LPA Ajustado da 3M no 3T Sobe 12% com Crescimento em Indústria e Segurança Elevando Margens

A 3M (NYSE: MMM) registrou lucro ajustado maior e expansão de margens no terceiro trimestre, à medida que o crescimento de sua divisão de Segurança e Indústria compensou a fraqueza nos mercados de eletrônicos de consumo e automotivo. A empresa manteve sua expectativa de crescimento orgânico das vendas para todo o ano, ao mesmo tempo em que definiu sua projeção de lucro ajustado por ação entre US$ 9,10 e US$ 9,15.

As vendas líquidas ajustadas somaram US$ 6,58 bilhões no terceiro trimestre de 2026, uma alta de 4,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, incluindo um crescimento orgânico de 3,3% e uma contribuição de 0,9% vinda de aquisições. O lucro por ação ajustado subiu 12%, para US$ 2,50, enquanto a margem operacional ajustada se expandiu em 110 pontos-base, atingindo 26,2%.

A 3M gerou US$ 1,20 bilhão em fluxo de caixa livre ajustado durante o trimestre e retornou US$ 600 milhões aos acionistas. Nos primeiros nove meses de 2026, o fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 3,09 bilhões, enquanto os retornos aos acionistas somaram US$ 4,4 bilhões, dos quais US$ 1,2 bilhão em dividendos e US$ 3,2 bilhões em recompras brutas de ações.

A empresa atribuiu o aumento nos lucros trimestrais principalmente ao crescimento e à produtividade, que acrescentaram US$ 0,39 por ação. Custos remanescentes e investimentos reduziram o lucro em US$ 0,17 por ação, enquanto o menor número de ações em circulação e o momento do reconhecimento fiscal geraram um benefício líquido de US$ 0,05.

Mercados industrial e de segurança lideram o crescimento

A divisão de Segurança e Indústria, maior grupo de negócios da 3M, registrou vendas de US$ 3,18 bilhões no terceiro trimestre, com crescimento orgânico de 7,0%. O lucro operacional ajustado aumentou 21,2%, para US$ 960 milhões, e a margem operacional ajustada do segmento subiu de 27,1% para 30,1%.

Os mercados elétricos apresentaram crescimento de dois dígitos, enquanto produtos de segurança, adesivos, abrasivos e especialidades industriais cresceram, coletivamente, na faixa alta de um dígito. As vendas para o mercado de reposição automotiva avançaram na faixa média de um dígito, parcialmente compensadas por uma queda na faixa baixa de um dígito em grânulos para telhados.

As vendas do segmento de Transporte e Eletrônicos somaram US$ 2,00 bilhões, com crescimento orgânico de 0,5%. Ganhos de dois dígitos em semicondutores, data centers, setor aeroespacial e cerâmicas foram amplamente compensados pela menor demanda em eletrônicos de consumo e no setor automotivo. O lucro operacional ajustado recuou 3,4%, para US$ 468 milhões, e a margem encolheu de 24,3% para 23,4%.

As vendas do segmento de Consumo caíram 0,4% na base ajustada reportada, para US$ 1,31 bilhão, com queda orgânica de 0,2%. O crescimento na faixa média de um dígito nos mercados internacionais e a melhoria nas tendências de ponto de venda foram compensados pela contínua redução de estoques entre varejistas nos EUA e no Canadá. Os segmentos de segurança do consumidor e cuidados com o lar registraram crescimento modesto, enquanto reformas residenciais, embalagens e expressão continuaram fracos. Ainda assim, a margem operacional ajustada do segmento subiu de 22,2% para 23,0%.

Geograficamente, as vendas orgânicas cresceram na faixa alta de um dígito nos EUA, no Canadá e na América Latina, e na faixa baixa de um dígito na Ásia e no bloco composto por Europa, Oriente Médio e África. A China registrou queda na faixa alta de um dígito devido à fraqueza no setor de eletrônicos de consumo.

Inovação e produtividade sustentam o desempenho

A 3M lançou 87 produtos durante o trimestre, 24% a mais do que no mesmo período do ano anterior, e afirmou estar a caminho de alcançar mais de 350 lançamentos no ano completo. No acumulado do ano, as vendas de produtos lançados nos últimos cinco anos somaram aproximadamente US$ 3 bilhões, alta de 34%.

A empresa também relatou ganhos de produtividade na cadeia de suprimentos, incluindo uma redução de 40 pontos-base no custo de má qualidade e uma melhoria de 20 pontos-base na eficácia geral dos equipamentos. A margem bruta aumentou 230 pontos-base na comparação anual, enquanto a realização de preços compensou a pressão inflacionária.

Como parte dos esforços para simplificar operações e reestruturar seu portfólio, a 3M fechou ou encerrou atividades em 16 instalações no acumulado do ano e planeja ações que afetarão outras 10 instalações nos próximos 12 meses. A empresa afirmou que a aquisição da Madison está sendo executada conforme o planejado e destacou investimentos em conectores ópticos e materiais para aplicações espaciais comerciais e governamentais.

Perspectivas para o ano

A 3M continua esperando um crescimento orgânico das vendas superior a 3,5% para o ano todo. A empresa agora projeta um LPA ajustado de US$ 9,10 a US$ 9,15 sob sua nova base de relatórios, em comparação com a faixa de julho de US$ 8,95 a US$ 9,10 na mesma base. O fluxo de caixa livre ajustado deve ficar em aproximadamente US$ 4,8 bilhões, dentro da faixa anterior de US$ 4,7 bilhões a US$ 4,9 bilhões.

A projeção pressupõe um impulso contínuo nos setores industrial geral, de segurança e de data centers, juntamente com a fraqueza nos mercados de consumo e de eletrônicos de consumo. A administração espera que o volume, a produtividade, a menor quantidade de ações e a redução das despesas com juros sustentem os resultados. A previsão incorpora cerca de US$ 185 milhões em inflação, valor que a empresa espera compensar totalmente por meio de repasse de preços.

A partir do terceiro trimestre, a 3M excluiu a amortização relacionada a aquisições de seus resultados não-GAAP e reapresentou os períodos anteriores de forma retrospectiva. A empresa afirmou que a mudança, introduzida juntamente com a aquisição da Madison, tem como objetivo refletir melhor o desempenho operacional subjacente.

Os riscos identificados pela 3M incluem condições econômicas e comerciais globais, tarifas, oscilações cambiais, custos da cadeia de suprimentos e de matérias-primas, execução operacional, implementação de sistemas de tecnologia e passivos jurídicos. A empresa também citou incertezas envolvendo processos e acordos relacionados aos PFAS, questões relativas aos protetores auriculares Combat Arms e assuntos conectados à cisão (spin-off) da Solventum.