Resultados da Wesco no 3T26: Crescimento de 17% nas Vendas Impulsiona Expansão de Margem

A Wesco International (NYSE: WCC) informou vendas líquidas de US$ 7,23 bilhões no terceiro trimestre de 2026, uma alta de 16,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o lucro por ação (LPA) diluído aumentou 43,3%, para US$ 5,43, no trimestre encerrado em 30 de setembro. A margem EBITDA ajustada expandiu 100 pontos-base, para 7,8%, e o fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 193,9 milhões, ante um consumo de US$ 82,7 milhões. As vendas para data centers cresceram cerca de 55%, mas o crescimento foi generalizado entre os três segmentos de negócios, com as vendas fora de data centers subindo 7%.

Resultados Financeiros Principais

Tanto as vendas reportadas quanto as orgânicas cresceram 16,6%. A Wesco atribuiu o aumento aos maiores volumes em todos os três segmentos e a preços favoráveis, enquanto os efeitos de aquisições e variação cambial amplamente se compensaram. Em comparação com o segundo trimestre de 2026, as vendas reportadas aumentaram 8,4% e as vendas orgânicas subiram 8,5%.

O lucro cresceu em ritmo superior ao da receita. A margem bruta melhorou 40 pontos-base, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) ajustadas caíram de 14,7% para 14,4% das vendas, demonstrando melhor alavancagem operacional, apesar dos maiores gastos com remuneração e transformação digital.

Lucro bruto, margem bruta, EBITDA ajustado, LPA diluído ajustado e fluxo de caixa livre são medidas não GAAP definidas pela empresa.

Desempenho Operacional e por Segmentos

A divisão de Soluções de Comunicação e Segurança entregou o crescimento mais rápido e a maior expansão de margem. A de Soluções Elétricas e Eletrônicas também registrou crescimento orgânico de dois dígitos, enquanto a de Soluções para Concessionárias e Banda Larga cresceu a um ritmo mais lento e manteve sua margem EBITDA ajustada.

As vendas para data centers atingiram US$ 1,8 bilhão, alta de aproximadamente 55%, tornando-se uma contribuição importante para o crescimento consolidado. No entanto, as vendas fora do segmento de data centers também aumentaram 7%, indicando que a demanda não ficou limitada a um único mercado final.

A carteira de pedidos (backlog) total da empresa aumentou cerca de 80%, atingindo um nível recorde, com cada unidade de negócios relatando backlog recorde. A administração atribuiu o aumento em parte aos compromissos plurianuais de clientes e aos investimentos contínuos em grandes projetos de capital e infraestrutura.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Vendas mais elevadas, uma margem bruta melhor e a alavancagem de custos operacionais impulsionaram o aumento da lucratividade. As despesas SG&A reportadas aumentaram 15,1%, para US$ 1,06 bilhão, ritmo inferior ao do crescimento das vendas. O trimestre incluiu US$ 24,8 milhões em custos de transformação digital, em comparação com US$ 10,4 milhões no mesmo período do ano anterior.

A melhoria no fluxo de caixa foi sustentada pela dinâmica temporal do capital de giro e pelos lucros mais altos. As contas a pagar proporcionaram um benefício anual de US$ 326,9 milhões, enquanto variações em outros passivos contribuíram com US$ 227,3 milhões, principalmente devido a adiantamentos de clientes e faturamento por etapas. Esses benefícios foram parcialmente compensados pelo aumento em estoques, contas a receber e adiantamentos a fornecedores associados ao crescimento das vendas e a grandes projetos.

Em 30 de setembro, o caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 842,5 milhões, ante US$ 604,8 milhões no final de 2025. As contas a receber subiram de US$ 4,07 bilhões para US$ 5,05 bilhões, enquanto os estoques aumentaram de US$ 4,01 bilhões para US$ 4,69 bilhões. A dívida de longo prazo aumentou de US$ 5,76 bilhões para US$ 5,98 bilhões, mas a dívida líquida permaneceu praticamente estável em US$ 5,22 bilhões devido ao saldo de caixa maior.

A alavancagem financeira caiu de 3,4 vezes no final de 2025 para 2,8 vezes. A melhoria reflete principalmente o maior EBITDA ajustado acumulado nos últimos 12 meses e o saldo de caixa mais elevado, e não uma redução material na dívida líquida.

Comentários da Administração

O conselheiro-delegado, presidente e CEO, John Engel, afirmou que a Wesco registrou agora cinco trimestres consecutivos de crescimento de vendas em dois dígitos. A administração destacou a demanda nos mercados de comunicação, segurança, equipamentos elétricos, concessionárias e energia, além do investimento contínuo dos clientes em grandes projetos de capital e infraestrutura.

A administração também vinculou o crescimento do backlog a compromissos plurianuais dos clientes e afirmou que os clientes estão recorrendo cada vez mais à Wesco para serviços e gestão da cadeia de suprimentos. A empresa vê sua estratégia de vendas cruzadas (cross-selling) e seu portfólio de serviços mais amplo como fatores que contribuem para o crescimento além do segmento de data centers.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de transações de insiders dos últimos seis meses mostraram a compra de 182.635 ações em 24 transações e a venda de 148.156 ações em 12 transações, resultando em compras líquidas de 34.479 ações. Abaixo estão os três registros mais recentes de compra ou venda fornecidos; concessões de ações foram excluídas da tabela.

Essas divulgações não estabelecem, por si sós, a visão dos insiders sobre o desempenho futuro da Wesco.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Concentração no crescimento de data centers: As vendas para data centers cresceram cerca de 55%, muito mais rápido do que a alta de 7% nas vendas fora desse segmento. Uma desaceleração nesse mercado final poderia reduzir o crescimento consolidado, mesmo que o restante do portfólio continue em expansão.
• Necessidades de capital de giro: Grandes projetos aumentaram estoques, contas a receber e adiantamentos a fornecedores. A geração trimestral de caixa também se beneficiou da dinâmica temporal de contas a pagar e de adiantamentos de clientes, o que pode gerar volatilidade entre os períodos.
• Conversão e execução do backlog: A carteira de pedidos aumentou aproximadamente 80%, mas a conversão de compromissos plurianuais de grande porte em receita pode exigir estoques e capital de giro adicionais antes do recebimento do caixa.
• Custos e obrigações de dívida: Os gastos com remuneração e transformação digital aumentaram, enquanto a dívida de longo prazo permaneceu próxima de US$ 6,0 bilhões. A expansão contínua das margens e a geração de caixa são importantes para uma maior redução da alavancagem.

Resumo

Os resultados da Wesco no 3T2026 combinaram um crescimento amplo de vendas com a melhoria da margem bruta e da alavancagem operacional, permitindo que os lucros subissem mais rápido do que a receita. Os data centers foram o principal motor de crescimento, mas todos os três segmentos reportaram crescimento orgânico e a demanda fora do segmento de data centers permaneceu positiva. Os principais pontos a monitorar são a conversão da carteira de pedidos, a intensidade de capital de giro, a sustentabilidade da demanda por data centers e se uma geração de caixa maior se traduzirá em nova redução da alavancagem.