American Tower eleva projeções de receita e AFFO para 2026 impulsionada pelo crescimento de data centers

American Tower Corporation (NYSE: AMT) elevou suas projeções para o ano todo de 2026 para a receita imobiliária e o AFFO por ação atribuível, após o crescimento no segmento de data centers ajudar a compensar a pressão contínua do cancelamento de contratos (churn) relacionado à DISH. A empresa manteve sua previsão para o EBITDA ajustado, com o desempenho superior dos data centers sendo equilibrado por uma atividade mais fraca no segmento de serviços nos EUA.

No terceiro trimestre, a receita imobiliária aumentou 4,5% na comparação anual, para US$ 2,73 bilhões. O EBITDA ajustado subiu 0,9%, para US$ 1,83 bilhão, enquanto a margem EBITDA ajustada em caixa reduziu de 66,8% para 66,3%. O AFFO atribuível aos acionistas ordinários subiu 2,4%, para US$ 1,34 bilhão, e o AFFO atribuível por ação avançou 3,2%, para US$ 2,87.

Em base neutra em termos cambiais (FX-neutral), a receita imobiliária cresceu 2,9%, o EBITDA ajustado recuou 0,5% e o AFFO atribuível por ação aumentou 1,4%. Excluindo os efeitos lineares líquidos (straight-line), o EBITDA ajustado em caixa e neutro em relação ao câmbio cresceu 2,3%. A apresentação também mostrou um crescimento de cerca de 5% em caixa e neutro em relação ao câmbio no EBITDA ajustado e no AFFO atribuível por ação quando o churn da DISH foi excluído.

O lucro líquido GAAP caiu de US$ 913 milhões no mesmo trimestre do ano anterior para US$ 781 milhões. As despesas com juros aumentaram de US$ 347 milhões para US$ 366 milhões, enquanto as despesas com imposto de renda subiram de US$ 37 milhões para US$ 118 milhões.

Data centers sustentam o crescimento enquanto o churn da DISH pesa sobre as torres

O faturamento orgânico de inquilinos cresceu cerca de 4% excluindo a DISH, refletindo os investimentos contínuos nas redes 4G e 5G. Incluindo o churn relacionado à DISH, o crescimento do faturamento orgânico consolidado de inquilinos foi de 1,1%.

O desempenho regional variou. O faturamento orgânico de inquilinos ficou estável nos EUA e no Canadá após remover as contribuições da DISH, enquanto África e Ásia-Pacífico cresceram 8,2% e a Europa avançou 4,2%. A América Latina registrou queda de 2,1%.

A receita de data centers subiu 17,4%, passando de US$ 267 milhões para US$ 313 milhões, com um crescimento da receita em caixa de 16,3%. A American Tower informou que a demanda associada a casos de uso de nuvem híbrida e inteligência artificial sustentou a atividade em seus ativos de data center focados em interconexão.

Projeções de receita e AFFO para o ano todo são elevadas

A American Tower elevou o ponto médio de sua projeção de receita imobiliária para 2026 de US$ 10,77 bilhões para US$ 10,83 bilhões. O aumento de aproximadamente 1% reflete principalmente cerca de US$ 10 milhões decorrentes do desempenho superior dos data centers e US$ 45 milhões de outros itens, incluindo receitas repassadas (pass-through) e lineares (straight-line).

O ponto médio atualizado sugere um crescimento da receita imobiliária de cerca de 5%, ou aproximadamente 4% excluindo os efeitos de taxa de câmbio e os efeitos lineares não caixa. A projeção continua assumindo um crescimento orgânico do faturamento de inquilinos de cerca de 1%, ou aproximadamente 4% excluindo o churn da DISH. O crescimento esperado para data centers é agora de cerca de 16%, aproximadamente 100 pontos-base acima do plano anterior.

A empresa manteve o ponto médio do EBITDA ajustado em US$ 7,28 bilhões, o que representa um crescimento de aproximadamente 2% na comparação anual. Espera-se que cerca de US$ 10 milhões em desempenho superior dos data centers e US$ 5 milhões de outros itens sejam compensados por cerca de US$ 15 milhões a menos na contribuição dos serviços nos EUA. A faixa atual para o EBITDA ajustado é de US$ 7,25 bilhões a US$ 7,30 bilhões.

A American Tower também elevou o ponto médio de sua projeção de AFFO atribuível por ação de US$ 11,08 para US$ 11,10, principalmente devido à recompra de ações. A faixa atual situa-se entre US$ 11,04 e US$ 11,16, com o ponto médio implicando um crescimento de cerca de 3%, ou aproximadamente 2% excluindo os efeitos cambiais e os custos de refinanciamento.

A projeção para o AFFO por ação incorpora um impacto negativo (headwind) de aproximadamente 4% decorrente do churn da DISH, cerca de 3% de impostos em caixa e juros líquidos, e aproximadamente 1% de serviços.

Capital permanece focado em mercados desenvolvidos

A alavancagem líquida permaneceu em 4,9 vezes o EBITDA ajustado anualizado do último trimestre em 30 de setembro, sem alterações em relação a 30 de junho. A liquidez aumentou de US$ 9,9 bilhões para US$ 10,6 bilhões, enquanto a dívida a taxa fixa representou 94% do total de empréstimos, ante 93%. O prazo médio ponderado remanescente da dívida foi de 5,1 anos.

O plano de capital da American Tower para 2026 inclui US$ 1,6 bilhão para projetos discricionários, US$ 200 milhões para despesas de capital (capex) não discricionárias e US$ 200 milhões para fusões e aquisições. Os data centers nos EUA representam 40% dos gastos com projetos discricionários, seguidos pela Europa com 25%, torres nos EUA e Canadá com 20% e mercados emergentes com 15%.

Sujeito à aprovação do conselho de administração, a empresa tem como meta a declaração de aproximadamente US$ 3,3 bilhões em dividendos ordinários em 2026, o que implica um crescimento de meados de um dígito na comparação anual por ação. A administração afirmou que suas prioridades mais amplas incluem manter a alavancagem líquida igual ou inferior a cinco vezes, focar os investimentos em mercados desenvolvidos e buscar recompras de ações, aquisições ou desalavancagem adicional após o financiamento de dividendos e despesas de capital.

A projeção da American Tower permanece sujeita a alterações na demanda por locação de infraestrutura de comunicações, concentração e qualidade de crédito de clientes, variações de taxa de câmbio, inflação e taxas de juros. A empresa também identificou a consolidação de clientes, mudanças tecnológicas, concorrência, alavancagem, riscos operacionais de data centers, incidentes de cibersegurança e a execução de iniciativas de transformação como fatores que podem fazer com que os resultados divirjam de suas expectativas.