Resultados da TechnipFMC no 3T26: Crescimento em Subsea Expande Margens

A TechnipFMC (NYSE: FTI) divulgou receita de US$ 2,896 bilhões no 3º trimestre de 2026, alta de 9,4% em relação aos US$ 2,647 bilhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído subiu 40%, para US$ 1,05, ante US$ 0,75. O lucro líquido e o EBITDA ajustado cresceram mais rápido do que a receita, impulsionados pela melhora na rentabilidade do segmento Subsea, enquanto o fluxo de caixa operacional atingiu US$ 530,7 milhões e o fluxo de caixa livre ficou em US$ 469,7 milhões. A empresa também elevou projeções cruciais para 2026 e apresentou metas de Subsea para 2027, apesar do recuo anual nos pedidos e no backlog.

Resultados Principais

Os resultados resumidos do comunicado referem-se às operações continuadas. O lucro líquido atribuível à TechnipFMC aumentou 35,1%, para US$ 418,4 milhões, enquanto o EBITDA ajustado cresceu 21%, para US$ 627,8 milhões. A margem de lucro líquido expandiu 270 pontos-base e a margem EBITDA ajustada subiu 210 pontos-base, demonstrando que o crescimento do lucro superou materialmente o crescimento da receita.

O trimestre incluiu um prejuízo cambial pré-impostos de US$ 8,6 milhões, equivalente a US$ 8 milhões após impostos. Excluindo esse impacto após impostos, o lucro líquido foi de US$ 426,4 milhões; o EBITDA ajustado excluindo o prejuízo cambial foi de US$ 636,4 milhões.

O lucro líquido e o LPA diluído são métricas GAAP, enquanto o EBITDA ajustado e sua margem são métricas não-GAAP.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O segmento Subsea permaneceu como o principal impulsionador do crescimento e do lucro, contribuindo com US$ 2,6 bilhões da receita total da empresa. O crescimento sequencial da receita refletiu a maior atividade em projetos iEPCI na Indonésia e no Brasil, além do aumento na atividade de serviços, parcialmente compensado por menor atividade de projetos na Noruega. A administração atribuiu a melhora nos resultados operacionais à execução e à maior atividade em projetos e serviços.

A Surface Technologies apresentou um resultado anual misto: a receita diminuiu, mas o lucro operacional e as margens melhoraram. Em comparação com o segundo trimestre, a maior atividade no Oriente Médio e o aumento das atividades de completação na América do Norte impulsionaram a receita e o lucro.

A comparação entre os segmentos mostra uma divergência clara. O segmento Subsea gerou receita e lucro maiores, enquanto a Surface Technologies apresentou margens superiores, apesar da queda na receita na comparação anual.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O caixa gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 530,7 milhões. Após US$ 61 milhões em despesas de capital, o fluxo de caixa livre foi de US$ 469,7 milhões, segundo a definição da empresa.

A TechnipFMC encerrou o trimestre com US$ 1,049 bilhão em caixa e equivalentes de caixa e caixa líquido de US$ 645,3 milhões. Durante o trimestre, a empresa recomprou 4,4 milhões de ações ordinárias por US$ 320 milhões e pagou US$ 19,5 milhões em dividendos, elevando as distribuições totais aos acionistas para US$ 339,5 milhões. A empresa não caracterizou as recompras como uma declaração sobre valuation.

Pedidos Atuais Ficam Atrás da Receita, mas Pipeline Futuro de Subsea se Expande

O total de novos pedidos recebidos foi de US$ 2,320 bilhões, queda de 12,4% na comparação anual e abaixo da receita trimestral. O backlog total encolheu 4,4%, para US$ 16,066 bilhões. No segmento Subsea, os novos pedidos caíram 13,9%, para US$ 2,052 bilhões, resultando em uma relação book-to-bill de 0,8 vez, enquanto o backlog diminuiu 3,4%, para US$ 15,487 bilhões, apesar do impacto cambial positivo de US$ 202 milhões.

