Resultados da NewMarket no 3T26: Materiais Especializados e Impostos Mais Baixos Elevam o LPA

A NewMarket (NYSE: NEU) relatou vendas líquidas no 3º trimestre de 2026 de US$ 716,5 milhões, uma alta de cerca de 3,8% em relação aos US$ 690,3 milhões registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído subiu 26,5%, passando de US$ 10,67 para US$ 13,50. O lucro líquido aumentou 23,8%, alcançando US$ 124,1 milhões, impulsionado pela expansão do lucro operacional e pela queda na alíquota efetiva de imposto; o segmento de materiais de especialidades liderou o crescimento do lucro operacional, enquanto as remessas de aditivos para petróleo caíram 8%.

Dados Principais de Resultados

O crescimento da receita foi modesto, mas a lucratividade melhorou em ritmo mais acelerado. A margem bruta expandiu cerca de 70 pontos-base e a margem operacional, cerca de 100 pontos-base, beneficiadas pelo maior lucro bruto e por uma redução de US$ 4,5 milhões nas despesas de pesquisa, desenvolvimento e testes, parcialmente compensada por um aumento de US$ 5,0 milhões nas despesas com vendas, gerais e administrativas.

A alíquota efetiva de imposto caiu de 26,1% para cerca de 17,9%. Como resultado, o lucro líquido cresceu em um ritmo consideravelmente mais rápido do que a alta de 11,5% no lucro antes dos impostos.

As margens e variações percentuais são calculadas a partir dos valores informados. A NewMarket define o EBITDA como o resultado de operações continuadas antes de juros, impostos, depreciação e amortização.

Desempenho Operacional e por Segmento

Os dois segmentos operacionais apresentaram resultados significativamente distintos. O segmento de aditivos para petróleo permaneceu como o negócio dominante, mas gerou vendas e lucro operacional praticamente estáveis, enquanto o segmento de materiais de especialidades respondeu pela maior parte do crescimento incremental da empresa.

As remessas de aditivos para petróleo caíram 8% devido à desaceleração mais ampla no mercado de aditivos para lubrificantes. Sobretaxas compensaram os custos mais elevados associados às interrupções na cadeia de suprimentos no Oriente Médio, enquanto medidas de eficiência operacional ajudaram a manter a margem operacional do segmento próxima de 20%, apesar do menor volume.

O segmento de materiais de especialidades beneficiou-se de um mix de remessa de produtos mais favorável e da inclusão da Calca Solutions, adquirida em 1º de outubro de 2025. A diretoria atribuiu o aumento no lucro operacional do segmento ao mix de produtos e alertou que os resultados trimestrais podem variar devido à natureza do negócio.

Materiais de Especialidades e Impostos Menores Ampliaram o Crescimento Modesto das Vendas

O segmento de materiais de especialidades contribuiu com US$ 23,8 milhões do aumento consolidado de vendas de US$ 26,2 milhões da NewMarket, ou cerca de 91%. Seu lucro operacional subiu US$ 10,4 milhões, superando o aumento de US$ 10,0 milhões no lucro operacional total dos segmentos, visto que o lucro de aditivos para petróleo recuou ligeiramente.

A melhoria no mix de segmentos foi reforçada pela alíquota efetiva de imposto mais baixa. O lucro antes dos impostos subiu 11,5%, mas o lucro líquido avançou 23,8%, demonstrando que tanto o desempenho operacional quanto os impostos foram fundamentais para o crescimento do LPA no trimestre, e não apenas o aumento da receita.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Nos primeiros nove meses de 2026, a NewMarket financiou US$ 88,5 milhões em despesas de capital, US$ 83,1 milhões em dividendos e US$ 126,4 milhões em recompra de ações. O uso total desses recursos somou aproximadamente US$ 298,0 milhões, e a empresa recomprou mais de 200.000 ações.

