Resultados da DXC no 2º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: Fraqueza em GIS Pressiona Receita e Margens

A DXC Technology (NYSE: DXC) registrou receita de US$ 3,03 bilhões no 2º trimestre do ano fiscal de 2027, referente ao trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, uma queda de 4,0% na comparação anual, enquanto o LPA diluído GAAP caiu de US$ 0,20 para US$ 0,15. A margem EBIT ajustada encolheu de 8,0% para 6,2%, já que a fraqueza em Global Infrastructure Services superou o crescimento em Insurance e contribuiu para um menor fluxo de caixa livre trimestral.

Resultados dos Lucros Principais

Tanto a receita reportada quanto a orgânica caíram 4,0%, refletindo a ausência de contribuição de variação cambial ou de aquisições e desinvestimentos durante o trimestre. Os custos dos serviços diminuíram apenas US$ 9 milhões, enquanto a receita caiu US$ 127 milhões, contribuindo para uma queda mais acentuada na lucratividade operacional, apesar de uma redução de US$ 47 milhões nas despesas com vendas, gerais e administrativas.

O EBIT caiu 52,2%, enquanto o EBIT ajustado recuou 26,4%. A queda menor no lucro ajustado reflete a exclusão de custos de reestruturação, amortização de intangíveis adquiridos, custos relacionados a transações e perdas com imóveis e desinvestimentos.

Desempenho Operacional e por Segmento

Os três segmentos apresentaram divergências relevantes. Global Infrastructure Services foi a principal fonte de pressão, enquanto Consulting and Engineering Services recuou de forma mais moderada. O segmento de Insurance registrou crescimento de dois dígitos, embora a empresa tenha afirmado que o aumento na receita incluiu uma modificação contratual favorável.

A receita do GIS caiu 10,0%, mas o lucro do segmento despencou 45,9%, mostrando que a receita menor teve um efeito desproporcional sobre a lucratividade. Sua margem encolheu 3,1 pontos percentuais, para 4,6%. O CES também registrou quedas na receita, no lucro e na margem, embora sua retração tenha sido menos severa.

A receita de Insurance subiu 23,1% e o lucro do segmento cresceu 60,7%. No entanto, representando cerca de 13% da receita total da empresa, o segmento não foi grande o suficiente para compensar os recuos em CES e GIS. A modificação contratual favorável também limita a comparabilidade de sua taxa de crescimento trimestral.

As novas contratações (bookings) de toda a empresa caíram 10%, para US$ 2,4 bilhões, gerando um índice book-to-bill trimestral de 0,80x. O índice acumulado nos últimos 12 meses foi de 1,0x, mas o valor trimestral indica que as novas contratações permaneceram abaixo da receita reconhecida durante o 2º trimestre.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A diferença de US$ 121 milhões entre o EBIT ajustado e o EBIT GAAP consistiu em US$ 86 milhões de amortização de intangíveis adquiridos, US$ 23 milhões de custos de reestruturação, US$ 3 milhões de custos de transação, separação e integração, e US$ 9 milhões em perdas relacionadas a imóveis, vendas de instalações e desinvestimentos. A alíquota efetiva de imposto de renda GAAP da DXC foi de 75,9%, em comparação com uma taxa não GAAP de 44,6%, ampliando ainda mais a diferença entre os lucros reportados e ajustados.

O fluxo de caixa operacional trimestral caiu 46,9%, para US$ 217 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre recuou de US$ 240 milhões para US$ 91 milhões. O cenário do primeiro semestre foi melhor: o fluxo de caixa operacional aumentou de US$ 595 milhões para US$ 635 milhões, e o fluxo de caixa livre subiu de US$ 337 milhões para US$ 405 milhões. Assim, a melhora nos primeiros seis meses ocorreu apesar do desempenho de caixa mais fraco no 2º trimestre.

O caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 1,60 bilhão em 30 de setembro, ante US$ 1,74 bilhão no final de março. A dívida total, combinando vencimentos de curto prazo e dívida de longo prazo, reduziu-se de aproximadamente US$ 3,55 bilhões para US$ 3,06 bilhões, com a DXC realizando US$ 400 milhões em pagamentos de principal no primeiro semestre. A empresa também recomprou US$ 60 milhões em ações durante o 2º trimestre e US$ 132 milhões no primeiro semestre.

Projeções de Resultados (Guidance)

As perspectivas da DXC apontam para uma contínua pressão sobre a receita no curto prazo. Espera-se que a receita orgânica do 3º trimestre caia aproximadamente 6,0%, uma retração mais acentuada do que o declínio de 4,0% registrado no 2º trimestre, enquanto a margem EBIT ajustada para o ano todo deve permanecer abaixo do nível do 2º trimestre do ano anterior.

As projeções de margem EBIT ajustada, LPA não GAAP e fluxo de caixa livre são métricas não GAAP. A DXC não forneceu conciliações GAAP alegando que as informações necessárias sobre potenciais itens não recorrentes não estavam disponíveis sem um esforço desproporcional.

Visão da Administração

O CEO Raul Fernandez afirmou que o cronograma, o valor médio dos contratos e os trabalhos de acompanhamento associados às soluções agênticas e baseadas em IA da DXC tornaram-se mais claros. A administração espera que essas ofertas contribuam para o crescimento futuro, mas não forneceu números de receita nem um cronograma para uma contribuição financeira relevante.

Fernandez também reconheceu que a recuperação da receita principal da DXC levará tempo. Em paralelo, a empresa confirmou que as discussões referentes a uma possível venda de seu negócio de Insurance continuam em andamento, sem divulgar termos potenciais ou um cronograma.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Contração contínua da receita: O guidance para o 3º trimestre prevê um declínio orgânico de aproximadamente 6,0%, enquanto as contratações do 2º trimestre caíram 10% e o índice book-to-bill trimestral foi de 0,80x.
• Pressão na lucratividade de GIS: A receita de GIS caiu 10,0%, o lucro do segmento despencou 45,9% e sua margem encolheu para 4,6%. Uma fraqueza adicional na receita pode continuar pesando desproporcionalmente sobre os lucros consolidados da empresa.
• Comparabilidade do crescimento de Insurance e incerteza estratégica: O crescimento de 23,1% do segmento incluiu uma modificação contratual favorável, enquanto as discussões sobre uma possível venda criam incertezas quanto ao mix de negócios futuro da DXC.
• Volatilidade do fluxo de caixa: O fluxo de caixa livre do 2º trimestre caiu de US$ 240 milhões para US$ 91 milhões, embora o fluxo de caixa livre do primeiro semestre tenha melhorado, tornando a conversão de caixa trimestral uma métrica importante a acompanhar.
• Grande lacuna entre lucros GAAP e ajustados: A amortização de intangíveis adquiridos, custos de reestruturação, outros ajustes e uma alíquota de imposto GAAP elevada reduziram significativamente a lucratividade reportada em relação aos resultados não GAAP.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre do ano fiscal de 2027 da DXC refletiram a continuidade da contração em seus principais negócios de serviços, com o GIS impulsionando a maior parte da pressão sobre receitas e margens. O crescimento em Insurance e a redução das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) compensaram parcialmente esse impacto, enquanto o fluxo de caixa livre do primeiro semestre permaneceu acima do ano anterior, apesar de um segundo trimestre fraco. Os principais pontos a monitorar são a estabilização do GIS, a conversão de novas contratações (bookings), a geração de caixa trimestral, a contribuição financeira das ofertas baseadas em IA e o desfecho das discussões relativas ao negócio de Insurance.