Resultados da Cohu no 3T do Ano Fiscal de 2026: Demanda por Computação de IA Impulsiona Crescimento de 37% na Receita

A Cohu (NASDAQ: COHU) relatou receita de US$ 173,0 milhões no 3º trimestre do ano fiscal de 2026, uma alta de 37% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP melhorou para US$ 0,22, ante um prejuízo de US$ 0,09. O trimestre encerrado em 26 de setembro de 2026 também marcou o retorno à lucratividade operacional GAAP, impulsionado pela maior demanda por sistemas, crescimento nas reservas recorrentes de pedidos e maior utilização das células de teste.

Resultados Financeiros Principais

A Cohu voltou à lucratividade trimestral com um aumento de US$ 46,7 milhões na receita em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem bruta GAAP expandiu aproximadamente 170 pontos-base, enquanto a margem operacional GAAP melhorou de 7,7% negativa para 7,4% positiva.

Os resultados ajustados também melhoraram, embora a diferença entre o lucro operacional GAAP e o não GAAP tenha incluído US$ 7,2 milhões em amortização de intangíveis adquiridos e US$ 4,6 milhões em remuneração baseada em ações.

Tendências de Negócios e Produtos

O total de reservas de pedidos (bookings) aumentou 126% na comparação anual. Os novos pedidos de sistemas saltaram 318%, enquanto os pedidos recorrentes de serviços, consumíveis e softwares subiram 36%, indicando que tanto a demanda por equipamentos quanto os negócios da base instalada contribuíram para o crescimento das ordens.

A diretoria identificou a crescente adoção da plataforma térmica Eclipse para computação de alto desempenho como o principal impulsionador da demanda por sistemas. Os clientes estão utilizando a plataforma em resposta à crescente complexidade dos dispositivos, às exigências de energia e à intensidade dos testes.

A utilização estimada das células de teste atingiu 82%, registrando uma alta sequencial de 200 pontos-base. O pipeline anual de oportunidades em computação voltada para IA da Cohu também expandiu 18% em relação ao trimestre anterior, alcançando aproximadamente US$ 1,0 bilhão à medida que mais programas de clientes avançaram nas etapas de qualificação e produção.

Crescimento Liderado por Sistemas Restaura Lucratividade Operacional

O aumento na receita traduziu-se em aproximadamente US$ 23,5 milhões em lucro bruto GAAP adicional. Enquanto isso, as despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram cerca de US$ 3,1 milhões e as despesas com vendas, gerais e administrativas subiram cerca de US$ 1,0 milhão, ambas em ritmo substancialmente mais lento do que a taxa de crescimento da receita de 37%.

A menor amortização de intangíveis adquiridos também sustentou a lucratividade reportada, caindo de US$ 10,2 milhões para US$ 7,2 milhões. Juntos, o maior lucro bruto, o crescimento mais lento das despesas e a menor amortização reverteram o lucro operacional GAAP de um prejuízo de US$ 9,7 milhões para um lucro de US$ 12,8 milhões.

Liquidez e Balanço Patrimonial

O caixa e os investimentos somaram US$ 507,9 milhões no final do trimestre, uma alta de aproximadamente US$ 24,0 milhões em relação a 27 de dezembro de 2025. A dívida de longo prazo permaneceu praticamente inalterada em US$ 285,2 milhões, em comparação com US$ 285,0 milhões no encerramento do ano fiscal de 2025.

Contas a receber aumentaram de US$ 108,8 milhões para US$ 145,2 milhões, enquanto os estoques subiram de US$ 129,0 milhões para US$ 149,0 milhões. Esses aumentos acompanharam a expansão das atividades, mas também elevam o volume de capital comprometido em contas a receber e estoques. A Cohu não recomprou ações durante o trimestre.

Guidance de Resultados

A Cohu projeta que a receita do 4º trimestre do AF2026 cresça 46% na comparação anual. O ponto médio de US$ 178 milhões representa um aumento sequencial de aproximadamente 3% em relação ao 3º tri, enquanto o intervalo da projeção varia de um leve recuo sequencial a um crescimento de cerca de 7%.

A administração afirmou que centenas de sistemas Eclipse estão previstos para 2027. A Cohu está expandindo a capacidade de fabricação e se coordenando com parceiros de fornecimento para se preparar para potenciais aumentos de produção dos clientes.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 15 vendas totalizando 197.431 ações e duas compras totalizando 7.156 ações nos últimos seis meses, resultando em vendas líquidas de 190.275 ações. As dez transações divulgadas mais recentes foram todas vendas diretas com valor combinado de aproximadamente US$ 9,75 milhões; os dados não estabelecem os motivos dessas transações.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Conversão do pipeline: O pipeline de oportunidades em computação voltada para IA de aproximadamente US$ 1,0 bilhão é composto por projetos que estão avançando pelas etapas de qualificação e produção. O cronograma e a conversão desses programas permanecem incertos.
• Execução de fabricação e suprimentos: Atender à demanda potencial representada por centenas de sistemas Eclipse previstos para 2027 exigirá uma expansão bem-sucedida de capacidade e coordenação eficaz com os fornecedores.
• Ritmo sequencial da receita: Embora o guidance para o 4º trimestre implique um crescimento de 46% na comparação anual, seu ponto médio representa apenas cerca de 3% de crescimento sequencial, e o limite inferior ficaria abaixo da receita do 3º tri.
• Necessidade de capital de giro: Os valores a receber e os estoques aumentaram desde o final do ano fiscal. Atrasos na expansão das operações dos clientes ou um ritmo de recebimento mais lento podem impor demandas adicionais sobre o capital de giro.
• Diferenças entre os resultados GAAP e ajustados: Os resultados operacionais não GAAP excluem valores relevantes de remuneração baseada em ações e amortização de intangíveis adquiridos, tornando essencial a avaliação de ambas as métricas reportadas.

Resumo

Os resultados do 3º trimestre do AF2026 da Cohu mostraram o retorno à lucratividade com a melhora na demanda por sistemas, nas reservas recorrentes de pedidos e na utilização das células de teste. A questão central agora é se o crescente pipeline em IA e computação de alto desempenho se converterá em receita de produção dentro do prazo, enquanto a Cohu expande a capacidade sem gerar pressão excessiva na cadeia de suprimentos ou no capital de giro.