Resultados da Evercore no 3T26: Receita Sobe 12% com Crescimento em Assessoria

A Evercore (NYSE: EVR) registrou receita líquida GAAP no terceiro trimestre de 2026 de US$ 1,1686 bilhão, um avanço de 12% em relação aos US$ 1,0389 bilhão do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído subiu de US$ 3,41 para US$ 3,93. As comissões de assessoria financeira e subscrição impulsionaram o sexto recorde trimestral consecutivo de receita, mas a menor taxa de remuneração foi compensada por custos não relacionados à remuneração mais elevados, mantendo a margem operacional GAAP inalterada em 20,8%.

Principais Resultados Financeiros

No trimestre encerrado em 30 de setembro, a receita de assessoria financeira se beneficiou de mais transações de grande porte e de um número maior de comissões, enquanto a receita de subscrição aumentou devido a comissões médias por transação mais elevadas. Os resultados ajustados mostraram maior expansão de margem do que os resultados GAAP após a exclusão de despesas relacionadas a aquisições, despesas especiais e outros itens especificados.

Os resultados ajustados são medidas não GAAP. As principais exclusões incluíram custos de remuneração e transição relacionados à aquisição da Robey Warshaw, amortização de ativos intangíveis, despesas de contraprestação diferida de aquisição, reavaliação de contraprestação contingente e despesas especiais.

Desempenho Operacional e de Receita

A assessoria financeira permaneceu como o principal motor de crescimento, registrando alta de 14%, à medida que a Evercore obteve mais receitas provenientes de grandes transações e contabilizou mais comissões de assessoria. As comissões de subscrição subiram 27%, mesmo com a queda no número de transações de subscrição, refletindo taxas médias mais elevadas em mandatos concluídos.

O número de comissões de clientes de assessoria e subscrição aumentou 21%, para 324, incluindo um crescimento de 22% nas comissões de pelo menos US$ 1 milhão, somando 167. Em contrapartida, as transações de subscrição caíram de 14 para 12, reforçando que o valor médio superior das comissões — e não o volume de transações — impulsionou o crescimento trimestral da subscrição.

As comissões caíram devido ao menor volume de negociação. Outras receitas diminuíram, já que o desempenho mais fraco dos fundos de investimento compensou com folga a maior receita de juros. Os ativos sob gestão da divisão de wealth management aumentaram 5%, para US$ 16,18 bilhões, impulsionados principalmente pela valorização do mercado, sustentando o aumento das taxas de gestão de ativos.

Menor Taxa de Remuneração Foi Compensada por Custos Não Relacionados à Remuneração Mais Altos

As despesas com remuneração e benefícios de funcionários aumentaram 10%, para US$ 749,1 milhões, mas a taxa de remuneração caiu de 65,5% para 64,1%, pois a receita cresceu mais rápido do que as despesas com pessoal. O aumento em valor absoluto refletiu salários-base maiores, amortização de prêmios de remuneração diferida de períodos anteriores, custos com novas contratações e US$ 7,0 milhões em prêmios relacionados à Robey Warshaw.

Os custos não relacionados à remuneração subiram 23%, para US$ 174,9 milhões, elevando a taxa de despesa correspondente de 13,7% para 15,0%. A Evercore citou maiores gastos com tecnologia e serviços de informação, custos com consultoria e pesquisa, taxas de licenciamento, despesas de viagem, aumento do quadro de funcionários e alterações no valor justo de contraprestações contingentes. Esse crescimento dos custos anulou o benefício da menor taxa de remuneração, mantendo a margem operacional GAAP estável.

As despesas especiais somaram US$ 2,0 milhões e incluíram custos duplicados de instalações relacionados à mudança planejada da sede da Evercore no Reino Unido e uma provisão estimada para impostos sobre a folha de pagamento fora dos EUA. Em bases ajustadas, a taxa de remuneração caiu de 65,0% para 63,0%, permitindo a expansão da margem operacional ajustada, apesar de uma taxa ajustada de custos não relacionados à remuneração mais elevada.

Retorno de Capital

A Evercore declarou um dividendo trimestral de US$ 0,89 por ação. Durante os primeiros nove meses de 2026, a empresa retornou US$ 1,0 bilhão aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações, incluindo a recompra de 2,8 milhões de ações a um preço médio de US$ 318,41.

Visão da Gestão

O Chairman e CEO John S. Weinberg caracterizou o momento como amplo em quase todos os negócios. O fundador e Senior Chairman Roger C. Altman atribuiu o sexto recorde consecutivo de receita a ganhos de participação de mercado, a uma plataforma mais ampla e à crescente presença global da Evercore.

Transações Recentes de Insiders

Dados separados sobre transações de insiders mostram a aquisição de 5.343 ações em 10 transações e a venda de 7.808 ações em uma transação durante o período relatado de seis meses. Isso resultou em vendas líquidas de 2.465 ações, o equivalente a 0,30% das 897.220 ações informadas sob posse de insiders.

As concessões para conselheiros envolveram Ellen V. Futter, Gail Block Harris, Robert B. Millard, William J. Wheeler, Pamela G. Carlton, Simon Robertson, Willard J. Overlock Jr., Christine A. Varney e Sarah K. Williamson. As transações divulgadas, por si sós, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Evercore.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Volatilidade das comissões de transações: A Evercore declara que os resultados trimestrais podem oscilar significativamente com base no momento e no tamanho das comissões de transações. O crescimento do trimestre dependeu fortemente de grandes mandatos de assessoria financeira.
• Aumento das despesas não relacionadas à remuneração: Custos com tecnologia, consultoria, pesquisa, viagens e quadro de funcionários cresceram mais rápido do que a receita e impediram a expansão da margem operacional GAAP.
• Despesas de aquisições e itens especiais: Gastos relacionados à Robey Warshaw, alterações nas contraprestações contingentes, a mudança de escritório no Reino Unido e a provisão para impostos sobre a folha de pagamento fora dos EUA podem continuar criando diferenças entre os resultados GAAP e ajustados.
• Pressão em categorias secundárias de receita: O menor volume de negociação reduziu as comissões, enquanto o desempenho mais fraco dos fundos de investimento contribuiu para uma queda de 35% em outras receitas.

Resumo

Os resultados da Evercore no 3T 2026 foram liderados por uma maior atividade de assessoria financeira e comissões de subscrição mais elevadas, produzindo o sexto recorde trimestral consecutivo de receita e um crescimento do LPA na casa dos dois dígitos. A escala de receita melhorou a taxa de remuneração, mas custos operacionais mais altos com tecnologia, viagens e outros itens mantiveram a margem GAAP estável; os resultados futuros dependerão do cronograma das comissões de transações e da moderação no crescimento das despesas.