Resultados do 3T26 do Pinterest: Receita Cresce 12% Enquanto Lucro GAAP Cai

A Pinterest (NYSE: PINS) registrou receita de US$ 1,174 bilhão no terceiro trimestre de 2026, alta de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído no padrão GAAP caiu de US$ 0,13 para US$ 0,04. O número global de usuários ativos mensais atingiu o recorde de 661 milhões e o EBITDA ajustado aumentou 11%, mas custos operacionais mais altos, menor receita de juros e a mudança de um benefício fiscal para uma provisão para imposto de renda pesaram sobre o lucro GAAP.

Principais Resultados Financeiros

A receita cresceu 12% tanto na base divulgada quanto em moeda constante, com o câmbio gerando um impacto desfavorável de apenas US$ 0,2 milhão. No entanto, os custos e despesas totais subiram cerca de 15%, em ritmo mais veloz do que a receita: o custo da receita aumentou 23%, as despesas com pesquisa e desenvolvimento subiram 15% e as despesas com vendas e marketing aumentaram 14%.

Esse crescimento dos custos reduziu o lucro operacional em 48%. A queda no lucro líquido GAAP foi amplificada pela receita líquida de juros, que recuou de US$ 28,5 milhões para US$ 6,0 milhões, e pelos impostos sobre a renda, que passaram de um benefício de US$ 4,9 milhões para uma provisão de US$ 13,6 milhões. O lucro líquido Não-GAAP e o EBITDA ajustado ainda assim subiram, pois essas métricas excluem itens como remuneração baseada em ações e custos de reestruturação.

Desempenho Geográfico e de Usuários

Os EUA e o Canadá geraram US$ 108 milhões do aumento de receita de aproximadamente US$ 125 milhões da Pinterest na comparação anual, tornando a região a principal fonte de crescimento em dólares. O Resto do Mundo registrou o crescimento percentual mais rápido em receita e usuários, enquanto o crescimento de 7% nos MAUs da Europa não se traduziu em maior receita, pois o ARPU caiu 7%.

Os MAUs globais cresceram mais rápido do que o ARPU global, indicando que a expansão de usuários continuou sendo a maior contribuição para o crescimento da plataforma. A grande diferença de ARPU entre os EUA e Canadá e outras regiões também mostra que a monetização internacional permanece desigual.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A remuneração baseada em ações aumentou de US$ 235,1 milhões para US$ 291,7 milhões e foi o maior ajuste na conciliação entre o lucro líquido GAAP e o fluxo de caixa operacional. Essa despesa recorrente que não afeta o caixa também ajuda a explicar por que o EBITDA ajustado subiu, mesmo com a queda no lucro operacional e no lucro líquido GAAP.

O fluxo de caixa operacional permaneceu próximo ao nível do ano anterior, apesar do lucro GAAP menor. O fluxo de caixa livre recuou mais porque as compras trimestrais de imobilizado aumentaram de US$ 3,2 milhões para US$ 15,5 milhões.

A Pinterest encerrou setembro com US$ 654,3 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 815,7 milhões em títulos negociáveis, totalizando uma liquidez combinada de cerca de US$ 1,47 bilhão. Isso representa uma queda em relação aos aproximadamente US$ 2,47 bilhões no final de 2025. Durante os primeiros nove meses de 2026, a Pinterest gastou US$ 2,02 bilhões em recompra de ações e US$ 449,2 milhões na aquisição de uma empresa e ativos intangíveis, enquanto recebeu US$ 979,9 milhões em recursos líquidos de notas conversíveis. O balanço patrimonial registrava US$ 982,1 milhões em notas conversíveis ao final do trimestre; nenhuma recompra de ações da Classe A foi registrada durante o 3T em si.

Projeção para o 4T de 2026

A Pinterest espera um crescimento de receita no 4T de 8% a 12%, em comparação com o crescimento de 12% no 3T. A projeção supõe um modesto impacto cambial desfavorável com base nas taxas de câmbio atuais, enquanto o ponto médio da faixa de receita é de US$ 1,45 bilhão.

A Pinterest não forneceu um equivalente GAAP ou conciliação para a projeção do EBITDA ajustado devido à incerteza em relação a itens como remuneração baseada em ações e impostos sobre a renda.

Visão da Administração

O CEO Bill Ready destacou os produtos de busca visual e compras impulsionados por IA da Pinterest, as soluções de publicidade de performance e a capacidade de conectar a descoberta de produtos de alta intenção aos anunciantes. Os comentários da administração focaram na melhoria da execução e da monetização, mas os dados geográficos divulgados mostram que o progresso continua concentrado: a monetização nos EUA e Canadá aumentou, enquanto a Europa adicionou usuários sem aumentar a receita.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders mais recentes fornecidos incluem sete registros de venda com direção de transação completa e valor reportado. A maioria foi de vendas indiretas realizadas pelo conselheiro e beneficiário de mais de 10% das ações, Benjamin Silbermann; os registros não estabelecem por si sós a visão dos insiders sobre as perspectivas da Pinterest.

Os valores dessas sete vendas reportadas somaram aproximadamente US$ 8,06 milhões.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Pressão sobre as margens GAAP: Os custos e despesas totais cresceram mais rápido do que a receita, reduzindo a margem operacional em cerca de três pontos percentuais e a margem líquida de 9% para 2%.
• Monetização internacional desigual: Os MAUs da Europa aumentaram enquanto a receita ficou estável e o ARPU caiu. O Resto do Mundo possui a maior base de usuários, mas um ARPU de apenas US$ 0,23.
• Remuneração baseada em ações: A remuneração trimestral baseada em ações atingiu US$ 291,7 milhões e permaneceu como uma das principais origens da diferença entre os resultados GAAP e ajustados.
• Redução na liquidez do balanço patrimonial: O caixa e os títulos negociáveis combinados caíram de forma relevante em relação ao final do ano, à medida que a Pinterest alocou capital para recompras de ações e uma aquisição, ao mesmo tempo em que adquiriu dívida conversível.
• Crescimento no 4T e exposição cambial: A perspectiva de receita para o 4T varia de 8% a 12% de crescimento e inclui um modesto impacto cambial desfavorável.

Resumo

Os resultados da Pinterest no 3T de 2026 combinaram uma escala recorde de usuários e crescimento de receita de dois dígitos com uma lucratividade GAAP mais fraca. Os EUA e o Canadá geraram a maior parte da receita incremental, enquanto o ARPU em queda na Europa destacou o desafio de converter o crescimento internacional de usuários em vendas. Os próximos pontos de atenção dos investidores são se a Pinterest conseguirá controlar o crescimento dos custos, melhorar a monetização no exterior e entregar suas faixas de receita e EBITDA ajustado para o 4T sem alargar ainda mais a lacuna entre o desempenho GAAP e o ajustado.