Resultados da Permian Resources no 3T26: Maior Produção Sustenta US$ 846 Milhões em Fluxo de Caixa Livre Ajustado

A Permian Resources (NYSE: PR) reportou vendas de petróleo e gás no 3º trimestre de 2026 de US$ 1,958 bilhão, uma alta de cerca de 48% em relação aos US$ 1,322 bilhão registrados um ano antes, enquanto a produção total média aumentou 11,5%, para 457,5 Mboe/d. O fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais foi de US$ 1,255 bilhão, e o fluxo de caixa livre ajustado atingiu US$ 846 milhões após US$ 518 milhões em despesas de capital em dinheiro. O trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 também apresentou custos unitários menores e um aumento na projeção de produção de petróleo para o ano todo.

Resultados Principais

As vendas se beneficiaram tanto da maior produção quanto da melhoria nos preços realizados das commodities. O preço realizado do petróleo aumentou de US$ 64,77 para US$ 85,73 por barril, enquanto os preços do LGN e do gás natural subiram para US$ 24,22 por barril e US$ 0,72 por Mcf, respectivamente.

A produção também aumentou nas três linhas de commodities. A produção total subiu 11,5% na comparação anual e 22% na comparação trimestral, com o aumento mais expressivo em relação ao trimestre anterior refletindo o retorno de poços com alta razão gás-óleo que haviam sido cortados durante o 2º trimestre.

O fluxo de caixa operacional ajustado, o fluxo de caixa livre ajustado e a alavancagem são medidas não GAAP. O fluxo de caixa livre ajustado reflete o fluxo de caixa operacional ajustado menos as despesas de capital em dinheiro.

Desempenho de Commodities e Produção

O petróleo continuou sendo o maior contribuidor para as vendas, mas as vendas de LGN e gás natural cresceram a taxas ligeiramente mais rápidas na comparação anual. A administração atribuiu a melhoria à combinação de preços mais altos e maiores volumes de produção.

Na comparação trimestral, a produção de petróleo aumentou 5%, os volumes de LGN subiram 37% e os volumes de gás natural cresceram 42%. A Permian Resources colocou novamente em operação os poços com alta razão gás-óleo, após os preços regionais negativos do gás natural terem levado a cortes de produção durante o 2º trimestre. Novos acordos de transporte firme também aumentaram a quantidade de gás natural precificada nos mercados do Golfo e de Dallas-Fort Worth.

Fluxo de Caixa, Custos e Balanço Patrimonial

Os US$ 846 milhões de fluxo de caixa livre ajustado refletiram US$ 1,364 bilhão de fluxo de caixa operacional ajustado menos US$ 518 milhões em despesas de capital em dinheiro. O fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais segundo as normas GAAP foi de US$ 1,255 bilhão.

Os custos em caixa controláveis caíram para US$ 7,05 por Boe, consistindo em despesas operacionais de arrendamento de US$ 5,11, custos de coleta, processamento e transporte de US$ 1,21 e despesas gerais e administrativas em dinheiro de US$ 0,73. As despesas operacionais de arrendamento caíram 8% na comparação trimestral, à medida que projetos de energia e compressão reduziram custos e melhoraram o tempo de operação, enquanto as despesas G&A em dinheiro por Boe caíram 16% devido à contínua disciplina de gastos.

A Permian Resources resgatou US$ 325 milhões em notas sênior legadas da Earthstone de 9,875% durante o 3º trimestre. Juntamente com os US$ 550 milhões resgatados no 2º trimestre, espera-se que as transações reduzam a despesa anual com juros em dinheiro em aproximadamente US$ 75 milhões. A alavancagem ao final do trimestre ficou em cerca de 0,5 vez.

O conselho de administração também declarou um dividendo base trimestral de US$ 0,16 por ação Classe A, a ser pago em 31 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 17 de dezembro.

Aquisições Complementares Adicionam Inventário e Compromissos de Capital

Desde a sua atualização anterior, a Permian Resources realizou aproximadamente 175 transações por uma contraprestação inicial em dinheiro de cerca de US$ 1,15 bilhão. Os ativos adquiridos incluíram aproximadamente 24.000 acres líquidos, 9.000 acres líquidos de royalties, 200 localizações líquidas de 10.000 pés e 13.000 Boe/d de produção, principalmente ao redor da posição existente da empresa na Bacia de Northern Delaware.

