Resultados do 3T26 da ServiceNow: Receita de Assinaturas Cresce 21%, Meta de IA Aumenta

A ServiceNow (NYSE: NOW) reportou receita total de US$ 4,106 bilhões no 3T de 2026, alta de 20,5% na comparação anual, com LPA diluído GAAP de US$ 0,27. A receita de subscrição aumentou 21%, para US$ 3,988 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu US$ 822 milhões e a empresa elevou sua meta de valor anual de contrato (ACV) de IA para 2026 para US$ 1,7 bilhão.

Principais Dados de Resultados

Para o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a receita de subscrição permaneceu como o principal motor de crescimento, enquanto a receita de serviços profissionais e outras receitas cresceu a uma taxa mais lenta de 10%. O câmbio proporcionou um benefício modesto: o crescimento da receita de subscrição foi de 20,5% em moeda constante, em comparação com 21% na base reportada.

A ServiceNow permaneceu lucrativa tanto nas métricas GAAP quanto nas não GAAP, embora a diferença entre as duas apresentações tenha sido substancial. Os números não GAAP da empresa excluem itens como remuneração baseada em ações, amortização de intangíveis adquiridos, certos custos judiciais e de reestruturação, ganhos e perdas de investimentos e ajustes fiscais relacionados.

Desempenho Operacional e de Contratos

A receita de subscrição representou quase todo o crescimento da receita da ServiceNow. A receita de serviços profissionais e outras receitas foi de US$ 118 milhões, alta de 10%, mas gerou um prejuízo bruto GAAP de US$ 39 milhões e uma margem bruta negativa de 32,5%.

Os indicadores de receita contratada continuaram a se expandir em aproximadamente 20% ou mais. As obrigações de desempenho remanescentes atuais, que representam a receita de contratos com previsão de reconhecimento nos próximos 12 meses, atingiram US$ 13,65 bilhões, alta de 20,5% conforme reportado e de 21% em moeda constante. As obrigações de desempenho remanescentes totais aumentaram 22%, para US$ 29,7 bilhões, ou 22,5% em moeda constante.

A atividade de grandes clientes também aumentou. A ServiceNow registrou 19 transações com mais de US$ 5 milhões em novo valor anual de contrato líquido (ACV líquido), um aumento de mais de 135% na comparação anual. A empresa encerrou o trimestre com 680 clientes gerando mais de US$ 5 milhões em valor anual de contrato, alta de aproximadamente 23%.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Eficiência de Capital

A ServiceNow gerou US$ 839 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 822 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre. As margens resultantes foram de 20,5% e 20%, respectivamente.

A empresa reportou uma margem bruta total GAAP de 70,5% e uma margem operacional GAAP de 9,5%. Em base não GAAP, a margem bruta total foi de 77,5% e a margem operacional foi de 32,5%. Portanto, os investidores devem distinguir entre a lucratividade reportada pela empresa e a apresentação ajustada ao avaliar a alavancagem operacional.

A diretoria atribuiu a sua perspectiva mais elevada para a margem de fluxo de caixa livre do ano todo à redução dos gastos de capital. A meta para 2026 foi elevada em 100 pontos-base, para 36%, implicando uma meta anterior de 35%.

Impulso de IA Coincide com Contratos Maiores e Crescimento da Carteira

A ServiceNow elevou sua meta de valor anual de contrato (ACV) de IA para 2026 para US$ 1,7 bilhão, alta de 70% em relação à meta de US$ 1 bilhão estabelecida no início do ano. A diretoria informou que o ACV novo líquido de IA superou suas expectativas e que o consumo em produção de IA agêntica no acumulado do ano aumentou mais de 13 vezes na comparação anual.

A empresa está expandindo sua oferta de IA por meio de produtos focados em governança de agentes, segurança, fluxos de trabalho de funcionários, desenvolvimento e gestão de serviços. Ela também anunciou ou expandiu parcerias com OpenAI, Google Cloud e NVIDIA. A relevância financeira dessas iniciativas dependerá de a maior adoção de IA continuar ou não a se traduzir em valor contratual, grandes transações e receitas futuras de subscrição.

Projeções Financeiras

A ServiceNow elevou sua projeção de receita de subscrição para o ano todo, embora o intervalo anterior de receita não tenha sido incluído no comunicado fornecido. A empresa também aumentou sua meta de margem de fluxo de caixa livre para o ano todo de 35% para 36%. Para o 4T, a empresa espera um crescimento reportado na receita de subscrição de 22,5% a 23%, enquanto o crescimento das cRPO deve ser de 18,5%.

A projeção para o ano todo também prevê uma margem bruta de subscrição não GAAP de 81%.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos mostraram 202.696 ações compradas e 34.820 ações vendidas nos últimos seis meses, resultando em compras líquidas de 167.876 ações em 48 transações. Entre os registros mais recentes, apenas três continham tanto a direção da transação quanto o valor definidos; todas as três foram vendas.

Essas transações são apresentadas conforme reportadas e não estabelecem, por si sós, a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Ficar Atentos

• Crescimento mais lento das cRPO no curto prazo: O crescimento das cRPO projetado para o 4T é de 18,5%, abaixo dos 20,5% reportados no 3T. Isso representaria uma moderação no crescimento da receita prevista para ser reconhecida nos 12 meses seguintes.
• Grande diferença entre a lucratividade GAAP e não GAAP: A margem operacional GAAP foi de 9,5%, em comparação com 32,5% em base não GAAP. A dimensão e a persistência dos custos excluídos permanecem importantes ao avaliar a lucratividade subjacente.
• Prejuízos em serviços profissionais: O negócio de serviços profissionais e outros reportou um prejuízo bruto GAAP de US$ 39 milhões. Embora o segmento seja pequeno em relação às subscrições, ele reduziu a lucratividade bruta consolidada.
• Meta de execução de IA mais elevada: A elevação da meta de ACV de IA para US$ 1,7 bilhão aumenta a referência operacional para o restante de 2026. O crescimento contínuo do consumo precisa se traduzir em receita contratada para sustentar as expectativas da empresa.

Resumo

Os resultados da ServiceNow no 3T de 2026 foram liderados pelo crescimento de 21% na receita de subscrição, pela expansão das obrigações contratuais e pelo aumento da atividade de grandes clientes. A adoção de IA sustentou uma meta de ACV mais alta, enquanto a redução nos gastos de capital permitiu à gestão elevar sua perspectiva de margem de fluxo de caixa livre para o ano todo. Os principais pontos a monitorar são a moderação esperada no crescimento das cRPO no 4T, a ampla diferença entre a lucratividade GAAP e a ajustada, e se o uso de IA continuará a se converter em um crescimento duradouro de subscrições.