Resultados do 3T26 da Floor & Decor: LPA sobe apesar da queda nas vendas comparáveis

A Floor & Decor (NYSE: FND) divulgou vendas líquidas no 3T do ano fiscal de 2026 de US$ 1.214,6 milhões, uma alta de 3,0% ano a ano, enquanto o LPA diluído aumentou 15,1%, de US$ 0,53 para US$ 0,61. As vendas no conceito mesmas lojas recuaram 1,4%, mas margens mais altas, menor despesa tributária e um menor número de ações diluídas ajudaram os lucros a crescerem mais rápido do que a receita. O trimestre de 13 semanas foi encerrado em 24 de setembro de 2026.

Dados Principais de Lucros

A receita aumentou apesar da queda nas vendas mesmas lojas, indicando que as vendas de lojas mais novas e outras atividades não comparáveis compensaram o desempenho mais fraco na base de lojas comparáveis. A rentabilidade melhorou mais rapidamente do que as vendas: a margem bruta e a margem operacional se expandiram 30 pontos-base cada.

O crescimento do lucro líquido também foi beneficiado pela mudança do resultado financeiro líquido, de despesa para receita, e pela redução da despesa tributária trimestral, mesmo com o aumento do lucro antes dos impostos. O número médio ponderado de ações diluídas caiu aproximadamente 1,6%, ajudando o crescimento do LPA a superar o aumento do lucro líquido.

A reconciliação não GAAP do 3T não conteve ajustes de restituição de tarifas ou refinanciamento de dívida, de modo que o LPA diluído ajustado também foi de US$ 0,61 no trimestre.

Desempenho de Lojas e Expansão

As vendas no conceito mesmas lojas caíram 1,4%, mostrando que a demanda permaneceu sob pressão nas unidades já estabelecidas. No entanto, as vendas totais subiram 3,0%, à medida que a Floor & Decor continuou expandindo sua rede de lojas e gerando receita fora da base de mesmas lojas.

A empresa abriu uma loja warehouse durante o trimestre e encerrou o período com 282 lojas warehouse e cinco estúdios de design. Ela abriu 12 lojas warehouse durante as primeiras 39 semanas do ano fiscal de 2026, contra seu plano para o ano todo de 20 aberturas.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A margem bruta subiu para 43,7%, com o custo das vendas caindo de 56,6% para 56,3% da receita. As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) aumentaram 3,0%, acompanhando o crescimento da receita, e permaneceram inalteradas em 37,3% das vendas. Isso permitiu que a melhoria da margem bruta se transmitisse à margem operacional.

Abaixo do lucro operacional, o resultado financeiro líquido passou de despesa de US$ 0,6 milhão para receita de US$ 0,4 milhão. A despesa tributária diminuiu de US$ 14,2 milhões para US$ 13,5 milhões, reduzindo a alíquota efetiva de imposto trimestral de 19,8% para aproximadamente 17,3%. Esses itens contribuíram para que o lucro líquido crescesse mais rápido do que o lucro operacional.

Os números de fluxo de caixa foram apresentados para as primeiras 39 semanas, e não apenas para o 3T. O fluxo de caixa operacional aumentou de US$ 257,8 milhões para US$ 485,3 milhões, enquanto a aquisição de ativos imobilizados diminuiu de US$ 238,8 milhões para US$ 187,9 milhões. A melhoria incluiu um benefício substancial no capital de giro: as contas a pagar geraram US$ 115,9 milhões em caixa, em comparação com um uso de caixa de US$ 73,8 milhões no mesmo período do ano anterior.

O caixa e equivalentes atingiram US$ 392,5 milhões no final do trimestre, ante US$ 249,3 milhões no final do ano fiscal de 2025. Os estoques aumentaram US$ 40,0 milhões, chegando a US$ 1,17 bilhão no mesmo período. A Floor & Decor recomprou US$ 91,4 milhões em ações durante o 3T e US$ 157,1 milhões durante as primeiras 39 semanas.

