Resultados do 3T26 da PHINIA: Crescimento no Mercado de Reposição Sustenta Elevação do Guidance

A PHINIA (NYSE: PHIN) registrou receita líquida de US$ 912 milhões no 3º trimestre de 2026, uma alta de 0,4% em relação aos US$ 908 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP subiu para US$ 1,80, ante US$ 0,33. O EBITDA ajustado aumentou US$ 2 milhões, atingindo US$ 135 milhões, e sua margem avançou 20 pontos-base, para 14,8%, mas o fluxo de caixa operacional recuou para US$ 87 milhões. O crescimento da divisão Aftermarket Solutions compensou as vendas menores da Power Systems, e a empresa elevou as projeções (guidance) para diversas métricas do ano de 2026.

Principais Resultados Financeiros

No trimestre encerrado em 30 de setembro, as vendas reportadas aumentaram US$ 4 milhões, mas ficaram estáveis no ano a ano após a exclusão do impacto cambial favorável de US$ 4 milhões. Mecanismos de recuperação de tarifas junto a clientes complicaram a comparação: o 3º trimestre de 2025 incluiu vendas relacionadas a recuperações, enquanto o 3º trimestre de 2026 incluiu reduções atreladas a reembolsos devidos a clientes. Excluindo essa volatilidade, a PHINIA informou que as vendas do negócio principal cresceram US$ 21 milhões.

O EBITDA ajustado foi beneficiado pelo maior volume na região das Américas e por um momento favorável relacionado a recuperações de tarifas. Esses ganhos foram parcialmente compensados por maiores despesas com pesquisa e desenvolvimento e pela ausência de ações favoráveis de preços a clientes registradas em 2025.

O EPS ajustado, o EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre ajustado são métricas não GAAP e devem ser considerados juntamente com os resultados GAAP correspondentes.

Desempenho Operacional e por Segmento

As vendas do segmento Power Systems caíram 1,8%, de US$ 571 milhões para US$ 561 milhões. A PHINIA atribuiu o recuo principalmente à não recorrência de ações favoráveis de preços a clientes do ano anterior e ao momento dos mecanismos de recuperação de tarifas.

As vendas do segmento Aftermarket Solutions aumentaram 4,2%, passando de US$ 337 milhões para US$ 351 milhões, impulsionadas por vendas maiores na região das Américas. O momento de recuperação de tarifas compensou parcialmente esse crescimento. O avanço de US$ 14 milhões do segmento foi suficiente para compensar a queda de US$ 10 milhões em Power Systems no nível consolidado.

A PHINIA também informou o ganho de novos contratos de programas envolvendo motores a metanol na China, injetores de gás natural comprimido na Índia e uma aplicação de extensor de autonomia (range-extender) na América do Norte. Seu negócio de reposição (aftermarket) conquistou um cliente de remanufatura na América do Norte e expandiu os negócios de freios, direção, suspensão, diesel, eletrônica e gerenciamento de motores em diversos mercados internacionais. A empresa não quantificou a receita esperada desses novos contratos.

Redução nas Outras Despesas Operacionais Impulsionou o Salto no Lucro GAAP

O crescimento do lucro GAAP da PHINIA foi substancialmente maior do que a variação no desempenho operacional ajustado. O lucro operacional aumentou US$ 50 milhões e o lucro líquido subiu US$ 54 milhões, enquanto o EBITDA ajustado cresceu apenas US$ 2 milhões.

O principal fator visível para essa diferença foram as outras despesas operacionais líquidas, que caíram de US$ 57 milhões para US$ 4 milhões. A provisão para imposto de renda também recuou de US$ 6 milhões para US$ 3 milhões, apesar do lucro antes dos impostos mais elevado. Esses itens influenciaram fortemente a comparação do EPS GAAP, enquanto o EPS ajustado subiu a um ritmo mais moderado, de US$ 1,59 para US$ 1,83.

