Resultados da Vanda no 3T26: Receita Cresce 24% com Alívio Sequencial dos Custos

A Vanda Pharmaceuticals (Nasdaq: VNDA) registrou receita de US$ 69,8 milhões no 3T 2026, uma alta de 24% em relação aos US$ 56,3 milhões de um ano antes, enquanto seu prejuízo diluído por ação GAAP reduziu de US$ 0,38 para US$ 0,37. O crescimento do Fanapt, as vendas iniciais do NEREUS e o cronograma de pedidos do HETLIOZ impulsionaram a receita, enquanto as despesas operacionais caíram em comparação ao trimestre anterior com a conclusão de certas atividades de Fase III e de preparação para lançamento.

Principais Resultados Financeiros

O crescimento da receita ajudou a reduzir o prejuízo operacional da Vanda em aproximadamente 25% na comparação anual. No entanto, as despesas operacionais permaneceram 7% acima do nível do ano anterior, e o prejuízo líquido ficou praticamente inalterado porque o trimestre do ano anterior incluiu um benefício de imposto de renda de US$ 5,8 milhões.

A receita também aumentou 38% em relação ao 2T 2026. As despesas operacionais moveram-se na direção oposta na comparação trimestral, caindo 18% em relação aos US$ 114,3 milhões.

Desempenho de Negócios e Produtos

O Fanapt permaneceu como o maior produto da Vanda e a principal fonte de crescimento anual. O HETLIOZ também registrou vendas trimestrais mais altas, embora seu resultado tenha incluído aproximadamente US$ 7,0 milhões em pedidos enviados em 29 de junho que chegaram em 1º de julho e, portanto, foram reconhecidos no 3T.

As prescrições totais de Fanapt aumentaram 25% e as novas prescrições da marca subiram 18% em relação ao 3T 2025, após a expansão comercial associada à sua aprovação para transtorno bipolar.

As vendas de NEREUS aumentaram 60% em relação ao US$ 1,0 milhão no 2T. A Vanda introduziu a oferta direta ao consumidor no 2T e iniciou a promoção pela força de vendas durante o 3T. O PONVORY cresceu na comparação anual, mas recuou 2% em relação ao trimestre anterior.

O benefício do cronograma do HETLIOZ é importante na avaliação do trimestre. Apesar da alta de 21% do produto no 3T, as vendas de HETLIOZ nos primeiros nove meses de 2026 foram de US$ 43,2 milhões, queda de 21% em relação ao mesmo período de 2025.

Lucratividade, Caixa e Balanço Patrimonial

A Vanda atribuiu a redução sequencial das despesas à conclusão de parte dos trabalhos de Fase III e de preparativos para o lançamento comercial. As despesas de pesquisa e desenvolvimento foram de US$ 27,6 milhões, ante US$ 22,6 milhões no ano anterior, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas caíram ligeiramente para US$ 59,6 milhões, em comparação com US$ 60,3 milhões.

O caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis somaram US$ 140,5 milhões em 30 de setembro de 2026. Isso representou uma redução de US$ 29,5 milhões durante o 3T e uma diminuição de US$ 123,4 milhões desde 31 de dezembro de 2025. A empresa continuou deficitária, com as despesas operacionais superando a receita trimestral em US$ 23,5 milhões.

O ativo circulante ficou em US$ 238,5 milhões, em comparação com o passivo circulante de US$ 155,0 milhões. O patrimônio líquido diminuiu para US$ 199,9 milhões, vindo de US$ 327,2 milhões no final de 2025, refletindo os prejuízos acumulados registrados no período.

Ganhos Operacionais Foram Compensados por Comparações Tributárias e de Outras Receitas

O resultado operacional melhorou de forma material sem gerar uma redução correspondente no prejuízo líquido. O prejuízo operacional da Vanda diminuiu cerca de US$ 7,8 milhões, mas outras receitas caíram para US$ 1,1 milhão, ante US$ 2,9 milhões, reduzindo parte desse benefício no nível antes dos impostos.

A diferença restante veio dos impostos. O 3T 2025 incluiu um benefício de imposto de renda de US$ 5,8 milhões, ao passo que o 3T 2026 incluiu uma provisão de US$ 0,2 milhão. Como resultado, o prejuízo antes dos impostos diminuiu US$ 6,0 milhões, enquanto o prejuízo líquido permaneceu quase inalterado em US$ 22,6 milhões.

