Receita da KB Home cai 20% no 3º tri de 2026 com compressão das margens

A KB Home (NYSE: KBH) relatou uma queda de 20% na receita residencial no terceiro trimestre fiscal de 2026 em comparação com o mesmo período do ano anterior, com o menor volume de entregas de imóveis e a contínua pressão sobre os preços pesando sobre a lucratividade. Embora a construtora tenha encerrado o trimestre com um valor de carteira de pedidos ligeiramente superior e uma base de empreendimentos ampliada, suas margens operacional e bruta sofreram uma retração substancial em relação ao ano anterior.

A receita residencial caiu para US$ 1,29 bilhão, ante US$ 1,61 bilhão, refletindo uma queda de 19% nas entregas, para 2.732 imóveis, e uma redução de 1% no preço médio de venda, para US$ 473.000. A receita total foi de US$ 1,30 bilhão.

O lucro operacional do segmento de construção residencial caiu para US$ 67,1 milhões, ante US$ 131,2 milhões. A margem operacional reportada do segmento recuou de 8,1% para 5,2%, enquanto a margem sem os encargos relacionados a estoques diminuiu de 8,8% para 5,4%.

A margem de lucro bruto residencial reportada foi de 16,5%, em comparação com 18.2% no mesmo trimestre do ano anterior. Excluindo os encargos relacionados a estoques, a margem caiu de 18,9% para 16,8%, principalmente devido à contínua pressão de preços, aos custos relativos de terrenos mais altos e à menor alavancagem operacional, segundo a apresentação.

As despesas com vendas, gerais e administrativas subiram de 10,0% para 11,3% da receita residencial. A KB Home atribuiu esse índice mais elevado principalmente à menor alavancagem operacional, parcialmente compensada por menores custos associados a determinados planos de remuneração de funcionários baseados em desempenho e por uma redução de pessoal.

O lucro antes dos impostos somou US$ 81,2 milhões, incluindo um ganho de US$ 3,5 milhões proveniente da venda de uma participação societária em uma empresa de tecnologia de capital fechado e US$ 7,4 milhões em lucro antes dos impostos do segmento de serviços financeiros. O lucro líquido foi de US$ 65,3 milhões, ou US$ 1,05 por ação diluída.

Pedidos recuam, mas valor da carteira avança ligeiramente

Os pedidos líquidos caíram 12%, para 2.604 imóveis, enquanto o valor líquido dos pedidos recuou 8%, para US$ 1,21 bilhão. A taxa de absorção mensal caiu de 3,8 para 3,1 pedidos líquidos por empreendimento em relação ao ano anterior.

O ritmo de vendas mais lento ocorreu apesar da expansão na base de empreendimentos. O número médio de empreendimentos subiu 8%, para 279, e a contagem final de empreendimentos aumentou 5%, para 277.

A carteira de pedidos encerrou o trimestre em 4.398 imóveis, alta de 2% em relação ao ano anterior, enquanto o valor da carteira subiu 3%, para US$ 2,05 bilhões. O backlog mais elevado proporciona visibilidade sobre as entregas e receitas futuras, embora a apresentação não tenha fornecido uma projeção quantitativa de entregas ou lucros.

A Califórnia permaneceu como o maior mercado da KB Home, gerando US$ 475,5 milhões, ou 37%, da receita de construção residencial no terceiro trimestre. A Flórida respondeu por 14%, enquanto Arizona e Texas contribuíram com 11% cada. A empresa atua em 50 mercados espalhados por 10 estados.

A KB Home continuou a enfatizar seu modelo Built to Order, no qual os compradores selecionam a planta, o lote, a área construída em pés quadrados, a fachada e os acabamentos. Cerca de 64% de seus empreendimentos oferecem plantas abaixo de 1.600 pés quadrados, o que, segundo a empresa, permite oferecer preços iniciais mais baixos sem comprometer os percentuais de margem bruta. Compradores do primeiro imóvel representaram 50% das entregas no terceiro trimestre, enquanto compradores que migraram para um imóvel melhor responderam por 22%.

Liquidez e retorno de capital

A KB Home tinha liquidez total de US$ 942,4 milhões em 31 de agosto, incluindo US$ 159,0 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 783,4 milhões de capacidade disponível em sua linha de crédito rotativo não garantida. A empresa tinha US$ 415,0 milhões em empréstimos em aberto no crédito rotativo, e sua relação dívida/capital total era de 35,7%.

O próximo vencimento de dívida agendado é de US$ 300 milhões em notas sênior de 6,875% com vencimento em junho de 2027. Um empréstimo a prazo de US$ 360 milhões vence em novembro de 2029, enquanto a linha de crédito rotativo de US$ 1,2 bilhão vence em novembro de 2030.

Durante o trimestre, a KB Home recomprou 900.000 ações por US$ 50,0 milhões. As recompras no acumulado do ano somaram US$ 175 milhões, abrangendo 3,1 milhões de ações. O patrimônio líquido ficou em US$ 3,80 bilhões, e o valor patrimonial por ação aumentou 4%, para US$ 62,56.

A empresa continua a investir na aquisição de terrenos para apoiar o crescimento futuro, ao mesmo tempo em que retorna capital aos acionistas. Desde o segundo trimestre de 2021, a KB Home retornou mais de US$ 2,1 bilhões por meio de recompras de ações e dividendos e recomprou mais de um terço de suas ações em circulação.

Risks continuam centrados na acessibilidade financeira e nos custos

A apresentação identificou as taxas de juros, a disponibilidade de financiamento imobiliário, a inflação, a confiança do consumidor e a acessibilidade financeira dos compradores de imóveis como incertezas significativas. Outros riscos incluem custos de materiais e mão de obra especializada, tarifas e interrupções na cadeia de suprimentos, encargos relacionados a terrenos e estoques, obrigações de dívida, desempenho de credores imobiliários e a capacidade da empresa de executar sua estratégia de negócios.

A KB Home também destacou custos potenciais relacionados à transferência de sua sede corporativa de Los Angeles para Tempe, Arizona, em 2027. Seus resultados também podem ser afetados por falhas em tecnologia da informação, violações de segurança de dados e desdobramentos geopolíticos ou regulatórios fora do controle da empresa.