Resultados do 3T26 da Regional Management: Receita Recorde Vem Acompanhada de Maiores Perdas com Crédito

A Regional Management (NYSE: RM) registrou receita total de US$ 178,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, um avanço de 8,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, e LPA diluído de US$ 1,61, alta de 13,4%. A receita recorde foi impulsionada pelo crescimento dos recebíveis e pelas receitas de tarifas de parcerias bancárias, enquanto provisões de crédito mais elevadas e custos de captação limitaram o crescimento do lucro líquido a 5,3%.

Dados Principais de Resultados

O crescimento da receita decorreu principalmente do aumento na média dos recebíveis líquidos de financiamento e das receitas de tarifas provenientes de originações em parcerias bancárias. O avanço no faturamento foi parcialmente absorvido pelo aumento na provisão para perdas de crédito, despesas gerais e administrativas e despesas com juros, resultando em um crescimento de 4,6% no lucro antes dos impostos.

O LPA diluído cresceu mais rápido do que o lucro líquido porque a média ponderada de ações diluídas caiu 7,6%, para 9,36 milhões. A Regional Management também recomprou ações durante o trimestre.

Desempenho da Carteira de Empréstimos

Os recebíveis líquidos de financiamento atingiram US$ 2,21 bilhões em 30 de setembro, alta de 7,6% em relação ao ano anterior e de US$ 61,7 milhões na comparação sequencial. O crescimento permaneceu concentrado em empréstimos de grande porte, especialmente produtos com garantia de veículos, enquanto a carteira de empréstimos de pequeno porte encolheu devido a critérios de concessão mais rigorosos.

A originação total de empréstimos atingiu US$ 530,3 milhões, alta de 1,5% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 5,3% na comparação sequencial. As originações de empréstimos de grande porte cresceram 11,8%, enquanto as de pequeno porte recuaram 21,9%, à medida que a empresa endureceu a concessão de crédito em segmentos de maior risco.

A parceria bancária com o Column originou mais de US$ 160 milhões em empréstimos desde o seu lançamento em março de 2026. Após a implementação no Texas, a Regional Management expandiu o programa para a Carolina do Norte, Louisiana e Missouri.

Tarifas de Parceria Bancária Compensam Pressão no Rendimento, Mas Custos de Crédito Ainda Sobem

A migração da carteira para empréstimos maiores e garantidos por veículos reduziu o rendimento de juros, pois esses produtos apresentam rendimentos menores, bem como menores taxas de perda. O rendimento de juros e tarifas caiu 100 pontos-base, para 28,7%, mas o rendimento total da receita recuou apenas 20 pontos-base, para 32,9%, uma vez que as tarifas da parceria bancária contribuíram com aproximadamente 120 pontos-base.

O mix de produtos de menor risco não eliminou a pressão sobre o crédito no curto prazo. A taxa de perda líquida de crédito ficou em 10,9%, alta de 70 pontos-base em relação ao ano anterior, embora tenha melhorado 130 pontos-base na comparação sequencial. A administração atribuiu o aumento anual principalmente a segmentos específicos da carteira, em especial empréstimos originados em 2025, sendo o canal de afiliados digitais o maior causador.

A provisão para perdas de crédito subiu 9,4%, para US$ 66,2 milhões. Isso incluiu um aumento sequencial de US$ 6,8 milhões nas reservas, relacionado principalmente ao crescimento da carteira. A taxa de inadimplência contratual acima de 30 dias aumentou 50 pontos-base tanto em relação ao trimestre anterior quanto ao mesmo período do ano anterior, atingindo 7,5%, enquanto a provisão acumulada para perdas de crédito representou 10,4% dos recebíveis líquidos de financiamento.

Rentabilidade, Liquidez e Posição de Capital

A eficiência de despesas melhorou apesar dos gastos nominais mais elevados. O índice de despesas operacionais anualizado caiu 20 pontos-base, para 12,6%, mesmo com cerca de 40 pontos-base de custos iniciais de originação associados a empréstimos da parceria bancária. No entanto, a despesa com juros aumentou 9,9%, para US$ 24,1 milhões, à medida que o endividamento total cresceu.

