Resultados do 3T26 da Prosperity Bancshares: Custos de Fusão Mascaram Alta da Receita Líquida de Juros

A Prosperity Bancshares (NYSE: PB) informou receita líquida de juros no 3º trimestre de 2026 de US$ 443,0 milhões, alta de 62,0% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA diluído caiu para US$ 1,18, ante US$ 1,45. O lucro líquido GAAP aumentou para US$ 141,5 milhões, mas US$ 69,7 milhões em despesas relacionadas a fusões e um acordo fiscal de US$ 5,0 milhões ofuscaram a contribuição do maior balanço patrimonial e da maior margem líquida de juros nos lucros.

Principais Resultados Financeiros

As três aquisições concluídas durante 2026 — American Bank, Texas Partners Bank e Stellar Bank — foram os principais impulsionadores do aumento da receita líquida de juros e das receitas com tarifas. A repactuação de preços de ativos e menores saldos médios e taxas em outros empréstimos também apoiaram o aumento da receita líquida de juros.

As despesas subiram em um ritmo absoluto semelhante, refletindo despesas de fusão, salários e benefícios adicionais, e o custo de operação dos bancos adquiridos. Excluindo despesas de fusão, o acordo fiscal e o ganho líquido relacionado à Visa, o lucro líquido ajustado foi de US$ 200,8 milhões e o LPA ajustado foi de US$ 1,67.

A alíquota efetiva de imposto relatada subiu para 24,4%, em parte devido ao acordo fiscal fora do estado e despesas não dedutíveis da fusão. Excluindo o acordo, a alíquota efetiva foi de 21,7%.

Escala Impulsionada por Fusões Aumentou a Receita, mas Pressionou Retornos GAAP

A conclusão da aquisição do Stellar em 1º de julho deu à Prosperity um trimestre completo de operações do Stellar. Em comparação trimestral, a receita líquida de juros aumentou US$ 112,4 milhões, ou 34,0%, enquanto a margem líquida de juros equivalente tributária expandiu 26 pontos-base em relação ao 2º tri, para 3,73%.

Essa escala adicional também trouxe custos substanciais de curto prazo. As despesas não provenientes de juros aumentaram US$ 132,4 milhões na comparação trimestral, principalmente devido a maiores despesas com fusões e três meses de custos operacionais do Stellar. O índice de eficiência relatado subiu para 62,05%, em comparação com 44,06% no ano anterior. Excluindo despesas relacionadas a fusões, ficou em 48,03%, ainda acima dos 44,04% registrados no 3T25.

A emissão de ações usada para financiar as aquisições também afetou os resultados por ação. A média ponderada de ações diluídas aumentou para 119,9 milhões, ante 95,1 milhões no ano anterior, ajudando a explicar por que o lucro líquido GAAP subiu levemente, enquanto o LPA diluído caiu. Os resultados ajustados também continuaram a incluir US$ 13,1 milhões em ajustes de contabilidade de aquisição líquidos de impostos, principalmente US$ 11,6 milhões de apropriação do desconto de empréstimos.

Crescimento do Balanço Patrimonial e Mix de Empréstimos

As aquisições foram a fonte dominante do crescimento do balanço patrimonial. O Stellar entrou na transação com US$ 10,4 bilhões em ativos, US$ 7,5 bilhões em empréstimos e US$ 8,7 bilhões em depósitos; os aumentos da Prosperity em ativos, empréstimos e depósitos na comparação trimestral refletiram principalmente essa transação.

O setor de imóveis comerciais passou a ter maior participação na carteira após as fusões. Os empréstimos para construção e terrenos também atingiram US$ 4,252 bilhões, enquanto os empréstimos comerciais e industriais aumentaram para US$ 4,160 bilhões. A menor relação empréstimo/depósito indica que o crescimento dos depósitos superou o crescimento dos empréstimos, apesar das carteiras adquiridas.

Qualidade do Crédito e Capital

Os ativos inadimplentes aumentaram para US$ 193,9 milhões, ante US$ 119,6 milhões no ano anterior, representando 0,41% da média trimestral dos ativos rentáveis, em comparação com 0,36% no ano anterior e 0,34% no 2º tri. A Prosperity atribuiu o saldo mais elevado em parte aos ativos inadimplentes adquiridos nas fusões.

