Resultados do 3T26 da RPC: Impairment da Pintail gera prejuízo GAAP

A RPC, Inc. (NYSE: RES) registrou receita de US$ 467,7 milhões no 3T26, alta de 4,6% em relação aos US$ 447,1 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP passou de um lucro de US$ 0,06 para um prejuízo de US$ 0,20. Um impairment sem efeito no caixa de US$ 74,5 milhões vinculado à Pintail impulsionou o prejuízo GAAP, mas o lucro líquido ajustado subiu 35,5%, para US$ 22,8 milhões, e o EBITDA ajustado aumentou 5,5%, para US$ 71,5 milhões.

Principais Resultados Financeiros

A receita aumentou 1% na comparação sequencial, à medida que a maior atividade em tubulação flexível (coiled tubing), nitrogênio, snubbing e ferramentas de aluguel superou a menor receita da Pintail no segmento de wireline. A lucratividade ajustada também melhorou, com a margem EBITDA ajustada subindo para 15,3%, ante 14,3% no 2T26 e 15,2% no mesmo período do ano anterior.

Os resultados GAAP seguiram na direção oposta porque a RPC registrou o impairment da Pintail e US$ 7,3 milhões em custos de pessoal relacionados a aquisições. Os valores em dólares abaixo estão em milhões, exceto o LPA e as margens.

A margem de lucro líquido ajustada aumentou para 4,9%, ante 3,8% no mesmo período do ano anterior, mostrando que a melhoria subjacente dos lucros foi mais forte do que o modesto crescimento da receita.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O segmento de Serviços Técnicos gerou a maior parte do crescimento da receita da RPC. A receita do segmento aumentou 5,2% na comparação anual e 1,4% na comparação sequencial, enquanto o lucro operacional subiu 18,1% ano a ano e 4,7% em relação ao trimestre anterior. Tubulação flexível (coiled tubing), nitrogênio e snubbing registraram, cada um, crescimento sequencial de receita de dois dígitos, parcialmente compensado pela menor receita da Pintail em wireline.

O segmento de Serviços de Suporte apresentou melhora em relação ao 2T, com a receita aumentando 3% e o lucro operacional subindo 56% na comparação sequencial. A administração atribuiu essa melhoria à maior atividade da Patterson Rental Tools e à estrutura de custos fixos da linha de serviços, embora tanto a receita quanto o lucro operacional tenham permanecido abaixo do trimestre do ano anterior.

O lucro operacional de Serviços Técnicos exclui o impairment de US$ 74,5 milhões, que a RPC registrou separadamente, mas atribuiu integralmente a esse segmento.

Impairment da Pintail ofuscou a melhoria da lucratividade ajustada

A RPC determinou que o valor contábil da Pintail não era totalmente recuperável devido à persistente fraqueza nos preços, menor atividade e pressão de custos. O encargo sem efeito em caixa resultante de US$ 74,5 milhões incluiu US$ 58,3 milhões para ativos intangíveis e US$ 16,2 milhões para imobilizado (propriedades, instalações e equipamentos).

Após incluir o impairment, a RPC reportou um prejuízo operacional de US$ 53,8 milhões e um prejuízo líquido de US$ 41,9 milhões. Excluindo o impairment e os custos de pessoal relacionados a aquisições, o lucro operacional ajustado foi de US$ 28,0 milhões, alta de aproximadamente 11% na comparação anual, enquanto o lucro líquido ajustado atingiu US$ 22,8 milhões.

O encargo não consumiu caixa diretamente, mas reflete fundamentos econômicos mais fracos na operação de wireline adquirida. A RPC também identificou a continuidade da fraqueza de preços na Pintail, menor atividade, pressão de custos e a possibilidade de novos impairments como riscos em andamento.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os números do fluxo de caixa no comunicado cobrem os nove meses encerrados em 30 de setembro, e não apenas o 3T. O fluxo de caixa operacional nos nove meses caiu 17,0%, para US$ 115,7 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre recuou de US$ 21,7 milhões para US$ 5,0 milhões, após US$ 110,7 milhões em despesas de capital (CapEx).

O capital de giro consumiu US$ 68,0 milhões em caixa, em comparação com US$ 43,7 milhões no mesmo período do ano anterior. As contas a receber subiram para US$ 387,1 milhões, ante US$ 327,7 milhões no final de 2025, devido ao aumento da atividade dos clientes e ao cronograma de recebimentos, enquanto os estoques aumentaram de US$ 119,0 milhões para US$ 140,5 milhões, em parte devido a compras estratégicas de componentes em falta no mercado.

O caixa e equivalentes de caixa caíram US$ 32,9 milhões no ano até o momento, para US$ 177,1 milhões. A RPC amortizou US$ 20,0 milhões do principal de suas notas durante o 2T, restando US$ 30,0 milhões em notas a pagar no final do trimestre, e não tinha empréstimos sob sua linha de crédito rotativo de US$ 100 milhões.

A RPC pagou US$ 26,6 milhões em dividendos e utilizou US$ 3,5 milhões para recompra de ações relacionadas à retenção de impostos sobre ações restritas nos primeiros nove meses. O conselho de administração também declarou um dividendo trimestral regular de US$ 0,04 por ação, a ser pago em 10 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 10 de novembro.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• Persistência da fraqueza da Pintail: A pressão contínua sobre os preços, a menor atividade no segmento de wireline e o aumento dos custos podem pesar sobre os Serviços Técnicos e levar a encargos adicionais de impairment.
• Pressão competitiva e inflacionária: A administração descreveu o mercado de serviços para campos petrolíferos como altamente competitivo e identificou mão de obra, transporte rodoviário e combustível como fontes contínuas de inflação de custos.
• Fraca conversão em caixa: O aumento das contas a receber, as compras estratégicas de estoques e os substanciais investimentos em capital reduziram o fluxo de caixa livre acumulado nos nove meses para US$ 5,0 milhões, apesar do fluxo de caixa operacional positivo.
• Dependência da atividade dos clientes e dos preços das commodities: A RPC se beneficiou da melhoria na atividade de perfuração e completação, mas a demanda dos clientes continua sensível aos preços do petróleo e do gás natural. O preço médio do petróleo caiu 10,8% na comparação sequencial no 3T, embora tenha permanecido 30,7% acima do nível do mesmo período do ano anterior.

Resumo

Os resultados da RPC no 3T26 combinaram crescimento moderado de receita e melhoria na lucratividade ajustada com um prejuízo GAAP expressivo, causado pelo impairment da Pintail. O segmento de Serviços Técnicos liderou o crescimento na comparação anual e os Serviços de Suporte melhoraram na comparação sequencial, mas os desafios operacionais da Pintail e o fraco fluxo de caixa livre acumulado em nove meses continuam sendo áreas importantes a serem monitoradas. Os resultados futuros dependerão dos preços e da atividade do segmento de wireline, do controle de custos e da capacidade da empresa de converter a maior atividade dos clientes em fluxo de caixa.