Resultados da Vertiv no 3T26: Vendas Sobem 61% com Expansão de Margens

A Vertiv (NYSE: VRT) relatou vendas líquidas de US$ 4,313 bilhões no 3º trimestre de 2026, um avanço de 61% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído subiu 91%, para US$ 1,95, ante US$ 1,02. As vendas orgânicas cresceram 55%, a margem operacional ajustada expandiu 290 pontos-base, para 25,2%, e o fluxo de caixa livre ajustado aumentou 50%, para US$ 652,2 milhões, com a alavancagem operacional e a produtividade industrial superando os efeitos de mix e os contínuos investimentos em crescimento.

Dados Principais de Resultados

As aquisições contribuíram com aproximadamente seis pontos percentuais para o crescimento das vendas reportadas, o que significa que a maior parte do aumento trimestral foi orgânica. O lucro operacional GAAP cresceu mais rápido do que a receita, enquanto os resultados ajustados excluíram a amortização de intangíveis, a contraprestação contingente relacionada a aquisições e os custos de fusões e aquisições.

A tabela abaixo abrange o trimestre encerrado em 30 de setembro. Os valores em dólares estão em milhões, exceto os dados por ação.

O lucro bruto e a margem bruta são calculados a partir dos números relatados de vendas líquidas e custo das vendas. A administração atribuiu a melhoria da margem operacional ajustada à maior alavancagem de vendas e à produtividade fabril, parcialmente compensadas pelo mix de vendas e pelo investimento contínuo em crescimento.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

As vendas aumentaram em todas as regiões, mas as Américas responderam por aproximadamente US$ 1,276 bilhão, ou cerca de 78%, do aumento total da receita ano a ano da Vertiv. A expansão da margem regional foi menos uniforme: APAC e EMEA relataram ganhos expressivos, enquanto a margem das Américas ficou quase inalterada, apesar do seu crescimento de vendas mais acelerado.

O detalhamento regional de produtos e serviços também mostrou uma diferença nas taxas de crescimento. As vendas de produtos aumentaram 65,8%, em comparação com o crescimento de 41,5% de serviços e peças de reposição. As Américas lideraram o crescimento regional reportado e orgânico, enquanto a EMEA continuou sendo a região de crescimento mais lento, apesar de registrar a maior expansão de margem.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O maior lucro operacional traduziu-se em maior geração de caixa, mas a expansão continuou a absorver capital. O capital de giro operacional do 3T consumiu US$ 138,3 milhões, em comparação com US$ 71,5 milhões um ano antes, enquanto as despesas de capital aumentaram para US$ 139,1 milhões, ante US$ 45,2 milhões. A Vertiv informou que o lucro operacional ajustado mais elevado foi parcialmente compensado pelo aumento do capital de giro e dos investimentos em capital.

Em 30 de setembro, o caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 3,513 bilhões, com outros US$ 198,8 milhões em investimentos de curto prazo. A empresa relatou US$ 6,2 bilhões em liquidez e manteve uma posição de caixa líquido. Espera-se ainda que os investimentos em capital no ano todo correspondam a aproximadamente 4% da receita.

Diversas contas do balanço patrimonial se expandiram juntamente com os negócios. Os estoques subiram para US$ 3,288 bilhões, ante US$ 1,457 bilhão em 31 de dezembro, enquanto as contas a receber aumentaram para US$ 4,380 bilhões, ante US$ 3,109 bilhões. A receita diferida também aumentou para US$ 4,121 bilhões, ante US$ 1,815 bilhão, fornecendo evidências do comprometimento dos clientes, mas também aumentando a importância de converter essas obrigações em receita entregue.

Guidance de Resultados

A Vertiv elevou sua projeção de vendas líquidas para o ano todo de 2026 em US$ 650 milhões no ponto médio e declarou ter aumentado todas as outras métricas principais para o ano todo. A empresa agora espera vendas líquidas no quarto trimestre de US$ 4,413 bilhões no ponto médio e vendas no ano todo de US$ 14,650 bilhões no ponto médio.

Espera-se que o LPA diluído GAAP seja de US$ 2,08 para o 4T e de US$ 6,29 para o ano todo nos respectivos pontos médios. Os principais intervalos de projeção de vendas e ajustados são apresentados abaixo.

O comunicado não forneceu os intervalos anteriores exatos para métricas além do aumento quantificado de US$ 650 milhões no ponto médio das vendas para o ano todo.

Visão da Administração

A administração citou um crescimento orgânico de pedidos superior a 100% ano a ano como evidência da aceleração da demanda por infraestrutura de data centers. O CEO Giordano Albertazzi afirmou que a Vertiv está expandindo a capacidade de produção, aumentando a produtividade fabril, encurtando os ciclos de desenvolvimento de produtos e construindo capacidades de infraestrutura convergente para atender a essa demanda.

Os pedidos são distintos da receita reconhecida, mas o crescimento dos pedidos e a elevação das projeções indicam maior visibilidade da demanda. A administração também informou que a demanda global permaneceu ampla e que a empresa continuará investindo em capacidade e tecnologia de última geração.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre insiders classificaram 137.035 ações em 13 transações como compras e 15.287 ações em uma transação como vendas no último período de seis meses, resultando em compras líquidas de 121.748 ações. Como os registros incluem prêmios em ações e outras transações fora do mercado, o total não deve ser considerado equivalente a compras no mercado aberto.

A seguir estão as transações recentes com valores reportados diferentes de zero nos dados fornecidos.

Os dados também listaram diversas concessões de ações com valor zero e uma doação de ações. Nenhuma conclusão sobre as perspectivas dos insiders pode ser tirada unicamente dessas transações.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Necessidades de capital de giro e capacidade: Os estoques, as contas a receber e as despesas de capital aumentaram à medida que a Vertiv se expandiu. O crescimento adicional pode continuar absorvendo caixa mesmo se o lucro operacional subir.
• Conversão de pedidos e execução: Os pedidos orgânicos cresceram mais de 100%, mas pedidos não são receita. O prazo de entrega, cancelamentos, restrições de capacidade e a conversão do backlog em vendas continuam sendo variáveis importantes.
• Pressão sobre as margens decorrente de mix e investimentos: A administração afirmou que o mix de produtos e os gastos contínuos com crescimento compensaram parcialmente os benefícios da alavancagem operacional e da produtividade fabril.
• Concentração regional: As Américas representaram cerca de 69% das vendas trimestrais e aproximadamente 78% do aumento das vendas ano a ano, tornando o crescimento consolidado mais dependente da execução nessa região.
• Diferenças entre valores GAAP e ajustados: O lucro operacional ajustado excluiu US$ 65,3 milhões em amortização de intangíveis, US$ 34,1 milhões em contraprestação contingente e US$ 3,7 milhões em custos de fusões e aquisições. Esses itens devem ser considerados ao comparar a lucratividade ajustada e a GAAP.

Resumo

O crescimento da receita da Vertiv no 3T 2026 foi predominantemente orgânico e converteu-se em um crescimento mais rápido do lucro, margens operacionais mais amplas e maior geração de caixa. As Américas continuaram sendo o principal motor de vendas, enquanto a APAC e a EMEA entregaram maiores ganhos de margem. A elevação das perspectivas para o ano todo reflete a visibilidade de demanda por parte da administração, mas os investidores devem continuar acompanhando a conversão de pedidos, as necessidades de capital de giro, os gastos com capacidade e se a expansão da margem poderá persistir enquanto a empresa investe no crescimento futuro.