Resultados do 3º Trimestre do Ano Fiscal de 2026 da Hayward: Expansão da Margem Impulsiona Crescimento Mais Rápido dos Lucros

A Hayward (NYSE: HAYW) relatou vendas líquidas no 3º trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 260,1 milhões, uma alta de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído aumentou 36%, para US$ 0,15. Para o trimestre encerrado em 26 de setembro de 2026, a margem operacional expandiu 250 pontos base, já que despesas SG&A e de juros menores ajudaram o lucro líquido a crescer substancialmente mais rápido do que a receita.

Dados Principais de Resultados

O crescimento da receita refletiu preços líquidos favoráveis, que compensaram a inflação e as tarifas, juntamente com um modesto crescimento de volume. A margem bruta apresentou apenas uma leve melhora porque um mix de vendas mais favorável na América do Norte foi parcialmente compensado pela inflação, que superou os benefícios de preço em ambos os segmentos operacionais.

O crescimento do lucro foi mais forte nas linhas inferiores da demonstração do resultado. As despesas SG&A caíram 3% porque o trimestre do ano anterior incluiu uma despesa não recorrente com litígios, enquanto a despesa financeira líquida recuou 30%, para US$ 7,9 milhões.

A margem EBITDA ajustada, uma métrica não GAAP, aumentou 60 pontos-base para 24,8%. O LPA diluído ajustado não GAAP subiu 29%, para US$ 0,18.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

A América do Norte impulsionou o crescimento consolidado, enquanto a Europa e o resto do mundo encolheram. A mudança no mix regional também sustentou a leve melhora na margem bruta consolidada.

As vendas na América do Norte foram beneficiadas por preços favoráveis que compensaram a inflação e as tarifas, bem como pelo maior volume. O resultado ajustado do segmento aumentou 11%, para US$ 68,8 milhões.

As vendas na Europa e Resto do Mundo caíram porque conflitos geopolíticos no Oriente Médio reduziram o volume, enquanto os preços líquidos caíram modestamente. O resultado ajustado do segmento recuou 4%, para US$ 6,4 milhões.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A expansão de 250 pontos-base na margem operacional foi substancialmente maior do que a melhora na margem bruta. As despesas SG&A caíram para 22,9% das vendas, ante 25,1%, compensando com folga o aumento de 21% nas despesas com pesquisa, desenvolvimento e engenharia, que subiram para US$ 8,6 milhões. A Hayward atribuiu os maiores gastos com P,D&E ao desenvolvimento de novos produtos, melhorias no desempenho dos produtos e contratação adicional de talentos especializados em engenharia.

O fluxo de caixa foi mais fraco, apesar dos lucros maiores, mas os números de fluxo de caixa cobrem os primeiros nove meses, em vez de apenas o 3º trimestre. O fluxo de caixa operacional nos nove meses diminuiu US$ 57,5 milhões, para US$ 225,5 milhões, refletindo o cronograma de recebimentos e compras de estoque e pagamentos mais altos de rebates a clientes e planos de incentivo.

Os estoques aumentaram para US$ 245,5 milhões, ante US$ 210,7 milhões no final do ano fiscal de 2025. O caixa e equivalentes de caixa caíram para US$ 236,3 milhões, mas os investimentos de curto prazo subiram para US$ 239,2 milhões, deixando um total combinado de US$ 475,4 milhões em caixa e investimentos de curto prazo. A Hayward também contava com US$ 422,3 milhões disponíveis em suas linhas de crédito rotativo e registrou uma alavancagem líquida de 1,5 vez.

A empresa gastou US$ 115,3 milhões em recompra de ações durante os primeiros nove meses do AF2026. Essa alocação de capital contribuiu para a saída de caixa de financiamento, mas não indica, por si só, a visão da administração sobre o valuation da ação.

Projeções para o AF2026

A Hayward elevou suas projeções para o ano todo com base em preços favoráveis, adoção de tecnologia e execução em todo o negócio. O intervalo de crescimento das vendas agora se estende um ponto percentual acima da meta anterior, enquanto ambas as extremidades do intervalo de LPA ajustado aumentaram.

A projeção de LPA ajustado é não GAAP, e a Hayward não forneceu uma reconciliação para o LPA diluído projetado segundo as normas GAAP porque afirmou que certos ajustes futuros não puderam ser estimados com precisão.

Comentários da Administração

O CEO Kevin Holleran afirmou que os dados dos principais parceiros de canais da Hayward nos EUA indicaram uma demanda saudável por produtos, ganhos de participação de mercado e estoques de canais equilibrados. Ele também disse que os pedidos do programa de compra antecipada para a temporada de piscinas de 2027 estavam à frente do ano anterior na América do Norte.

A administração continua enfatizando o modelo do mercado de reposição para a base instalada e a adoção de seus produtos SmartPad. O mercado de reposição responde por aproximadamente 85% das vendas líquidas de piscinas residenciais na América do Norte, tornando a demanda por substituição e atualizações tecnológicas um componente importante da estratégia de crescimento da empresa.

Transações Recentes de Insiders

O resumo dos últimos seis meses fornecido relata 599.187 ações compradas e 435.278 ações vendidas em 32 transações, resultando em compras líquidas de 163.909 ações. No entanto, os registros individuais mais recentes estão concentrados em vendas diretas e exercícios de derivativos, portanto os tipos de transação devem ser considerados separadamente.

Os outros registros recentes incluíram três exercícios de derivativos por Holleran a US$ 1,40 por ação e uma concessão de ações ao conselheiro Stephen J. Felice. Exercícios de derivativos e concessões de ações não equivalem a compras no mercado aberto, e as transações divulgadas isoladamente não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Hayward.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Inflação e tarifas: Os preços compensaram esses custos no nível de vendas, mas a inflação superou ligeiramente os benefícios de preço em ambos os segmentos e pressionou as margens brutas dos segmentos.
• Fraqueza internacional: As vendas na Europa e Resto do Mundo caíram 6%, com volume menor atrelado parcialmente a conflitos geopolíticos no Oriente Médio.
• Conversão de caixa: O fluxo de caixa operacional nos nove meses diminuiu mesmo com o aumento do lucro líquido, refletindo o cronograma do capital de giro, compras de estoque, rebates e pagamentos de incentivos.
• Estoques mais altos: Os estoques aumentaram aproximadamente US$ 34,8 milhões em relação ao final do ano fiscal, tornando importante monitorar as vendas futuras ao consumidor final (sell-through) e a gestão do capital de giro.
• Execução alinhada às projeções elevadas: As projeções mais elevadas dependem da continuidade na realização de preços, adoção de tecnologia e execução operacional ao longo do restante do AF2026.

Resumo

Os resultados do 3º tri do AF2026 da Hayward combinaram um crescimento moderado das vendas com uma expansão mais rápida do lucro, principalmente porque o crescimento na América do Norte, as despesas SG&A menores e a redução das despesas de juros superaram a fraqueza internacional e a inflação contínua de custos. As projeções elevadas para o ano todo apontam confiança na continuidade da execução, enquanto a conversão de caixa, os níveis de estoque, o desempenho regional e o equilíbrio entre preços e inflação permanecem como as principais áreas a serem monitoradas.