Lucro ajustado da Alcoa no 3T26 cai com enfraquecimento dos preços do alumínio

A Alcoa Corporation reportou um lucro ajustado menor no terceiro trimestre, já que o enfraquecimento dos preços do alumínio superou as melhorias operacionais e os preços mais altos da alumina, enquanto a forte geração de caixa e uma emissão de dívida concluída de US$ 2,6 bilhões fortaleceram sua posição antes da aquisição planejada do AliGroup.

A receita caiu para US$ 3,70 bilhões no terceiro trimestre de 2026, ante US$ 3,97 bilhões no trimestre anterior. O EBITDA ajustado excluindo itens especiais recuou US$ 112 milhões, para US$ 789 milhões, enquanto o lucro líquido ajustado atribuível à Alcoa diminuiu para US$ 485 milhões, ou US$ 1,82 por ação, ante US$ 562 milhões, ou US$ 2,12 por ação.

Segundo os critérios GAAP, o lucro líquido atribuível à Alcoa subiu para US$ 483 milhões, ou US$ 1,81 por ação, em comparação aos US$ 407 milhões, ou US$ 1,53 por ação, no segundo trimestre. Os resultados do terceiro trimestre incluíram US$ 2 milhões em itens especiais, em comparação com US$ 155 milhões no trimestre anterior.

Preços mais baixos do alumínio pesam sobre os resultados dos segmentos

O preço realizado do alumínio primário da Alcoa recuou US$ 225 por tonelada métrica em relação ao trimestre anterior, para US$ 4.527, gerando um impacto desfavorável de US$ 235 milhões no EBITDA ajustado. O preço realizado da alumina aumentou US$ 19, para US$ 353 por tonelada métrica, compensando parcialmente a pressão.

O segmento de Alumínio gerou um EBITDA ajustado de US$ 862 milhões, abaixo do US$ 1,07 bilhão registrado no segundo trimestre. Os preços mais baixos do metal foram o principal fator de pressão, enquanto custos de produção melhores e outros fatores operacionais proporcionaram compensações parciais. O custo operacional ajustado por tonelada métrica aumentou de US$ 2.481 para US$ 2.584, enquanto as remessas de alumínio produzido caíram de 680.000 toneladas métricas para 636.000 toneladas métricas.

O segmento de Alumina reduziu o prejuízo no EBITDA ajustado para US$ 1 milhão, ante uma perda de US$ 96 milhões. O Índice de Preços da Alumina e melhorias nos custos de produção sustentaram a recuperação. As remessas de alumina produzida subiram de 2,29 milhões para 2,4 milhões de toneladas métricas, enquanto o custo operacional ajustado recuou de US$ 368 para US$ 354 por tonelada métrica.

A Alcoa afirmou ter alcançado seis recordes de produção no acumulado do ano e aumentado a produção de alumínio em cerca de 15.000 toneladas métricas durante o trimestre. A empresa concluiu a retomada de sua participação de 60% na fundição da Alumar no Brasil e relatou uma forte recuperação de desempenho na refinaria de Pinjarra, na Austrália.

Fluxo de caixa livre atinge US$ 472 milhões

O caixa gerado pelas operações foi de US$ 643 milhões, e o fluxo de caixa livre totalizou US$ 472 milhões após US$ 171 milhões em despesas de capital. O fluxo de caixa livre acumulado no ano atingiu US$ 596 milhões.

A Alcoa encerrou setembro com US$ 4,41 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, ante US$ 1,35 bilhão no final de junho, refletindo principalmente a captação líquida de dívida associada ao financiamento da aquisição. A dívida líquida ajustada ficou em US$ 969 milhões. A empresa afirmou que seu saldo de caixa estava bem acima da parcela em dinheiro de US$ 3,1 bilhões necessária para a transação do AliGroup.

O prazo médio do capital de giro aumentou quatro dias em relação ao trimestre anterior, alcançando 50 dias e igualando o nível registrado no terceiro trimestre de 2025. A Alcoa reportou um retorno sobre o patrimônio líquido acumulado no ano de 25,3% e US$ 80 milhões em retorno de capital aos acionistas no acumulado do ano, incluindo US$ 27 milhões em pagamentos de dividendos durante o terceiro trimestre.

Transação do AliGroup prevê conclusão no primeiro semestre de 2027

A Alcoa continua prevendo que a aquisição das participações da South32 em determinados ativos de bauxita, alumina e alumínio, denominados AliGroup, seja concluída no primeiro semestre de 2027, sujeita às aprovações regulatórias remanescentes e a outras condições. Os acionistas da South32 aprovaram a transação em 15 de outubro.

A empresa concluiu uma emissão de dívida de US$ 2,6 bilhões em setembro para financiar a parcela em dinheiro da transação, reduzindo o risco de financiamento até o fechamento. As análises regulatórias e o planejamento da integração continuam em andamento.

Informações pro forma preliminares para o primeiro semestre de 2026 mostraram vendas combinadas de US$ 9,1 bilhões e lucro diluído por ação de US$ 3,55, em comparação com as vendas isoladas da Alcoa de US$ 7,2 bilhões e LPA diluído de US$ 3,13. A Alcoa alertou que os números pro forma não são indicativos de resultados futuros e excluem custos de integração, economias de custos e sinergias da transação.

Em separado, a Alcoa celebrou um acordo definitivo referente à sua unidade de Massena East, com valor potencial em dinheiro de até US$ 315 milhões. A empresa espera receber um valor inicial de US$ 50 milhões a US$ 65 milhões no fechamento do negócio, previsto para ocorrer em até seis meses.

Perspectivas para o quarto trimestre e o ano completo

Para o quarto trimestre, a Alcoa espera que o desempenho do segmento de Alumina permaneça consistente com o do terceiro trimestre. O EBITDA ajustado do segmento de Alumínio deve enfrentar um impacto negativo sequencial de aproximadamente US$ 30 milhões, decorrente principalmente de custos mais elevados de matérias-primas e manutenções programadas. Os custos da alumina no segmento de Alumínio devem ter um impacto desfavorável adicional de US$ 30 milhões.

A empresa espera cerca de US$ 20 milhões em receita de juros favorável no quarto trimestre, decorrente do caixa reservado para a aquisição do AliGroup. As despesas tributárias operacionais são projetadas em aproximadamente US$ 65 milhões a US$ 75 milhões, com base nos preços recentes e na distribuição geográfica dos lucros.

Para 2026, a Alcoa manteve as faixas de projeção de produção entre 9,5 milhões e 9,6 milhões de toneladas métricas de alumina e entre 2,4 milhões e 2,6 milhões de toneladas métricas de alumínio. As estimativas de remessa situam-se entre 11,5 milhões e 11,6 milhões de toneladas métricas para alumina e entre 2,6 milhões e 2,8 milhões de toneladas métricas para alumínio. O Capex de manutenção é projetado em cerca de US$ 685 milhões, com pagamentos ambientais e de obrigações de desmobilização de ativos de aproximadamente US$ 360 milhões.

As perspectivas permanecem expostas à volatilidade nos preços do alumínio e da alumina, aos custos de energia e matérias-primas, às variações cambiais, tarifas, perturbações geopolíticas e ao desempenho operacional. A conclusão da aquisição do AliGroup também depende de aprovações regulatórias e de outras condições de fechamento, e os benefícios esperados podem não ser alcançados no cronograma previsto ou de forma alguma.