Projeções para 2026

A Vanda atualizou suas projeções para o ano de 2026 e agora espera uma receita total superior a US$ 240 milhões. Com base na receita de US$ 172,1 milhões nos primeiros nove meses, a empresa precisaria de mais de aproximadamente US$ 67,9 milhões em receita no 4T para superar essa marca, em comparação com os US$ 69,8 milhões relatados no 3T.

Perspectivas da Administração e Próximos Marcos

A administração espera que as despesas operacionais recuem ainda mais com a conclusão das atividades clínicas e de preparação para lançamento restantes. Ao mesmo tempo, a Vanda prepara diversos marcos comerciais e regulatórios:

• BYSANTI: Aprovado para transtorno bipolar tipo I e esquizofrenia, com seu lançamento comercial previsto para o 4T 2026.
• Quimilza: Sua solicitação de licença biológica para psoríase pustulosa generalizada está sob análise do FDA, com data-alvo PDUFA para 12 de dezembro de 2026.
• NEREUS: Resultados positivos de Fase III foram relatados para a prevenção de vômitos associados à terapia com agonistas do receptor de GLP-1. A Vanda planeja discutir os dados com o FDA e enviar um pedido de autorização suplementar.
• HETLIOZ: Resultados positivos de Fase III foram relatados na síndrome do atraso da fase de sono-vigília, com discussão junto ao FDA e pedido de autorização suplementar planejados.
• BYSANTI em transtorno depressivo maior: O ensaio de Fase III atingiu 55% da meta de 500 pacientes recrutados, com resultados esperados para o primeiro semestre de 2027.

Transações Recentes de Insiders

O resumo separado de seis meses de transações por insiders mostrou zero compras e zero vendas, com os insiders detendo aproximadamente 4,1 milhões de ações no total. Entre as 10 últimas transações relatadas, nove foram concessões ou doações de ações a preço zero; a única transação em dinheiro foi uma venda efetuada pelo CFO, com valor reportado de US$ 350.821.

Essas divulgações descrevem as transações, mas não estabelecem, por si só, as visões dos insiders sobre as perspectivas da Vanda.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Consumo de caixa continua substancial: O caixa e os títulos negociáveis caíram US$ 29,5 milhões durante o 3T e US$ 123,4 milhões nos primeiros nove meses de 2026, com a Vanda continuando a registrar prejuízos operacionais.
• Receita trimestral beneficiada pelo cronograma de pedidos: Cerca de US$ 7,0 milhões da receita do HETLIOZ estiveram relacionados a pedidos enviados próximo ao final do 2T, mas reconhecidos no 3T, tornando o crescimento trimestral relatado menos representativo do ritmo real de envios.
• Reduções adicionais de despesas ainda exigem execução: As despesas operacionais diminuíram em relação ao trimestre anterior, mas permaneceram 7% acima do 3T 2025 e subiram 15% nos primeiros nove meses de 2026.
• Crescimento de novos produtos depende de lançamentos e decisões regulatórias: O NEREUS ainda está em estágio comercial inicial, o lançamento do BYSANTI ainda está por vir e o Quimilza ainda não recebeu uma decisão do FDA.
• Expansão do pipeline ainda não foi aprovada: A indicação proposta do NEREUS relacionada ao GLP-1 e a indicação do HETLIOZ para transtorno do atraso da fase de sono-vigília exigem novas discussões com o FDA e pedidos de autorização suplementares.

Resumo

A receita da Vanda no 3T aumentou com a manutenção do crescimento das prescrições do Fanapt, o início das contribuições do NEREUS e o benefício do cronograma de pedidos do HETLIOZ. A moderação sequencial de custos reduziu o prejuízo operacional, mas uma comparação tributária menos favorável deixou o prejuízo líquido praticamente inalterado. Os próximos pontos a serem monitorados são se as despesas continuarão a cair, se a receita do 4T sustentará a meta atualizada para o ano e como o lançamento do BYSANTI e a próxima decisão sobre o Quimilza afetarão o portfólio comercial e as necessidades de caixa da Vanda.