Resultados do 3T26 da Federated Hermes: Ativos em Ações Atingem Recorde e Lucro Operacional Cresce 18%

A Federated Hermes (NYSE: FHI) registrou receita de US$ 507,3 milhões no 3º trimestre de 2026, um avanço de 8% em relação ao mesmo período do ano anterior, e LPA diluído de US$ 1,50, alta de 12% ante os US$ 1,34 no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. O lucro operacional subiu 18%, impulsionado pelo aumento nos ativos médios em ações e pela aquisição da FCP, que sustentaram a receita, enquanto as despesas operacionais cresceram em ritmo mais lento. Os ativos em ações atingiram o recorde de US$ 110,5 bilhões, embora a queda nos ativos do mercado monetário tenha reduzido o total de ativos sob gestão em 3% na comparação sequencial.

Dados Principais de Resultados

O crescimento da receita foi impulsionado principalmente pelo aumento nos ativos médios em ações e pela aquisição, no 2º trimestre de 2026, da FCP Fund Manager, atual Federated Hermes FCP Manager. As taxas de consultoria de investimento aumentaram 12%, para US$ 346,8 milhões, enquanto as taxas de serviços administrativos subiram 3% e as demais taxas de serviços caíram 3%.

As despesas operacionais aumentaram 4%, incluindo uma alta de US$ 8,5 milhões nas despesas de distribuição e um aumento de US$ 7,1 milhões em remuneração e custos correlatos. Como a receita cresceu no dobro da velocidade das despesas, a margem operacional se expandiu em aproximadamente 2,6 pontos percentuais.

Desempenho dos Negócios e dos Ativos

O trimestre mostrou uma divergência clara entre os ativos em ações e os de liquidez. O AUM de ações se beneficiou de US$ 1,9 bilhão em captação líquida e atingiu um recorde, enquanto o AUM do mercado monetário caiu US$ 27,0 bilhões em relação ao final do 2º trimestre.

A Federated Hermes registrou US$ 2,42 bilhões em captação líquida total de longo prazo, revertendo os resgates líquidos de US$ 140 milhões observados no mesmo trimestre do ano anterior. As carteiras administradas geraram US$ 2,73 bilhões em vendas líquidas, compensando com folga os US$ 306 milhões em resgates líquidos de fundos. As carteiras administradas de ações responderam por US$ 1,89 bilhão do total captado.

Os produtos de renda fixa geraram US$ 700 milhões em captação líquida, mas cerca de US$ 1,76 bilhão em perdas de mercado contribuíram para a queda nos ativos finais. A categoria de mercados alternativos/privados registrou US$ 139 milhões em resgates líquidos, embora ganhos de mercado tenham ajudado o segmento a fechar ligeiramente acima do nível do 2º trimestre.

A composição dos ativos continua sendo essencial para a receita. Os ativos de longo prazo geraram 50% da receita do 3º trimestre, sendo 32% provenientes de ações, 10% de renda fixa e 8% de mercados alternativos/privados e estratégias multiativos. Os ativos do mercado monetário responderam por outros 49% da receita. As comparações anuais das categorias de ações e multiativos também refletem uma reclassificação de carteiras administradas em vigor desde 1º de outubro de 2025.

Balanço Patrimonial e Retorno de Capital

O caixa e outros investimentos somaram US$ 580,3 milhões em 30 de setembro, abaixo dos US$ 724,3 milhões registrados no final de 2025. A dívida de longo prazo ficou praticamente inalterada em US$ 348,6 milhões, em comparação com US$ 348,4 milhões em 31 de dezembro de 2025.

A Federated Hermes recomprou 992.312 ações Classe B por US$ 57,4 milhões durante o 3º trimestre. O conselho de administração também declarou um dividendo trimestral de US$ 0,38 por ação, ante US$ 0,34 no mesmo trimestre do ano anterior, a ser pago em 13 de novembro de 2026 aos acionistas registrados em 6 de novembro.