As perdas líquidas baixadas para prejuízo (net charge-offs) no trimestre foram de US$ 4,4 milhões, caindo ante os US$ 6,5 milhões do ano anterior, mas subindo em relação aos US$ 2,2 milhões do 2º tri. A empresa não registrou provisão para perdas de crédito durante o trimestre. Sua provisão para perdas com empréstimos subiu para US$ 592,0 milhões, ou 1,85% dos empréstimos, com grande parte do aumento vindo da contabilidade inicial ("Day One") das operações adquiridas. Incluindo exposições fora do balanço patrimonial, a provisão total foi de US$ 629,6 milhões.

Os índices de capital pós-fusão permaneceram acima dos níveis reportados pela empresa, mas caíram em relação ao ano anterior. O índice de capital principal (Tier 1 Common Equity) ficou em 13,46%, em comparação com 17,53%, enquanto a relação patrimônio líquido tangível/ativos tangíveis caiu de 11,81% para 9,68%. O valor patrimonial tangível por ação reduziu para US$ 39,71, ante US$ 43,23, à medida que o ágio (goodwill), os ativos intangíveis e a quantidade de ações aumentaram.

A Prosperity elevou seus dividendos do 4º tri em 6,67%, para US$ 0,64 por ação. A empresa também recomprou 457.000 ações por US$ 31,8 milhões no 3º tri, a um preço médio ponderado de US$ 69,62 por ação.

Comentários da Administração

A prioridade operacional imediata da administração é concluir a integração do Texas Partners Bank e do Stellar Bank; a integração do American Bank foi concluída durante o 3º tri. O CEO David Zalman afirmou que a maior escala deve melhorar a competitividade, a eficiência operacional e a capacidade do banco de financiar investimentos em tecnologia.

A administração também descreveu as economias do Texas e de Oklahoma como em continua expansão, apesar das restrições de mão de obra e da pressão da inflação e dos preços de energia. A empresa não estabeleceu metas quantitativas de lucros para essa perspectiva.

Transações Recentes de Insiders

Um conjunto de dados separado de pessoas de dentro da empresa (insiders), datado de 27 de outubro de 2026, mostrou 290.438 ações compradas e 29.000 ações vendidas nos seis meses anteriores, gerando compras líquidas de 261.438 ações em todas as transações reportadas. Os últimos 10 registros individuais, contudo, foram todos de vendas indiretas pelo diretor Ned S. Holmes; as diferenças de escopo explicam por que a lista recente de registros e o acumulado de seis meses apontam para direções diferentes.

Esses 10 registros tiveram um valor total declarado de aproximadamente US$ 769.419. As transações isoladas não estabelecem a visão do insider sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Custos de integração e execução: As despesas relacionadas a fusões atingiram US$ 69,7 milhões no 3º tri, enquanto o índice de eficiência ajustado permaneceu acima do nível registrado no ano anterior. A demora na obtenção de benefícios da integração pode manter as despesas elevadas.
• Exposição a crédito adquirido: Os ativos inadimplentes aumentaram após as fusões, e as carteiras adquiridas incluíam empréstimos com deterioração de crédito comprados. Uma deterioração futura pode exigir provisões que não ocorreram no 3º tri.
• Concentração em imóveis comerciais: O setor de imóveis comerciais cresceu para 33,4% do total de empréstimos, ante 26,3% no ano anterior. Mudanças no desempenho do crédito dentro dessa carteira teriam um efeito maior na qualidade geral dos ativos.
• Pressão sobre capital e valor patrimonial tangível: O ágio (goodwill) relacionado a aquisições, os ativos intangíveis e a emissão de ações reduziram o valor patrimonial tangível por ação e diminuíram os índices de capital em relação aos níveis do ano anterior.
• Sustentabilidade da margem: A expansão da margem no 3º tri beneficiou-se de aquisições, da repactuação de preços de ativos e do menor custo de captação. O custo médio dos passivos remunerados, contudo, aumentou na comparação trimestral para 2,20%, ante 2,13%, tornando os custos de depósitos e captação uma variável importante.

Resumo

Os resultados da Prosperity Bancshares no 3º tri de 2026 demonstraram os benefícios de escala e os custos de curto prazo do seu programa de aquisições. A base maior de empréstimos e depósitos, a repactuação de preços de ativos e a margem líquida de juros mais ampla impulsionaram a receita bancária principal, mas as despesas com fusão, tributos e o maior número de ações reduziram o LPA GAAP. A próxima fase depende da conversão das operações adquiridas em maior eficiência, preservando a qualidade do crédito, a solidez do capital e a margem aprimorada.