Equifax reduz projeção de receita para 2026 e eleva meta de margem ex-FICO

A Equifax Inc. (NYSE: EFX) reduziu sua projeção de receita para 2026 em cerca de US$ 80 milhões, à medida que um mercado imobiliário mais fraco nos EUA pesou sobre as expectativas, mas elevou sua meta de crescimento da margem EBITDA ajustada excluindo os royalties de hipotecas da FICO, citando a gestão de custos e o progresso em direção à sua meta de US$ 150 milhões em IA e produtividade de processos.

No terceiro trimestre, a receita subiu 10% no critério relatado e 9% em moeda constante. Excluindo os royalties de hipotecas da FICO, a receita aumentou 7%, liderada por um crescimento de 8% na divisão Diversified Markets, que inclui todos os negócios da Equifax fora do setor imobiliário. O lucro ajustado foi de US$ 2,26 por ação.

A margem EBITDA ajustada, excluindo os royalties da FICO, expandiu 130 pontos-base para 35,2%, 40 pontos-base acima do ponto médio do guidance de julho da empresa. Os royalties de hipotecas da FICO somaram cerca de US$ 100 milhões no trimestre e não geram margem para a Equifax.

Crescimento de Workforce Solutions é liderado por negócios de verificação

A receita do segmento Workforce Solutions aumentou 7%, com uma margem EBITDA ajustada de 51%. A receita de Verifier Diversified Markets subiu 13%, impulsionada por uma maior penetração de mercado, crescimento recorde e novos produtos.

A receita do segmento Talent cresceu mais de 20%, enquanto Consumer Lending registrou crescimento de dois dígitos altos. A receita do segmento Government aumentou na faixa média de um dígito. A Equifax informou ter assinado cerca de US$ 550 milhões em valor anual de contrato no negócio governamental no acumulado do ano, composto por aproximadamente US$ 150 milhões em novos negócios e US$ 400 milhões em renovações.

A base de dados The Work Number atingiu 223 milhões de registros ativos, alta de 12% na comparação anual. A Equifax relatou 125 milhões de registros ativos correntes cobrindo 110 milhões de números de Social Security, 863 milhões de registros totais e contribuições de mais de 5 milhões de empresas. A empresa identificou uma oportunidade para expandir os registros correntes de 110 milhões para 250 milhões de trabalhadores.

USIS se beneficia de royalties de hipotecas e eficiências de custos

A receita do U.S. Information Solutions (USIS) cresceu 5% excluindo os royalties da FICO. A receita de hipotecas aumentou 28% no critério relatado, mas apenas na faixa baixa de um dígito quando os royalties da FICO foram excluídos. A receita de Diversified Markets subiu 6%, incluindo crescimento na faixa alta de um dígito em instituições financeiras e na faixa média de um dígito no setor automotivo.

A margem EBITDA ajustada do segmento, excluindo os royalties da FICO, atingiu 42%, uma expansão de mais de 320 pontos-base. A Equifax atribuiu o avanço à alavancagem operacional e às eficiências de custos relacionadas à IA. As consultas formais de crédito imobiliário (hard inquiries) recuaram 9%, refletindo a pressão contínua no mercado subjacente.

A Equifax também destacou uma adoção mais ampla do VantageScore após a Federal Housing Finance Agency permitir seu uso por todos os credores hipotecários. Cerca de 2.000 credores estavam usando o VantageScore em seus fluxos de trabalho até outubro, incluindo mais de 200 que o utilizavam exclusivamente, em comparação com cerca de 300 usuários totais até abril. Aproximadamente 5% dos empréstimos hipotecários foram securitizados com VantageScore em setembro.

A empresa afirmou que a conversão total para o VantageScore poderia proporcionar um ganho de margem anualizado de cerca de US$ 35 milhões, além de um impacto de receita de aproximadamente US$ 400 milhões. A Equifax planeja manter o preço do VantageScore em US$ 1 até 2028 para incentivar a conversão.

A apresentação também abordou a potencial mudança nas originações das empresas patrocinadas pelo governo (GSEs) de relatórios de crédito tri-merge para bi-merge. A Equifax estimou um impacto possível de cerca de US$ 80 milhões na receita do USIS e de US$ 38 milhões na margem de contribuição, embora tenha enfatizado que a estimativa não constitui um guidance. O cálculo pressupõe que os empréstimos relacionados às GSEs representam cerca de 40% das originações e que os três bureaus de crédito sejam afetados de forma igualitária.

Receita da divisão International avança em moeda constante

A receita da divisão International aumentou 7% em moeda constante, liderada pelo crescimento de 12% na região Ásia-Pacífico e de 8% na América Latina. A receita na Austrália subiu 11%, impulsionada pelo negócio comercial, enquanto Canadá e Europa cresceram 4% cada. O segmento International registrou uma margem EBITDA ajustada de 31%.

A Equifax espera concluir no quarto trimestre a aquisição do bureau de crédito mexicano Círculo de Crédito por US$ 750 milhões. O Círculo gerou um crescimento de receita de 24% e uma margem EBITDA ajustada de 47% nos 12 meses encerrados em 30 de setembro de 2026, com base nas informações fornecidas pela empresa adquirida e convertidas para dólares norte-americanos à taxa de câmbio especificada na apresentação. A Equifax espera que a transação traga acréscimo ao LPA ajustado no primeiro ano.

Projeção para 2026 reflete premissas mais fracas para o mercado imobiliário

A Equifax prevê agora uma receita anual de US$ 6,646 bilhões a US$ 6,676 bilhões, representando um crescimento de 9,4% a 9,9%. O LPA ajustado é projetado entre US$ 8,45 e US$ 8,55, alta de 10,4% a 11,7%, enquanto o EBITDA ajustado deve ficar entre US$ 2,116 bilhões e US$ 2,133 bilhões.

A empresa projeta uma margem EBITDA ajustada relatada de 31,7% a 32,0%, variando de uma queda de 20 pontos-base a uma alta de 10 pontos-base em relação a 2025. Excluindo os royalties de hipotecas da FICO, contudo, a Equifax espera agora uma expansão de margem de 100 pontos-base, ante sua meta anterior de 75 pontos-base.

A administração pressupõe que as originações de hipotecas nos EUA recuarão de 6,5% a 7,5% no ano. A receita de hipotecas da Equifax deve subir na faixa alta de dois dígitos no critério relatado e na faixa baixa de um dígito excluindo os royalties da FICO. A receita de Diversified Markets tem projeção de crescimento na faixa alta de um dígito.

Para o quarto trimestre, a Equifax projetou receita de US$ 1,605 bilhão a US$ 1,635 bilhão, LPA ajustado de US$ 2,07 a US$ 2,17 e EBITDA ajustado de US$ 529 milhões a US$ 546 milhões. A receita total de hipotecas nos EUA deve cair na faixa média de um dígito, ou na faixa média de dois dígitos excluindo os royalties da FICO. A margem EBITDA ajustada excluindo esses royalties deve aumentar cerca de 90 pontos-base.

A Equifax continua a prever mais de US$ 1 bilhão em fluxo de caixa livre e conversão de caixa acima de 100% em 2026. A empresa retornou US$ 158 milhões aos acionistas durante o terceiro trimestre, incluindo US$ 92 milhões aplicados na recompra de 500 mil ações e US$ 66 milhões em dividendos.

As perspectivas dependem das condições do mercado imobiliário, taxas de juros, inflação, execução de aquisições e dos benefícios esperados dos programas de IA e produtividade. A Equifax também alertou que incertezas geopolíticas, condições econômicas e riscos de tecnologia e segurança de dados podem fazer com que os resultados reais difiram de suas projeções.