As variações no capital de giro consumiram US$ 77,0 milhões em caixa no período de nove meses, em comparação com uma contribuição de US$ 4,5 milhões no mesmo período do ano anterior. Os estoques aumentaram para US$ 576,6 milhões, ante US$ 502,3 milhões no final de 2025, enquanto as despesas de capital subiram de US$ 49,6 milhões para US$ 88,5 milhões.

Apesar dessas necessidades de caixa, a dívida líquida caiu para US$ 752,7 milhões, ante US$ 805,8 milhões no final de 2025. A dívida de longo prazo recuou de US$ 883,4 milhões para US$ 830,1 milhões, e o indicador dívida líquida/EBITDA acumulado de quatro trimestres melhorou de 1,1 vez para 1,0 vez. O caixa e equivalentes de caixa permaneceram praticamente inalterados em US$ 77,3 milhões.

Comentários da Diretoria

A diretoria afirmou que as sobretaxas e ações operacionais implementadas no início de 2026 continuam em vigor para conter os custos mais elevados de matérias-primas, serviços públicos e logística. A empresa segue ajustando essas medidas à medida que as condições de mercado evoluem, enquanto monitora o conflito no Oriente Médio, a incerteza macroeconômica, as tarifas e as mudanças nas relações comerciais internacionais.

No segmento de materiais de especialidades, a NewMarket prevê que seus projetos de expansão de capacidade de perclorato de amônio e hidrazina de alta pureza sejam concluídos até o final de 2026. A diretoria também destacou o controle de custos, a gestão de margens, os investimentos em tecnologia e as melhorias na rede fabril global.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos não registraram compras ou vendas na janela de relatório dos últimos seis meses, com posições totais de insiders de aproximadamente 1,76 milhão de ações. Entre as dez últimas transações relatadas em dois anos, o único registro com valor de compra divulgado foi a compra realizada pelo diretor Ting Xu em fevereiro de 2026; os lançamentos mais recentes foram doações ou concessões de ações relatadas com preço de transação de US$ 0 e sem quantidade de ações informada nos dados disponibilizados.

O número aproximado de ações é calculated a partir do valor informado da transação e do preço por ação. A transação é anterior à janela mais recente de seis meses, o que explica por que aquele resumo não apresentou compras.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Pressão de volume nos aditivos para petróleo: As remessas caíram 8% no 3º trimestre. O enfraquecimento prolongado no mercado de aditivos para lubrificantes pode exigir uma dependência maior de preços, sobretaxas e eficiências operacionais para proteger vendas e margens.
• Volatilidade de custos e da cadeia de suprimentos: As interrupções no Oriente Médio aumentaram os custos de matérias-primas, serviços públicos e logística. Atualmente, as sobretaxas oferecem uma compensação, mas a empresa continua a avaliá-las conforme as condições mudam.
• Variabilidade em materiais de especialidades: O mix de produtos e a aquisição da Calca sustentaram o crescimento do trimestre, mas a diretoria prevê oscilações contínuas nos resultados trimestrais deste segmento.
• Demandas de capital de giro: O aumento nos estoques e o consumo de US$ 77,0 milhões de capital de giro no período de nove meses podem limitar a geração de caixa caso essas tendências persistam.
• Incertezas comerciais e tarifárias: Alterações em tarifas e nas relações comerciais internacionais podem afetar os custos e as operações globais de fabricação e distribuição da NewMarket.

Resumo

Os resultados da NewMarket no 3º trimestre de 2026 combinaram um crescimento modesto das vendas consolidadas com uma lucratividade operacional mais forte e uma alíquota efetiva de imposto substancialmente menor. O segmento de materiais de especialidades gerou a maior parte das vendas incrementais e do lucro do segmento, compensando os fracos volumes de remessas de aditivos para petróleo, enquanto a alocação de caixa nos nove meses sustentou investimentos e retornos aos acionistas sem impedir a redução da dívida líquida. Os principais fatores a monitorar são a demanda por aditivos para petróleo, a sustentabilidade da proteção via sobretaxas, as necessidades de capital de giro e a conclusão dos projetos de expansão de capacidade de materiais de especialidades.