Receita da MSCI no 3T cresce 12% com AUM recorde atrelado a índices

A MSCI Inc. (NYSE: MSCI) registrou um aumento de 12,4% na receita operacional do terceiro trimestre de 2026, impulsionada por uma receita recorde de taxas baseadas em ativos, à medida que os ativos em fundos atrelados aos seus índices atingiram novos recordes. O lucro por ação ajustado subiu 14,3%, enquanto a empresa elevou sua projeção de despesas com juros para o ano todo e estreitou a faixa prevista para sua taxa efetiva de imposto.

A receita operacional no trimestre encerrado em 30 de setembro totalizou US$ 892,0 milhões, ante US$ 793,4 milhões no mesmo período do ano anterior. O crescimento orgânico da receita foi de 12,3%. A receita recorrente de assinaturas subiu 7,7%, ou 7,5% de forma orgânica, enquanto a receita de taxas baseadas em ativos saltou 24,9%, atingindo US$ 246,6 milhões.

O lucro operacional subiu 12,2%, para US$ 502,1 milhões, com a margem operacional recuando levemente 10 pontos-base, para 56,3%. O EBITDA ajustado cresceu 12,2%, para US$ 554,8 milhões, gerando uma margem EBITDA ajustada de 62,2%.

O lucro líquido aumentou para US$ 351,0 milhões, ante US$ 325,3 milhões. O LPA diluído subiu 14,4%, para US$ 4,86, enquanto o LPA ajustado avançou para US$ 5,11, vindo de US$ 4,47. O aumento no LPA ajustado refletiu o desempenho operacional e o menor número de ações diluídas, que caiu de 76,6 milhões para 72,3 milhões.

Segmento de Índices lidera o crescimento

O segmento de Índices gerou US$ 532,6 milhões em receita, alta de 18% tanto na comparação reportada quanto na orgânica. O avanço foi sustentado por uma alta de 18% na receita recorrente de assinaturas e por um aumento de 25% nas taxas baseadas em ativos.

Os ativos ao final do trimestre em ETFs atrelados aos índices de ações da MSCI atingiram US$ 2,91 trilhões, alta de 31% na comparação anual. Os ativos vinculados a mercados desenvolvidos, excluindo os EUA, aumentaram 48%, as exposições a mercados emergentes e globais (all-country) subiram 21%, e os ativos focados nos EUA cresceram 28%. A MSCI informou que a taxa de execução (run rate) das taxas baseadas em ativos subiu 22%, impulsionada por ativos recordes em fundos indexados ETF e não ETF.

O EBITDA ajustado do segmento de Índices subiu de US$ 350,2 milhões para US$ 412,4 milhões. A empresa também relatou mais de US$ 22,8 trilhões em ativos globais referenciados por índices MSCI em 30 de junho de 2026.

A receita de Analytics aumentou 5%, para US$ 191,0 milhões, incluindo um crescimento orgânico de 5%. A taxa de execução (run rate) de assinaturas subiu 7%, para US$ 793,5 milhões, ou 8% organicamente, embora o EBITDA ajustado tenha caído de US$ 90,1 milhões para US$ 85,7 milhões com o aumento das despesas do EBITDA ajustado.

A receita de Sustentabilidade e Clima cresceu 4%, para US$ 93,7 milhões, com crescimento orgânico de 2%. O EBITDA ajustado aumentou de US$ 34,7 milhões para US$ 38,2 milhões. A receita no segmento Todos os Outros – Ativos Privados subiu 7%, para US$ 74,7 milhões, enquanto o EBITDA ajustado caiu de US$ 19,4 milhões para US$ 18,5 milhões.

Negócios recorrentes permanecem estáveis

A taxa de execução (run rate) total atingiu aproximadamente US$ 3,57 bilhões, um aumento de 12,1%. A taxa de execução reportada de assinaturas cresceu 8,8%, enquanto a taxa de execução orgânica de assinaturas subiu 8,7%. A taxa de retenção trimestral foi de 95,0%.

A MSCI destacou a demanda de proprietários de ativos (asset owners) e fundos hedge. Os proprietários de ativos geraram um valor recorde de US$ 13 milhões em novas vendas líquidas recorrentes de assinaturas durante o trimestre, elevando o crescimento do run rate para esse grupo de clientes para 12,5%.

Por região, o run rate de assinaturas cresceu 9% nas Américas, 7% na EMEA e 12% na Ásia-Pacífico. As vendas líquidas novas recorrentes de assinaturas totalizaram US$ 25 milhões nas Américas, US$ 18 milhões na EMEA e US$ 12 milhões na Ásia-Pacífico.

A empresa também expandiu suas capacidades de produtos e distribuição durante o período. Os lançamentos incluíram novos índices de cadeia de valor de IA, commodities e transição energética, além do SignalLab, uma plataforma que oferece mais de 600 sinais de investimento. A MSCI também introduziu integrações com o ChatGPT da OpenAI, Claude da Anthropic, Microsoft Copilot e Google Gemini para produtos selecionados de analytics e mercado privado. Uma colaboração com a CUSIP Global Services, anunciada em outubro, tem como objetivo estender identificadores padronizados a certas empresas fechadas utilizando dados do MSCI Private Company Insights.

Projeções e fluxo de caixa

A MSCI agora prevê despesas com juros para todo o ano de 2026 entre US$ 288 milhões e US$ 291 milhões, em comparação com sua faixa anterior de US$ 282 milhões a US$ 286 milhões. A alíquota efetiva de imposto esperada foi reduzida para uma faixa de 18,0% a 19,5%, ante 18,0% a 20,0%.

Outras projeções para o ano todo permaneceram inalteradas. A MSCI continua prevendo despesas operacionais de US$ 1,535 bilhão a US$ 1,575 bilhão, despesas de EBITDA ajustado de US$ 1,340 bilhão a US$ 1,370 bilhão e fluxo de caixa livre de US$ 1,485 bilhão a US$ 1,545 bilhão. O caixa líquido proveniente das atividades operacionais é projetado entre US$ 1,655 bilhão e US$ 1,705 bilhão.

O fluxo de caixa operacional do terceiro trimestre caiu para US$ 436,1 milhões, ante US$ 449,4 milhões. O fluxo de caixa livre recuou para US$ 385,4 milhões, vindo de US$ 423,2 milhões, enquanto os investimentos em capital, incluindo custos capitalizados de desenvolvimento de software, aumentaram para US$ 50,7 milhões, ante US$ 26,2 milhões.

A MSCI retornou US$ 700 milhões aos acionistas durante o trimestre por meio de US$ 552 milhões em recompra de ações e US$ 148 milhões em dividendos. A empresa encerrou setembro com US$ 6,72 bilhões em dívidas e US$ 261 milhões em caixa, com uma dívida líquida equivalente a 3,1 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses.

A empresa afirmou que suas projeções dependem de premissas envolvendo condições macroeconômicas e mercados de capitais. As taxas baseadas em ativos permanecem sensíveis aos níveis de mercado, fluxos de fundos e atividade de negociação, enquanto mudanças na SOFR e nos níveis de endividamento podem afetar as despesas com juros de dívidas com taxas flutuantes. A MSCI também alertou que os resultados reais podem diferir materialmente se suas premissas se mostrarem incorretas ou se outros riscos divulgados se concretizarem.