Maior Receita de Taxas Expande Margem, mas Marcação de Investimentos Limita Crescimento do Lucro Líquido

A principal dinâmica do resultado foi a divergência entre o crescimento operacional e o lucro líquido final. O aumento nos ativos médios em ações e a aquisição da FCP impulsionaram a receita em 8%, enquanto as despesas operacionais subiram 4%, permitindo um avanço de 18% no lucro operacional. Na comparação sequencial, as despesas também foram favorecidas pela ausência de certos custos com remuneração e serviços profissionais relacionados à aquisição da FCP registrados no 2º trimestre.

Essa melhoria operacional foi parcialmente neutralizada abaixo da linha operacional. O resultado líquido não operacional passou de um ganho de US$ 10,9 milhões no 3º trimestre de 2025 para uma despesa de US$ 1,2 milhão no 3º trimestre de 2026, principalmente porque os valores dos investimentos caíram em vez de subir, além de uma receita menor com juros e dividendos. A provisão para impostos também aumentou 20%, para US$ 41,2 milhões, limitando o crescimento do lucro líquido a 7%.

Ainda assim, o LPA diluído avançou 12%, superando o crescimento do lucro líquido, beneficiado por um número médio ponderado diluído de ações menor, de aproximadamente 71,0 milhões, contra 74,1 milhões no ano anterior.

Comentários da Administração

O presidente e CEO J. Christopher Donahue destacou a captação líquida positiva em ações, incluindo a demanda pelos produtos de investimento quantitativo MDT da empresa. Os ativos em carteiras administradas institucionais da MDT, contas subaconselhadas da MDT e estratégias totais de ações atingiram níveis recordes.

A administração também relatou demanda contínua por estratégias alternativas, incluindo ofertas MDT Market Neutral. Os ativos de fundos em mercados alternativos/privados atingiram um recorde durante o trimestre, embora a classe de ativos como um todo tenha registrado resgates líquidos modestos.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de transações de insiders dos últimos seis meses mostra 112.200 ações adquiridas em seis transações e 39.237 ações vendidas em nove transações, resultando em compras líquidas de 72.963 ações. O total de participações de insiders foi listado em aproximadamente 2,75 milhões de ações, sendo as compras líquidas equivalentes a 2,70% dessas participações.

Nove das 10 últimas transações informadas foram vendas, enquanto uma foi uma doação de ações. Todas foram reportadas como transações diretas.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Os ativos do mercado monetário caíram na comparação sequencial. A categoria respondeu por 49% da receita do 3º trimestre, mas os ativos finais caíram 4% em relação ao 2º trimestre. Uma queda sustentada pode reduzir a base de taxas associada.
• Movimentos de mercado podem anular vendas positivas. Os produtos de longo prazo geraram US$ 2,42 bilhões em vendas líquidas, mas US$ 2,44 bilhões em perdas de mercado praticamente neutralizaram essas entradas no nível de ativos.
• Resultados não operacionais permanecem voláteis. Variações no valor de mercado dos investimentos da empresa causaram uma deterioração anual de US$ 12,1 milhões nos resultados não operacionais líquidos, limitando a conversão do crescimento operacional em lucro líquido.
• A FCP aumentou tanto as receitas quanto os custos. A aquisição contribuiu para o crescimento da receita, mas também elevou as despesas com remuneração. A alavancagem operacional futura dependerá da relação entre a receita adquirida e sua base contínua de custos.

Resumo

A Federated Hermes apresentou um crescimento mais acelerado do lucro operacional no 3º trimestre de 2026, com o nível recorde de ativos em ações e a aquisição da FCP impulsionando a receita num ritmo mais rápido que as despesas. A captação líquida positiva de longo prazo e a expansão da margem operacional foram neutralizadas pela queda sequencial nos ativos do mercado monetário e pela variação negativa nos resultados não operacionais relacionados a investimentos. Os principais pontos de acompanhamento são os saldos do mercado monetário, a sustentabilidade das entradas em ações e carteiras administradas e a continuidade da alavancagem operacional à medida que a FCP se integra à estrutura contínua de custos.