A Regional Management registrou US$ 104,0 milhões em liquidez disponível e US$ 324 milhões em capacidade de crédito rotativo não utilizada ao final do trimestre. A maior parte da dívida era a taxa fixa, embora a empresa continue operando com alavancagem financeira significativa.

Durante o trimestre, a empresa recomprou 265.645 ações a um preço médio ponderado de US$ 37,64. O conselho de administração também declarou um dividendo relativo ao quarto trimestre de US$ 0,30 por ação, pagável em 16 de dezembro de 2026, aos acionistas registrados em 18 de novembro.

Visão da Administração

A administração informou que endureceu os critérios de concessão em segmentos com desempenho abaixo do esperado e está implementando controles aprimorados contra fraudes em todos os canais. Seu modelo próprio de pontuação (scorecard) de originação já estava ativo na maioria dos estados, com o restante da implementação agendado para o quarto trimestre. A empresa também nomeou Liz Canini como diretora de Risco de Crédito (Chief Credit Risk Officer), com efeito no início de novembro.

As iniciativas operacionais incluem centralizar as cobranças de estágio avançado, implementar dados de contato aprimorados e ferramentas de cobrança baseadas em IA, e lançar uma nova plataforma de originação de empréstimos em todas as filiais durante o quarto trimestre. A Regional Management planeja expandir a parceria com o Column para praticamente todas as filiais até o final de 2027.

A empresa só expandirá seu canal de empréstimo digital ponta a ponta na medida em que o desempenho de crédito validar seus requisitos de retorno ajustado ao risco. A administração continua enxergando as filiais físicas como o núcleo dos negócios, enquanto espera que os empréstimos digitais passem a contribuir mais expressivamente para o crescimento ao longo do tempo.

Transações Recentes de Insiders

As atividades informadas de insiders nos últimos seis meses incluíram a compra de 194.458 ações em 22 transações e a venda de 44.772 ações em nove transações, resultando em compras líquidas de 149.686 ações. As operações mais recentes de compra e venda registradas, excluindo outorgas de ações, incluíram as seguintes transações.

Esses comunicados descrevem apenas a movimentação de transações e não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Perdas de crédito e inadimplência: Tanto a taxa de perda líquida de crédito quanto a taxa de inadimplência acima de 30 dias aumentaram em relação ao ano anterior. Uma deterioração adicional aumentaria as provisões e pressionaria os lucros.
• Dependência da rentabilidade das parcerias bancárias: As tarifas da parceria compensaram grande parte da queda no rendimento de juros e tarifas, mas o programa também gerou custos iniciais de originação. Sua expansão precisa entregar os benefícios esperados de precificação e crédito.
• Custos de captação e alavancagem: A dívida somou US$ 1,75 bilhão, e a despesa com juros aumentou 9,9%. A composição da dívida com 74% a taxa fixa oferece certa proteção, mas os custos de captação continuam sendo significativos para a rentabilidade.
• Execução de novos controles de crédito: A empresa está introduzindo um novo scorecard, controles contra fraudes, ferramentas de cobrança e processos digitais de análise de crédito, enquanto aborda a fraqueza nas originações de empréstimos de 2025 e no canal de afiliados digitais.

Resumo

A Regional Management alcançou receita recorde no 3T, com o crescimento dos recebíveis e as tarifas de parcerias bancárias compensando os rendimentos menores da carteira. O mix continuou migrando para empréstimos de maior porte e garantidos por veículos, mas perdas de crédito, inadimplência e despesas com juros mais elevadas limitaram o crescimento dos lucros. Os próximos indicadores a serem acompanhados são se os novos controles de concessão e fraude reduzirão as perdas, se a expansão das parcerias sustentará as receitas com tarifas e se a eficiência operacional continuará melhorando à medida que a carteira cresce.