Resultados da Capitol Federal Financial no 4º Trimestre de 2026: Empréstimos Comerciais Elevam a Margem Líquida de Juros

A Capitol Federal Financial (NASDAQ: CFFN) gerou aproximadamente US$ 60,9 milhões em receita operacional no quarto trimestre fiscal de 2026, definida como receita líquida de juros mais receita não proveniente de juros, um aumento de cerca de 1,2% em relação aos US$ 60,2 milhões no terceiro trimestre fiscal, enquanto o LPA diluído caiu para US$ 0,18, ante US$ 0,19. O lucro líquido recuou 5,1% em relação ao trimestre anterior, para US$ 22,4 milhões, uma vez que a menor receita não proveniente de juros, despesas operacionais mais altas e uma alíquota efetiva de imposto mais elevada compensaram a expansão contínua da margem líquida de juros. Os resultados preliminares abrangem o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 e foram divulgados em 28 de outubro de 2026.

Principais Resultados Financeiros

A receita líquida de juros aumentou pelo nono trimestre consecutivo, subindo US$ 1,3 milhão em relação ao trimestre anterior, à medida que o banco continuou a redirecionar recursos de hipotecas residenciais de menor rendimento para empréstimos comerciais. A margem líquida de juros expandiu-se em oito pontos-base, atingindo 2,39%, mas a melhoria não se traduziu em lucros trimestrais mais elevados.

No ano fiscal completo, o lucro líquido aumentou 27,0%, passando de US$ 68,0 milhões para US$ 86,4 milhões, o LPA diluído subiu de US$ 0,52 para US$ 0,69, e a margem líquida de juros expandiu-se de 1,96% para 2,28%. Como o comunicado não forneceu a demonstração do resultado trimestral do ano anterior, as comparações trimestrais abaixo são em relação ao trimestre imediatamente anterior.

Desempenho dos Negócios e da Carteira de Empréstimos

Os empréstimos comerciais continuaram sendo o principal motor das mudanças no balanço patrimonial. Os empréstimos comerciais cresceram US$ 111,8 milhões durante o trimestre, alcançando US$ 2,585 bilhões e passando a representar 31,4% do total de empréstimos, ante 30,2% em 30 de junho de 2026 e 26,0% no ano anterior. A maior parte do aumento trimestral veio do crédito imobiliário comercial.

Ao mesmo tempo, a carteira de empréstimos imobiliários residenciais de uma a quatro famílias recuou US$ 79,4 milhões, para US$ 5,523 bilhões. Os movimentos opostos fizeram com que os empréstimos líquidos tivessem alta de apenas US$ 32,1 milhões no trimestre, chegando a US$ 8,199 bilhões, o que ilustra que a estratégia é focada principalmente na recomposição da carteira, em vez de uma expansão ampla do crédito. No ano fiscal completo, os empréstimos comerciais aumentaram US$ 468,8 milhões, ou 22,2%, enquanto os empréstimos residenciais de uma a quatro famílias caíram US$ 381,8 milhões.

As principais métricas de crédito mantiveram-se estáveis durante o trimestre. A empresa não registrou provisão para perdas de crédito, pois o aumento relacionado a exposições fora do balanço foi compensado pela reversão atrelada a projeções econômicas comerciais mais favoráveis. Os ativos inadimplentes somaram US$ 51,2 milhões, ou 0,53% do total de ativos, permanecendo inalterados como percentual dos ativos em relação ao trimestre anterior.

No entanto, o total de empréstimos abaixo do padrão (substandard) aumentou para US$ 80,7 milhões, vindo de US$ 68,4 milhões em 30 de junho. Os empréstimos imobiliários comerciais abaixo do padrão subiram de US$ 44,8 milhões para US$ 57,3 milhões, incluindo um relacionamento de US$ 15 milhões reclassificado como abaixo do padrão durante o trimestre devido a preocupações com o fluxo de caixa do imóvel.

Expansão da Margem Não se Traduziu em Maior Lucro Trimestral

A questão central do resultado no trimestre foi a discrepância entre a evolução da receita líquida de juros e a queda do lucro líquido. Saldos mais elevados de empréstimos comerciais impulsionaram as receitas de juros sobre empréstimos, enquanto custos menores com certificados de depósito de varejo e a redução de captações ajudaram a conter as despesas com juros. Esses fatores sustentaram a expansão de oito pontos-base na margem.

Fora da receita líquida de juros, o cenário foi menos favorável. A receita não proveniente de juros caiu US$ 634.000, em parte porque o trimestre anterior incluiu benefícios por morte de seguros de vida detidos pelo banco que não se repetiram. As receitas de corretagem, custódia/fiduciária (trust) e seguros também registraram menos taxas não recorrentes ligadas a encerramentos de contas e distribuições durante uma transição de provedor de serviços.

