Carteira de Pedidos da Greenbrier Cresce e Projeção de Receita para o AF2027 Atinge US$ 3,2 Bilhões

A The Greenbrier Companies (GBX) encerrou o ano fiscal de 2026 com seu primeiro aumento sequencial na carteira de pedidos de vagões ferroviários desde o ano fiscal de 2024, à medida que os pedidos do quarto trimestre se aproximaram das entregas e a empresa expandiu sua frota de locação. A Greenbrier também projetou receita para o ano fiscal de 2027 de US$ 2,8 bilhões a US$ 3,2 bilhões, refletindo sua expectativa de recuperação na demanda por novos vagões na segunda metade do ano e crescimento contínuo em Locação & Gestão de Frotas.

No trimestre encerrado em 31 de agosto de 2026, a Greenbrier recebeu pedidos de 3.400 vagões avaliados em US$ 600 milhões e entregou 3.600 unidades, incluindo entregas sindicadas. A relação entre pedidos e faturamento (book-to-bill) resultante de 0,9 foi a maior da empresa desde o ano fiscal de 2024. A carteira de pedidos aumentou para 14.000 unidades, no valor de US$ 2,1 bilhões, ante 13.800 unidades avaliadas em US$ 2,0 bilhões no final do trimestre anterior.

O preço médio de venda por unidade na carteira de pedidos subiu para aproximadamente US$ 150.000, ante US$ 145.000 na comparação sequencial. A Greenbrier alertou que a carteira de pedidos não é necessariamente indicativa de resultados operacionais futuros e que alguns pedidos permanecem sujeitos à documentação habitual.

Queda no lucro em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA principal melhora na comparação sequencial

A receita do quarto trimestre foi de US$ 591,0 milhões, em comparação com US$ 759,5 milhões no mesmo período do ano anterior e US$ 576,5 milhões no terceiro trimestre. O lucro líquido atribuível à Greenbrier foi de US$ 8,7 milhões, arredondado para US$ 9 milhões no resumo da empresa, ou US$ 0,27 por ação diluída.

Excluindo os custos de racionalização relacionados a instalações, o lucro líquido principal atribuível à Greenbrier foi de US$ 12,3 milhões, ou US$ 0,39 por ação diluída. Isso se compara ao LPA diluído principal de US$ 1,26 no mesmo trimestre do ano anterior e US$ 0,60 no trimestre anterior.

O EBITDA principal foi de US$ 72,3 milhões, ou cerca de 12% da receita, caindo ante US$ 114,8 milhões de um ano antes, mas subindo frente aos US$ 69,1 milhões do trimestre anterior. A Greenbrier atribuiu a melhoria sequencial à gestão de custos e à resiliência operacional nos níveis atuais de produção. O EBITDA principal e o LPA principal são métricas não GAAP que excluem itens que afetam a comparabilidade.

A Greenbrier também concluiu trabalhos programáticos de restauração em cerca de 2.200 vagões durante o ano fiscal de 2026. Essas unidades estão excluídas da carteira de pedidos e das entregas divulgadas, mas a empresa informou que o trabalho gerou receita incremental, sustentou o volume de fabricação e melhorou a absorção de custos fixos.

Frota de locação se expande enquanto a utilização permanece elevada

A frota própria de locação da Greenbrier atingiu aproximadamente 20.900 vagões, um aumento de 23% durante o ano fiscal de 2026, com utilização de 98%. A frota tinha um valor contábil líquido de cerca de US$ 1,7 bilhão, um prazo médio remanescente de locação de 2,5 anos e 171 clientes em 31 de agosto.

A empresa informou um crescimento de 55% na receita recorrente acumulada em 12 meses em comparação com o ponto de partida de US$ 113 milhões apresentado em seu Investor Day de abril de 2023. A Greenbrier define receita recorrente como a receita de Locação & Gestão de Frotas, excluindo transações de sindicação.

O fluxo de caixa operacional acumulado em 12 meses foi de US$ 40 milhões no final do trimestre, caindo ante US$ 106 milhões no terceiro trimestre e US$ 266 milhões de um ano antes. A Greenbrier informou que o fluxo de caixa foi usado para compras oportunistas de vagões locados no mercado secundário como parte de seu plano para expandir a receita recorrente.

A dívida líquida captada foi de aproximadamente US$ 1,62 bilhão, incluindo cerca de US$ 1,08 bilhão em dívida da frota de locação e outras dívidas sem direito de regresso e US$ 541 milhões em outras dívidas com direito de regresso. A liquidez permaneceu em US$ 962 milhões, composta por cerca de US$ 235 milhões em caixa e US$ 727 milhões em capacidade de empréstimo disponível.

Perspectivas para o ano fiscal de 2027

Para o ano fiscal de 2027, a Greenbrier espera receita de US$ 2,8 bilhões a US$ 3,2 bilhões e uma margem operacional de 7,0% a 7,5%. A perspectiva assume uma recuperação na demanda por novos vagões em direção à segunda metade do ano fiscal e um crescimento de receita de 12% a 15% em Locação & Gestão de Frotas.

O LPA diluído está projetado em US$ 2,75 a US$ 3,75. A administração afirmou que o crescimento do mercado e a modesta expansão da margem devem ser parcialmente compensados por maiores despesas com juros e pelo retorno a uma taxa efetiva de imposto normalizada.

A Greenbrier espera uma margem bruta consolidada de aproximadamente 14% a 15%, com margens de fabricação na faixa inferior de dois dígitos e margem bruta de Locação & Gestão de Frotas de 56% a 57%. A empresa prevê despesas com vendas, gerais e administrativas de US$ 235 milhões a US$ 245 milhões, despesas líquidas com juros de US$ 85 milhões a US$ 95 milhões, taxa efetiva de imposto de 26% a 29% e depreciação e amortização de US$ 145 milhões a US$ 150 milhões.

Os investimentos totais em capital, líquidos dos recursos das vendas de equipamentos, devem variar entre US$ 225 milhões e US$ 275 milhões. Aproximadamente 70% do investimento líquido em capital está planejado para o crescimento da frota de locação. A Greenbrier estima que o setor de vagões ferroviários da América do Norte entregará de 26.000 a 28.000 unidades durante o ano.

O conselho aprovou um dividendo trimestral de US$ 0,34 por ação, marcando o 50º dividendo trimestral consecutivo da Greenbrier. A empresa também tinha US$ 65 milhões restantes sob sua autorização para recompra de ações em 31 de agosto.

A Greenbrier identificou a incerteza econômica, tarifas e impostos de importação, inflação, taxas de juros e salários mais altos, interrupções no fornecimento, disputas trabalhistas, concorrência de outros modais de frete e conflitos geopolíticos como fatores que podem fazer com que os resultados reais difiram de suas perspectivas.