Um número menor de ações diluídas também sustentou os resultados por ação. A média ponderada de ações diluídas caiu de 39,6 milhões para 37,1 milhões após a atividade de recompra da empresa.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A geração de caixa caminhou na direção oposta ao lucro GAAP. O fluxo de caixa operacional caiu US$ 32 milhões, para US$ 87 milhões, principalmente devido a pagamentos de impostos retidos na fonte relacionados à repatriação de caixa e a um capital de giro desfavorável. A PHINIA afirmou que a pressão sobre o capital de giro refletiu principalmente contas a receber maiores e o momento das cobranças de clientes. As contas a receber atingiram US$ 902 milhões no final do trimestre, em comparação com US$ 804 milhões em 31 de dezembro de 2025.

O fluxo de caixa livre ajustado recuou US$ 31 milhões, para US$ 73 milhões. A PHINIA retornou US$ 76 milhões aos acionistas durante o trimestre, compostos por US$ 65 milhões em recompras de ações e US$ 11 milhões em dividendos, equivalente a 104% do fluxo de caixa livre ajustado trimestral.

Em 30 de setembro, a empresa possuía US$ 436 milhões em caixa e tinha US$ 377 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo, proporcionando uma liquidez total de US$ 813 milhões. A dívida total era de US$ 1,093 bilhão, a dívida líquida era de US$ 657 milhões e a alavancagem líquida era de 1,3 vez. A dívida líquida aumentou US$ 46 milhões em relação ao final de 2025, apesar do saldo de caixa mais elevado.

Projeções (Guidance) para o Ano Completo de 2026

A PHINIA elevou ou manteve o limite superior de suas principais faixas para o ano completo, ao mesmo tempo em que aumentou vários limites inferiores. A perspectiva revisada, divulgada em 29 de outubro, inclui a contribuição esperada do quarto trimestre vinda da aquisição do stoba Group, concluída em 1º de outubro de 2026.

Todos os valores em dólares na tabela a seguir estão em milhões.

A faixa da receita líquida foi estreitada e ao mesmo tempo elevada, enquanto a revisão do EBITDA ajustado reflete expectativas de rentabilidade melhores em ambos os limites da faixa. Como as projeções incluem a contribuição esperada do grupo stoba, a execução e a integração durante o quarto trimestre fazem parte das metas atualizadas.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Atentar

• Volatilidade relacionada a tarifas: O momento da recuperação junto a clientes e dos reembolsos afetou tanto as vendas reportadas quanto o EBITDA ajustado, tornando as comparações subjacentes entre períodos menos diretas.
• Conversão de caixa: O fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre ajustado recuaram apesar do lucro maior, com impostos sobre repatriação e o momento da cobrança de recebíveis criando pressão.
• Preços e demanda de Power Systems: As vendas do segmento caíram com a não recorrência de ações de preços favoráveis do ano anterior. Investimentos maiores em P&D e relacionamento com clientes também podem limitar a expansão das margens se o volume e os preços não os compensarem.
• Alocação de capital e alavancagem: O retorno de capital no trimestre superou o fluxo de caixa livre ajustado, enquanto a dívida líquida aumentou em relação ao final do ano. A repetição desse padrão pode reduzir a flexibilidade financeira.
• Contribuição de aquisições: O guidance revisado inclui um benefício esperado no quarto trimestre proveniente da stoba, portanto, o atingimento das projeções depende em parte de o negócio adquirido contribuir conforme o planejado.

Resumo

A PHINIA apresentou vendas reportadas essencialmente estáveis no 3º trimestre de 2026, com o crescimento da Aftermarket Solutions compensando o recuo na Power Systems. O EBITDA ajustado e as margens melhoraram de forma modesta, enquanto o avanço muito expressivo do lucro GAAP refletiu principalmente a redução acentuada nas outras despesas operacionais. As projeções revisadas para o ano completo apontam para expectativas mais elevadas de vendas e EBITDA ajustado, mas a volatilidade relacionada a tarifas, a menor conversão de caixa, a dívida líquida crescente e a contribuição do negócio stoba recém-adquirido permanecem como os principais pontos de atenção.