Esse padrão de pedidos no curto prazo contrasta com a perspectiva da administração. A Lista de Oportunidades do Subsea aumentou pelo nono trimestre consecutivo, atingindo US$ 32 bilhões no ponto médio do valor estimado dos projetos. A TechnipFMC espera pelo menos US$ 14,5 bilhões em pedidos no Subsea nos próximos cinco trimestres, ao incluir suas expectativas para 2027. Essas contratações previstas ainda não constituem backlog contratado, tornando a conversão e o momento de concretização indicadores importantes para os próximos trimestres.

O backlog atual do Subsea estava cronogramado em US$ 1,922 bilhão para o restante de 2026, US$ 6,057 bilhões para 2027 e US$ 7,508 bilhões para 2028 e anos posteriores. Os contratos conquistados no trimestre incluíram tubos flexíveis para a Azule Energy em Angola e para a Petrobras no Brasil, além de um contrato iEPCI para o projeto Limbayong da PETRONAS na Malásia.

Projeções

A TechnipFMC elevou suas faixas de receita e de fluxo de caixa livre do segmento Subsea para 2026 e reduziu a alíquota efetiva de imposto esperada. A empresa também divulgou projeções iniciais de Subsea para 2027, prevendo receita maior e uma faixa de margem EBITDA ajustada mais ampla e elevada do que a meta de 2026.

Outras metas atuais para 2026 incluem uma margem EBITDA ajustada de Subsea entre 21% e 22%, receita da Surface Technologies de US$ 1,15 bilhão a US$ 1,30 bilhão, margem EBITDA ajustada da Surface entre 16,5% e 18% e aproximadamente US$ 340 milhões em despesas de capital. A empresa planeja divulgar o restante de suas projeções para 2027 juntamente com os resultados do 4º trimestre de 2026.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de seis meses fornecido informou 10 transações de compra por insiders totalizando 2.742.042 ações e cinco transações de venda totalizando 24.720 ações. Entre os 10 registros individuais mais recentes, apenas dois envolveram compras ou vendas precificadas; os demais registros referiam-se a doações ou premiações de ações sem custo.

Ambas as transações foram informadas como participações diretas. Os registros isolados não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas ou o valuation da TechnipFMC.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Os pedidos estão atualmente atrás da receita: O total de novos pedidos e o backlog caíram na comparação anual, enquanto a relação book-to-bill do segmento Subsea ficou em 0,8 vez. Um hiato prolongado entre a receita e as novas contratações pode reduzir a cobertura futura do backlog.
• As contratações previstas em Subsea ainda precisam se converter: A projeção de US$ 14,5 bilhões em pedidos ao longo de cinco trimestres e a lista de oportunidades de US$ 32 bilhões representam expectativas e projetos potenciais, e não backlog contratado.
• A Surface Technologies tem menor visibilidade de receita: O backlog do segmento caiu 25,4% na comparação anual, para US$ 578,8 milhões, embora as margens trimestrais tenham melhorado.
• As margens dependem da continuidade da execução e da atividade: A expansão da margem do segmento Subsea foi sustentada pela execução dos projetos e por uma maior atividade em projetos e serviços. Atrasos, estouros de custos ou menor atividade podem enfraquecer essa alavancagem operacional.
• O câmbio continua sendo um fator mensurável nos resultados: As oscilações cambiais reduziram os resultados pré-impostos do 3º trimestre em US$ 8,6 milhões e criaram um impacto positivo de conversão de US$ 202 milhões no backlog informado do segmento Subsea.

Resumo

Os resultados do 3º trimestre de 2026 da TechnipFMC combinaram uma receita maior no segmento Subsea com um crescimento do lucro mais acelerado, margens mais amplas e fluxo de caixa livre positivo. A empresa elevou suas principais metas para 2026 e estabeleceu objetivos mais altos de receita e margem no Subsea para 2027, sustentados por um pipeline de oportunidades em expansão. Os principais pontos a monitorar são se as contratações previstas em Subsea se converterão em pedidos, se o backlog se estabilizará e se a execução atual e a geração de caixa poderão ser mantidas com o aumento da atividade.