Restituição de Tarifas Impulsionou Resultados GAAP no Acumulado do Ano, Não no 3T

A distinção entre os resultados trimestrais e no acumulado do ano é importante. O 3T não incluiu ajustes para restituições de tarifas, mas as primeiras 39 semanas incluíram restituições não recorrentes de tarifas decorrentes da International Emergency Economic Powers Act, que aumentaram materialmente os resultados GAAP relatados.

Para o período de 39 semanas, a margem bruta GAAP foi de 45,4%, em comparação com uma margem bruta ajustada de 43,8% após remover US$ 56,2 milhões de restituições de tarifas. O lucro líquido GAAP foi de US$ 200,4 milhões e o LPA diluído foi de US$ 1,86, enquanto o lucro líquido ajustado foi de US$ 167,5 milhões e o LPA ajustado foi de US$ 1,55. O EBITDA ajustado aumentou apenas 0,9% ano a ano, para US$ 422,5 milhões, em comparação com um aumento de 18,4% no lucro líquido GAAP.

Isso significa que a melhoria nos lucros do 3T refletiu as operações contínuas, enquanto a taxa de crescimento GAAP acumulada no ano, bem maior, deveu-se em parte a um benefício não recorrente.

Projeções para o Ano Fiscal de 2026

A Floor & Decor atualizou suas perspectivas para o ano fiscal de 53 semanas encerrado em 31 de dezembro de 2026. O guidance continua a assumir vendas negativas no conceito mesmas lojas, enquanto a semana extra deve contribuir com aproximadamente US$ 65 milhões em vendas, US$ 0,08 de LPA diluído e US$ 11 milhões de EBITDA ajustado. O comunicado não forneceu os intervalos de projeções anteriores, de modo que a direção e o tamanho da revisão não podem ser determinados a partir dos números fornecidos.

Visão da Administração

O CEO Brad Paulsen descreveu o ambiente de demanda como desafiador, mas enfatizou a capacidade da empresa de preservar a rentabilidade e gerar caixa. A administração pretende continuar investindo na experiência do cliente, na oferta para clientes profissionais, na expansão de lojas e em tecnologia, mantendo o programa de recompra de ações.

A estratégia apoia-se em continuar expandindo a base de lojas e fortalecendo o negócio ao longo do ciclo de demanda, embora as vendas mesmas lojas permaneçam negativas.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Ficar Atentos

• Fraqueza contínua nas vendas mesmas lojas: As vendas no conceito mesmas lojas no 3T caíram 1,4%, e o guidance para o ano todo prevê uma queda de 2,0% a 3,5%. A fraqueza persistente exigiria maior dependência de novas lojas para sustentar o crescimento total da receita.
• Expansão em meio à fraca demanda nas lojas existentes: A Floor & Decor planeja abrir 20 lojas warehouse e gastar entre US$ 235 milhões e US$ 250 milhões em despesas de capital. A execução e a produtividade das novas lojas serão importantes enquanto as vendas de lojas estabelecidas estiverem encolhendo.
• Suporte do capital de giro ao fluxo de caixa: O aumento do fluxo de caixa operacional no acumulado do ano beneficiou-se significativamente da variação nas contas a pagar. O crescimento do fluxo de caixa pode desacelerar se essa contribuição do capital de giro não se repetir.
• Benefícios não recorrentes afetam as comparações no acumulado do ano: As restituições de tarifas criaram uma diferença considerável entre os resultados GAAP e ajustados. Os investidores devem separar esse benefício não recorrente do desempenho operacional subjacente.
• A 53ª semana apoia o guidance para o ano todo: A semana adicional contribui para as perspectivas de vendas, LPA e EBITDA ajustado, tornando a comparação direta com um ano padrão de 52 semanas menos simples.

Resumo

A Floor & Decor gerou receitas e lucros maiores no 3T, apesar das vendas menores no conceito mesmas lojas. A expansão das margens, impostos mais baixos, receita financeira líquida e um menor número de ações diluídas ajudaram o LPA a crescer mais rápido do que as vendas, enquanto a geração de caixa no acumulado do ano se fortaleceu. A questão central permanece se o crescimento com novas lojas e a disciplina operacional poderão continuar compensando a fraqueza nas vendas mesmas lojas, principalmente após separar as restituições não recorrentes de tarifas e o benefício da semana extra do ano fiscal de 2026.