Northrop Grumman eleva projeção de lucro para 2026 com alta de 7% nas vendas do 3T

A Northrop Grumman elevou suas projeções para 2026 relativas ao lucro operacional dos segmentos e ao lucro por ação ajustado por mark-to-market, após as vendas do terceiro trimestre crescerem 7% e a demanda elevar a carteira de pedidos a um recorde de quase US$ 110 bilhões. Uma execução mais forte na Aeronautics Systems e na Mission Systems sustentou a perspectiva revisada, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado saltou 44% no trimestre.

As vendas nos três meses encerrados em 30 de setembro atingiram US$ 11,12 bilhões, ante US$ 10,42 bilhões no mesmo período do ano anterior. O lucro operacional GAAP subiu para US$ 1,27 bilhão, frente a US$ 1,24 bilhão, embora a margem operacional tenha recuado de 11,9% para 11,4%.

O lucro operacional dos segmentos não GAAP subiu 5%, para US$ 1,35 bilhão. A margem operacional dos segmentos foi de 12,1%, em comparação com 12,3% no mesmo trimestre do ano anterior. O lucro diluído por ação aumentou 3%, para US$ 7,89. O desempenho dos segmentos e uma alíquota do imposto de renda federal menor sustentaram a alta do LPA na comparação anual, parcialmente compensada pelos resultados com títulos negociáveis.

O fluxo de caixa livre ajustado aumentou para US$ 1,81 bilhão, ante US$ 1,26 bilhão. O valor de 2026 incluiu US$ 371 milhões em recursos provenientes da venda de equipamentos a um cliente. O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 1,75 bilhão, enquanto os investimentos em capital (capex) somaram US$ 306 milhões.

A demanda gerou uma relação book-to-bill de cerca de 1,5 vez, e a carteira de pedidos subiu 20%, passando de US$ 91,45 bilhões para US$ 109,60 bilhões. A Northrop Grumman também informou que adicionou mais de um milhão de pés quadrados de área de fabricação e engenharia nos últimos três meses, à medida que expande sua capacidade.

Aeronáutica e Defesa impulsionam crescimento das vendas

A Aeronautics Systems registrou o maior aumento em valor monetário entre os segmentos da empresa. As vendas subiram 14%, para US$ 3,58 bilhões, impulsionadas pelo maior volume do F-35, pela aceleração do B-21 e pelos trabalhos de sustentação do B-2. O lucro operacional subiu de US$ 305 milhões para US$ 377 milhões, elevando a margem do segmento de 9,7% para 10,5%, com a empresa destacando a execução disciplinada em todo o portfólio.

As vendas da Defense Systems avançaram 12%, para US$ 2,31 bilhões, refletindo a expansão do programa Sentinel e o aumento no volume de munições e mísseis. O lucro operacional cresceu de US$ 234 milhões para US$ 250 milhões, enquanto a margem recuou de 11,4% para 10,8% devido ao mix de contratos. A empresa concluiu a primeira montagem vertical de um míssil Sentinel completo e afirmou que o programa está posicionado para seu primeiro lançamento em 2027.

As vendas da Mission Systems subiram 2%, para US$ 3,16 bilhões, sustentadas pelo maior volume em radares aéreos e sistemas marítimos sigilosos. O lucro operacional recuou de US$ 515 milhões para US$ 500 milhões, e a margem caiu de 16,7% para 15,8%. O resultado do ano anterior incluiu um ajuste favorável na estimativa de conclusão de US$ 68 milhões no portfólio de microeletrônica avançada sigilosa.

A Space Systems gerou vendas de US$ 2,75 bilhões, alta de 2%, à medida que os programas espaciais de segurança nacional continuaram a crescer. O lucro operacional aumentou de US$ 298 milhões para US$ 312 milhões, e a margem melhorou de 11,0% para 11,3%. A Northrop Grumman também relatou a entrega dos primeiros 21 satélites Tranche 1 para a Proliferated Warfighter Space Architecture.

Projeção de lucro para 2026 é elevada

A Northrop Grumman espera agora um lucro operacional dos segmentos para 2026 de US$ 4,94 bilhões a US$ 5,04 bilhões, em comparação com sua faixa anterior de US$ 4,85 bilhões a US$ 5,00 bilhões. A empresa elevou sua previsão de LPA ajustado por MTM não GAAP de US$ 28,60 a US$ 29,10 para US$ 29,35 a US$ 29,75.

As vendas para o ano todo estão projetadas entre US$ 43,75 bilhões e US$ 44,25 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado deve ficar na faixa de US$ 3,10 bilhões a US$ 3,50 bilhões. O lucro operacional GAAP está previsto entre US$ 4,61 bilhões e US$ 4,71 bilhões, e os investimentos em capital devem somar cerca de US$ 1,85 bilhão.

No nível dos segmentos, a administração prevê agora que a Aeronautics Systems apresente uma margem operacional no limite superior da faixa de 9%, em comparação com a previsão anterior na faixa média a alta de 9%. Espera-se que a Mission Systems entregue uma margem na casa dos 15% médios, ante cerca de 15% anteriormente. A empresa atribuiu as revisões à execução dos programas nos dois negócios.

Para 2027, a Northrop Grumman prevê um crescimento das vendas de 5% a 7% a partir do ponto médio de sua projeção atual para 2026, juntamente com uma expansão de 10 a 20 pontos-base na margem operacional dos segmentos. O fluxo de caixa livre ajustado é projetado entre US$ 3,3 bilhões e US$ 3,7 bilhões. A empresa também antecipa uma aceleração adicional no crescimento das vendas em 2028, embora essas metas prospectivas permaneçam sujeitas às premissas e incertezas descritas em suas projeções.

As perspectivas dependem, em parte, do financiamento do governo dos EUA e do apoio contínuo a grandes programas de defesa. A Northrop Grumman identificou potenciais atrasos em dotações e pagamentos, paralisações do governo (shutdowns), aumento de custos de contratos, inflação, restrições de mão de obra, interrupções na cadeia de suprimentos e prazos estendidos de entrega de materiais como os principais riscos. Ameaças de segurança cibernética, mudanças regulatórias, exposição geopolítica, desempenho de fornecedores e incertezas relativas às premissas de previdência também podem fazer com que os resultados reais divirjam das expectativas da administração.