Resultados da Cullen/Frost no 3T26: Crescimento dos Empréstimos Impulsiona Receita Líquida de Juros e LPA

A Cullen/Frost Bankers (NYSE: CFR) relatou uma receita líquida de juros GAAP no 3º trimestre de 2026 de US$ 467,9 milhões, aumento de cerca de 5,9% em relação aos US$ 441,6 milhões de um ano antes, enquanto o LPA diluído subiu de US$ 2,67 para US$ 2,84. O lucro líquido disponível aos acionistas ordinários avançou cerca de 3,4%, para US$ 178,5 milhões, com o crescimento de 9,0% na média de empréstimos, alta de 3,6% na média de depósitos e expansão da margem financeira líquida para 3,78%. Custos operacionais mais altos e a despesa com perdas de crédito limitaram o crescimento do lucro, enquanto um número menor de ações diluídas ajudou o LPA a crescer mais rápido do que o lucro líquido ordinário.

Dados do Lucro Principal

No trimestre encerrado em 30 de setembro, os resultados bancários principais da Cullen/Frost se beneficiaram de maiores volumes de empréstimos e de um aumento de nove pontos-base na margem financeira líquida em relação ao mesmo período do ano anterior. As receitas não decorrentes de juros também subiram, embora seu crescimento tenha incluído ganhos com vendas de imóveis que foram quase totalmente compensados por perdas com a venda de títulos.

As despesas não decorrentes de juros aumentaram 7,0%, e a despesa com perdas de crédito subiu US$ 5,3 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Esses fatores mantiveram o crescimento do lucro líquido ordinário abaixo dos aumentos registrados nas receitas líquidas de juros e nas receitas não decorrentes de juros.

Os valores em equivalente tributável pressupõem uma alíquota de imposto de 21%.

Crescimento de Empréstimos, Depósitos e Tarifas

A média de empréstimos aumentou 9,0% na comparação anual, para US$ 23,4 bilhões, e subiu 3,3% em relação ao trimestre anterior. A média de depósitos atingiu US$ 43,6 bilhões, subindo 3,6% em relação ao 3T25 e 2,3% ante o trimestre anterior. O crescimento mais rápido nos empréstimos ajudou a expandir o volume gerador de juros, enquanto o crescimento dos depósitos sustentou o financiamento para a carteira de crédito ampliada.

As métricas de clientes também avançaram. O total de famílias clientes aumentou 5,4% em relação ao ano anterior, a base geral de clientes bancários cresceu a uma taxa anual de aproximadamente 5%, as contas sob gestão na área de Gestão de Patrimônio (Wealth Management) aumentaram mais de 5%, e o número de clientes comerciais da Frost Insurance Agency subiu mais de 10%.

As receitas com administração de fundos (trust) e gestão de investimentos aumentaram 10,3%, para US$ 49,5 milhões, sustentadas por um aumento de US$ 3,6 milhões em taxas de gestão de investimentos e por um acréscimo de US$ 1,6 milhão em taxas de petróleo e gás. Outras receitas não decorrentes de juros subiram US$ 7,4 milhões, impulsionadas principalmente por US$ 7,6 milhões em ganhos com a venda de propriedades bancárias excedentes. A Cullen/Frost registrou separadamente US$ 7,5 milhões em perdas na venda de títulos, fazendo com que esses dois itens de transação quase se anulassem antes dos impostos.

Expansão da Margem e Menor Número de Ações Compensam Custos Mais Altos

A melhoria da margem financeira líquida refletiu custos de captação mais baixos em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior. O rendimento sobre o total de ativos rentáveis caiu de 5,11% para 5,03%, mas o custo dos passivos sujeitos a juros recuou de forma mais acentuada, de 2,13% para 1,89%. O custo total dos depósitos também diminuiu de 1,30% para 1,16%. Combinada ao crescimento dos empréstimos, essa vantagem no custo de captação elevou a receita líquida de juros em equivalente tributável em 5,8%.

Os custos operacionais absorveram parte desse benefício. Salários e ordenados aumentaram 7,7%, principalmente devido a reajustes anuais por mérito e de mercado, além da contratação de funcionários associada à expansão orgânica. As despesas com publicidade e promoção subiram US$ 6,4 milhões, enquanto os gastos com tecnologia, móveis e equipamentos aumentaram 6,1%, acompanhando a alta dos custos com serviços em nuvem e manutenção de software.

