir 3 vezes em 2027. A liquidez disponível foi informada em US$ 537 milhões, sem vencimentos relevantes de dívida até 2029.

A projeção continua sujeita a riscos, incluindo custos de mão de obra e equipamentos, tarifas e outras mudanças na política comercial dos EUA, interrupções na cadeia de suprimentos, disponibilidade de chassis e outros componentes, execução da gestão de frota, taxas de juros e condições econômicas mais amplas. A empresa também observou que um endividamento significativo pode limitar a disponibilidade de caixa e o acesso a capital adicional.