As despesas não provenientes de juros aumentaram US$ 1,4 milhão. As despesas com tecnologia da informação subiram US$ 934.000, principalmente porque o trimestre anterior se beneficiou de créditos e reembolsos de fornecedores, enquanto as despesas com serviços profissionais aumentaram devido a consultoria adicional e testes de controles. A alíquota efetiva de imposto também subiu de 19,4% para 20,4% após um ajuste de tributos estaduais do Kansas. Juntos, esses itens mais do que compensaram a melhoria na receita líquida de juros e elevaram o índice de eficiência.

Captação, Liquidez e Capital

Os depósitos somaram US$ 6,859 bilhões em 30 de setembro, alta de US$ 267,7 milhões, ou 4,1%, em relação ao ano anterior. O crescimento veio principalmente de contas de poupança de alto rendimento e contas correntes de varejo e comerciais, enquanto os certificados de depósito caíram. As captações recuaram US$ 335,3 milhões na comparação anual, para US$ 1,615 bilhão, à medida que os depósitos e o caixa operacional foram usados para quitar adiantamentos do Federal Home Loan Bank.

A variação na captação trimestral foi menor: os depósitos subiram US$ 8,5 milhões, enquanto as captações caíram US$ 20,8 milhões. A administração estimou uma liquidez disponível de US$ 4,40 bilhões no final do trimestre. Os ativos totais somaram US$ 9,675 bilhões, e o índice de alavancagem de banco comunitário (community bank leverage ratio) foi de 9,5%, acima dos requisitos aplicáveis para instituições bem capitalizadas.

O patrimônio líquido diminuiu US$ 15,2 milhões durante o trimestre, para US$ 1,006 bilhão, refletindo recompra de ações, dividendos e uma redução em outros resultados abrangentes acumulados associados a títulos disponíveis para venda. A Capitol Federal recomprou aproximadamente 1,68 milhão de ações durante o trimestre a um preço médio de US$ 8,74 e pagou US$ 10,5 milhões em dividendos. O valor patrimonial tangível por ação foi de US$ 8,02, em comparação com US$ 7,85 no ano anterior.

Projeções para o Ano Fiscal de 2027

A administração espera que o crescimento dos empréstimos comerciais e dos depósitos continue no ano fiscal de 2027, mas as projeções também preveem custos operacionais mais elevados. O aumento planejado de 22,4% nas despesas com tecnologia é o maior aumento de custo projetado e contribui para um crescimento total esperado de 7% nas despesas não provenientes de juros.

A diferença entre o crescimento projetado dos empréstimos comerciais e o crescimento total dos empréstimos indica que a amortização/redução natural (runoff) das hipotecas residenciais deve continuar. A administração também prevê novos aumentos nas taxas de juros durante o ano fiscal de 2027, o que deve pressionar os custos de depósito enquanto eleva os rendimentos dos empréstimos novos e repactuados.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Crescimento das despesas operacionais: As despesas não provenientes de juros no 4º trimestre aumentaram mais rápido do que a receita operacional, e o índice de eficiência deteriorou-se. A projeção para o ano fiscal de 2027 de crescimento de 7% nas despesas, incluindo um aumento de 22,4% nos custos com tecnologia, reforça a importância de gerar receita suficiente a partir de novos relacionamentos comerciais para preservar a alavancagem operacional.
• Exposição ao crédito imobiliário comercial: Os empréstimos comerciais representam agora 31,4% da carteira de crédito, enquanto os saldos imobiliários comerciais abaixo do padrão aumentaram durante o trimestre. Essa mudança na carteira pode melhorar os rendimentos, mas também aumenta a exposição a relacionamentos comerciais maiores e mais concentrados.
• Pressão sobre depósitos e taxas de juros: A administração espera que taxas mais altas elevem os custos dos depósitos. O banco também apresentou um gap de repactuação negativo de um ano de US$ 1,09 bilhão, ou 11,3% dos ativos totais, o que significa que mais passivos onerosos do que ativos rentáveis deviam ser repactuados ou vencer no prazo de um ano.
• Execução da recomposição da carteira: As projeções para o ano fiscal de 2027 preveem um crescimento de aproximadamente 17% nos empréstimos comerciais, mas de apenas 2,5% no crescimento total de empréstimos líquidos. Portanto, os resultados dependem da substituição das amortizações residenciais por ativos comerciais, mantendo os padrões de concessão de crédito (underwriting) e captação adequada.

Resumo

O quarto trimestre fiscal da Capitol Federal mostrou que sua estratégia de banco comercial está melhorando o retorno dos ativos e expandindo a margem líquida de juros, mas esses ganhos não foram suficientes para evitar uma queda trimestral nos lucros, devido à redução nas receitas de tarifas e ao aumento dos custos operacionais. O ano fiscal de 2027 testará se o crescimento contínuo dos empréstimos comerciais e dos depósitos conseguirá superar os investimentos planejados em tecnologia e pessoal sem criar pressões adicionais de crédito ou captação.