O total incluiu a aquisição de aproximadamente US$ 1,025 bilhão da Ridge Runner Resources II e de sua empresa de royalties afiliada. Essa transação foi concluída após o encerramento do trimestre, em 30 de outubro, e foi financiada com caixa disponível e notas comerciais (commercial paper). A Ridge Runner estava produzindo aproximadamente 6 MBbl/d de petróleo no fechamento e deve contribuir com cerca de 4 MBbl/d durante o 4º trimestre.

A aquisição também carrega potenciais pagamentos contingentes de até US$ 125 milhões com base nos preços trimestrais do WTI durante 2027 e 2028. Apesar da exigência de financiamento adicional, a administração espera que a alavancagem ao final de 2026 permaneça abaixo de 0,5 vez por meio da geração de fluxo de caixa livre.

Projeções para 2026

A Permian Resources elevou o ponto médio de sua projeção de produção de petróleo para o ano todo para 202,5 MBbl/d, um aumento de 13,5 MBbl/d em relação ao plano inicial de fevereiro. A administração citou uma produção mais forte de novos poços e da base existente, participações operacionais maiores e a continuidade das atividades de workover.

A faixa de investimentos de capital foi revisada para refletir participações operacionais maiores, workovers adicionais e aproximadamente US$ 20 milhões associados à Ridge Runner.

Visão da Administração

A administração afirmou que o crescimento da produção foi alcançado por meio de participações operacionais maiores, mais atividades de workover e tempos de ciclo mais curtos, sem aumentar o número atual de sondas ou frotas de completação. Espera-se que o plano atual da empresa gere US$ 300 milhões adicionais de fluxo de caixa livre no ano todo em comparação com o plano original de fevereiro, quando normalizado pelos preços das commodities.

A administração também destacou a eficiência operacional e de perfuração, incluindo uma taxa de perfuração recorde para a empresa de mais de 2.700 pés por dia e a implantação de um sistema de monitoramento de elevação artificial baseado em IA destinado a melhorar o tempo de operação e o desempenho dos poços.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de seis meses de transações de insiders fornecido mostra 160.174 ações compradas em 11 transações e 78.468 ações vendidas em quatro transações, resultando em compras líquidas de 81.706 ações. Os 10 eventos reportados mais recentes abaixo foram todos classificados como transações diretas e consistiram em quatro vendas, três doações de ações e três concessões de ações.

Essas transações descrevem a atividade reportada, mas não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Volatilidade dos preços das commodities e do diferencial regional: Os preços regionais negativos do gás natural provocaram paralisações de poços no 2º trimestre. Uma nova fraqueza nos preços poderá reduzir a produção, os preços realizados, as vendas e o fluxo de caixa.
• Execução das metas mais elevadas: A meta de produção revisada depende do desempenho de novos poços, da produção base, de adições de participações operacionais e da continuidade dos workovers. Um desempenho operacional mais fraco pode pressionar os volumes ou os custos.
• Necessidades de capital mais elevadas: A faixa atualizada de investimentos de capital incorpora participações operacionais adicionais, workovers e despesas relacionadas a aquisições. O fluxo de caixa livre permanece sensível tanto às despesas de capital quanto aos preços das commodities.
• Integração de aquisições e financiamento: As transações recentes exigiram cerca de US$ 1,15 bilhão em contraprestação inicial em dinheiro, enquanto a Ridge Runner foi parcialmente financiada por meio de notas comerciais e pode exigir até US$ 125 milhões em pagamentos contingentes.

Resumo

Os resultados do 3º trimestre de 2026 da Permian Resources foram impulsionados por preços mais altos das commodities, maior produção e custos unitários controláveis menores, gerando US$ 846 milhões em fluxo de caixa livre ajustado. A empresa elevou sua projeção de produção de petróleo, ao mesmo tempo em que aumentou os compromissos de capital por meio de workovers adicionais, participações operacionais e aquisições complementares. As principais questões a acompanhar são se as eficiências de produção e custos permanecem duradouras, quão rapidamente os ativos adquiridos contribuirão e como os preços das commodities afetarão o fluxo de caixa e a alavancagem.