Lucro da CMC no 4T sobe com margens do aço e crescimento de pré-moldados

A CMC (ticker: CMC) relatou lucros maiores no quarto trimestre fiscal, impulsionada por margens mais fortes no aço da América do Norte, pela inclusão de operações de pré-moldados adquiridas e pelos benefícios do seu programa Transform, Advance and Grow (TAG), que elevaram a rentabilidade. A empresa também iniciou o ano fiscal de 2027 com alavancagem líquida ajustada por aquisições abaixo de sua meta limite, embora espere uma moderação sequencial nos resultados do primeiro trimestre devido a fatores sazonais.

As vendas líquidas do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 subiram 25,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 2,66 bilhões, e avançaram 7,1% em comparação com o trimestre anterior. O lucro líquido saltou 40,0% na comparação anual, para US$ 212,5 milhões, enquanto o lucro ajustado não GAAP aumentou 50,7%, chegando a US$ 233,6 milhões.

O EBITDA Core, também uma métrica não GAAP, avançou 35,1%, para US$ 393,7 milhões. A margem EBITDA Core expandiu 100 pontos-base ante o mesmo período do ano anterior e 60 pontos-base na comparação trimestral, atingindo 14,8%. Os embarques externos de aço acabado aumentaram 4,2% na comparação anual, somando 1,59 milhão de toneladas.

Margens do aço na América do Norte se fortalecem

A divisão North America Steel gerou EBITDA ajustado de US$ 317 milhões, uma alta de 32,6% na comparação anual e de 25,2% frente ao terceiro trimestre. A margem EBITDA ajustada alcançou 16,4%, expandindo 160 pontos-base em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado por tonelada de aço acabado embarcado subiu 25,9%, para US$ 261.

Os embarques externos de aço acabado subiram 5,3%, para 1,22 milhão de toneladas. A CMC afirmou que os volumes de barras de qualidade comercial (merchant bar) e outros produtos aumentaram 27,5% na comparação anual, enquanto os volumes de produtos downstream cresceram 8,5%. A empresa atribuiu o desempenho do segmento à expansão das margens, disciplina comercial, benefícios do TAG e a uma contribuição maior de sua usina Arizona 2.

A CMC informou que os trabalhos de comissionamento e início de operações na usina da Virgínia Ocidental seguem dentro do cronograma. As prioridades de curto prazo incluem o aumento gradativo da produção (ramp-up), prontidão da força de trabalho, segurança e comissionamento disciplinado. A expectativa é que a usina proporcione flexibilidade adicional a toda a rede de produção da empresa.

Aquisições de pré-moldados reformulam a divisão Construction Solutions

As vendas do Construction Solutions Group quase dobraram, atingindo US$ 431 milhões, refletindo em grande parte a inclusão das operações de pré-moldados. O EBITDA ajustado cresceu 100,9%, para US$ 102 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada subiu 80 pontos-base na comparação anual, alcançando 23,6%. A margem caiu 110 pontos-base em relação ao terceiro trimestre.

Os volumes de pré-moldados e o EBITDA ajustado ficaram abaixo das expectativas da administração devido a pontos de fraqueza no setor residencial em mercados do Sudeste dos EUA. Não obstante, a CMC afirmou que a integração segue no rumo certo, a integração funcional está substancialmente concluída e as sinergias de aquisição estão se materializando dentro do esperado ou até melhor. A empresa também está direcionando o negócio de pré-moldados para os mercados finais não residenciais e de infraestrutura, com pedidos e carteira de pedidos (backlog) superiores aos do ano anterior, tanto em volume quanto em preço.

A divisão Construction Solutions respondeu por 21,8% do EBITDA Core nos últimos 12 meses. No ano fiscal de 2026, o segmento registrou uma margem EBITDA ajustada de 22%, em comparação com 16% da North America Steel.

Lucratividade na Europa recua

Os resultados do Europe Steel Group enfraqueceram, apesar dos volumes anuais de embarque relativamente estáveis. Os embarques externos de aço acabado subiram 0,8% na comparação anual, para 377.000 toneladas, mas recuaram 6,0% em relação ao trimestre anterior.

O EBITDA ajustado despencou 60,1% em relação ao ano anterior, para US$ 16 milhões, e o EBITDA ajustado por tonelada caiu de US$ 105 para US$ 41. A margem EBITDA ajustada do segmento encolheu 930 pontos-base, ficando em 5,5%. As perspectivas preliminares da CMC para o ano fiscal de 2027 preveem uma recuperação da margem nos negócios europeus, mas a apresentação não forneceu uma meta numérica.

Benefícios do TAG e prioridades para o ano fiscal de 2027

A CMC informou que seu programa de excelência operacional e comercial TAG superou as metas do ano fiscal de 2026, atingindo mais de US$ 250 milhões em benefícios de taxa de execução (run-rate) bruta em relação à base de referência do ano fiscal de 2024. A empresa estabeleceu como meta cerca de US$ 100 milhões em benefícios adicionais de EBITDA em taxa de execução bruta no ano fiscal de 2027, o que elevaria o total para mais de US$ 350 milhões. As iniciativas planejadas incluem uso mais amplo de análises avançadas e ferramentas baseadas em IA, novas melhorias de produtividade, segmentação de clientes, seletividade de projetos e precificação baseada em valor.

As perspectivas preliminares da administração para o ano fiscal de 2027 citaram carteiras de pedidos robustas e demanda nos setores de infraestrutura, energia, data centers e reshoring industrial. A empresa também espera que o fluxo de caixa livre seja beneficiado pela conclusão da construção da usina da Virgínia Ocidental, pelas contribuições do capital de crescimento alocado recentemente, pela otimização de rede e pelas características dos negócios adquiridos.

A alavancagem líquida ajustada por aquisições caiu para 1,9 vez em relação a 2,1 vezes no terceiro trimestre, ficando abaixo da meta da CMC de menos de 2,0 vezes. O cálculo não GAAP anualiza o EBITDA pós-aquisição dos negócios de pré-moldados adquiridos e pode não refletir os resultados que gerarão ao longo de um período completo de 12 meses. A CMC afirmou que suas prioridades de alocação de capital incluem projetos de alto retorno e menor intensidade de capital, aquisições seletivas, dividendos, recompra de ações e manutenção do fortalecimento do balanço patrimonial.

As perspectivas continuam sujeitas à fraqueza no setor residencial, à variabilidade nas margens metálicas e na demanda por construção, a mudanças em políticas comerciais, à pressão sobre a liquidez dos clientes e à execução da integração de aquisições e projetos de crescimento. Riscos de início de operação (startup) em novas instalações, custos de energia e matéria-prima, capacidade siderúrgica doméstica adicional e incertezas em torno de medidas comerciais europeias também podem fazer com que os resultados divirjam das expectativas da administração.