A quantidade média ponderada de ações diluídas caiu cerca de 3,1%, de 64,1 milhões para 62,1 milhões. Essa redução ajudou o LPA diluído a crescer aproximadamente 6,4%, superando o aumento de 3,4% do lucro líquido ordinário. Durante o trimestre, a Cullen/Frost recomprou 92.700 ações por US$ 15,0 milhões. Apesar do lucro maior, o retorno sobre ativos médios caiu ligeiramente de 1,32% para 1,31%, e o retorno sobre o patrimônio líquido médio ordinário recuou de 16,72% para 16,16%.

Qualidade dos Ativos e Capital

Os indicadores de crédito foram mistos. As baixas líquidas para prejuízo (net charge-offs) aumentaram de US$ 6,6 milhões no mesmo período do ano anterior para US$ 8,4 milhões, com o índice anualizado de baixas subindo de 0,12% para 0,14% dos empréstimos médios. Os empréstimos inadimplentes (non-accrual) caíram acentuadamente de US$ 112,7 milhões no 2T para US$ 63,7 milhões, mas permaneceram acima dos US$ 44,8 milhões relatados no 3T25.

A provisão para perdas de crédito em empréstimos aumentou de US$ 280,2 milhões para US$ 290,3 milhões, enquanto o índice de provisão diminuiu de 1,31% para 1,23% dos empréstimos com a expansão da carteira de crédito. O índice ficou inalterado em relação ao segundo trimestre.

A Cullen/Frost encerrou o trimestre com um índice Common Equity Tier 1 de 13,76%, um índice de capital Tier 1 de 14,18% e um índice de capital total baseado em risco de 15,50%. A empresa declarou que os três índices permaneceram acima dos níveis considerados bem capitalizados e das exigências mínimas da Basileia III, embora tenham ficado abaixo dos patamares de um ano antes. A companhia ainda dispunha de US$ 125,0 milhões sob sua autorização atual de recompra de ações, que expira em janeiro de 2027, e declarou um dividendo ordinário para o quarto trimestre de US$ 1,03 por ação.

Visão da Gestão

O presidente do conselho e CEO, Phil Green, atribuiu o crescimento de empréstimos, depósitos e clientes no trimestre à estratégia de expansão orgânica do banco. A gestão continua vendo a migração populacional e empresarial para o Texas como uma oportunidade de atrair clientes de varejo e comerciais, ao mesmo tempo em que mantém investimentos em funcionários, marketing e tecnologia nos mercados de atuação do banco.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Custos de crédito permanecem acima do ano anterior: As despesas com perdas de crédito e as baixas líquidas aumentaram na comparação anual. Os empréstimos inadimplentes apresentaram melhora expressiva em relação ao 2T, mas continuaram mais altos do que no 3T25.
• Expansão está elevando a base de despesas: Custos com salários, publicidade, serviços em nuvem e softwares contribuíram para um crescimento de 7,0% nas despesas não decorrentes de juros, limitando a conversão dos ganhos de receita em crescimento do lucro líquido.
• Precificação dos depósitos pode afetar margens futuras: Os custos de captação foram menores na comparação anual, mas o custo total dos depósitos subiu sequencialmente de 1,08% para 1,16%. Aumentos contínuos na precificação dos depósitos podem reduzir o benefício de margem obtido com o crescimento dos empréstimos.
• Retornos e índices de capital recuaram: O retorno sobre o patrimônio líquido médio ordinário e os principais índices de capital regulatório caíram em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, embora tenham permanecido acima das exigências aplicáveis para instituições bem capitalizadas.

Resumo

Os resultados da Cullen/Frost no 3T26 refletiram o crescimento contínuo de empréstimos, depósitos e clientes, com custos de captação menores na comparação anual sustentando uma margem financeira líquida mais ampla. Custos operacionais e de crédito mais elevados contiveram o crescimento do lucro líquido ordinário, enquanto a menor quantidade de ações ajudou o LPA a subir mais rapidamente. As principais áreas a serem monitoradas são a sustentabilidade do crescimento de empréstimos e depósitos, as tendências sequenciais do custo dos depósitos, as despesas relacionadas à expansão e a continuidade da melhora nos empréstimos inadimplentes.