Resultados da Associated Banc-Corp no 3T26: Expansão da Margem Impulsiona o Lucro

A Associated Banc-Corp (NYSE: ASB) reportou receita no terceiro trimestre de 2026 de aproximadamente US$ 464,4 milhões, alta de cerca de 20% em relação aos US$ 386,5 milhões de um ano antes, enquanto o LPA diluído aumentou de US$ 0,73 para US$ 0,76. O lucro líquido disponível para os acionistas ordinários subiu 18%, para US$ 143,7 milhões, apoiado pela expansão da margem financeira líquida e por maiores receitas com tarifas, embora as despesas com aquisições e o aumento dos empréstimos em nonaccrual continuem sendo considerações importantes.

Dados do Lucro Principal

A receita líquida de juros foi o principal impulsionador do resultado, aumentando US$ 72,0 milhões na comparação anual, à medida que os saldos médios de empréstimos cresceram e os custos de captação mais baixos compensaram com folga a queda nos rendimentos dos empréstimos. A receita não proveniente de juros também aumentou, liderada por tarifas de serviços, taxas de cartão e outras receitas de comissões, enquanto a receita de crédito imobiliário recuou.

As despesas absorveram parte do crescimento da receita. As despesas não provenientes de juros subiram 20% e incluíram US$ 13,3 milhões em custos associados à aquisição da American National Corporation. Excluindo US$ 10,2 milhões em custos de aquisição após impostos, o lucro ordinário ajustado foi de US$ 153,9 milhões, ou US$ 0,81 por ação.

A receita calculada equivale à receita líquida de juros somada à receita não proveniente de juros. O lucro ajustado, os depósitos de clientes core e as medidas de margem totalmente equivalente a impostos são métricas não-GAAP fornecidas pela empresa.

Crescimento de Empréstimos e Depósitos Sustenta a Maior Base de Lucros

Os empréstimos no final do período aumentaram apenas US$ 53 milhões, ou 0,1%, em relação ao segundo trimestre, mas ficaram 18% acima do nível do ano anterior. O crédito comercial respondeu pela maior parte do crescimento anual, enquanto os saldos de crédito imobiliário residencial caíram.

Os depósitos mostraram um impulso sequencial mais forte. Os depósitos totais subiram 1% em relação ao trimestre anterior, e os depósitos de clientes core (não-GAAP) avançaram 2%. Os CDs intermediados (brokered CDs) e os depósitos de transações de rede caíram na comparação sequencial, enquanto os depósitos à vista remunerados e os depósitos a prazo aumentaram.

A American National foi adquirida em 1º de abril de 2026, portanto o crescimento anual do saldo inclui as operações adquiridas. O comunicado não fornece uma taxa de crescimento orgânico excluindo a aquisição, tornando a quase estabilidade sequencial no saldo de empréstimos um indicador útil do ritmo do período atual.

Custos de Captação Mais Baixos Compensam Pressão nos Rendimentos dos Empréstimos

O rendimento médio sobre o total de empréstimos caiu 22 pontos-base na comparação anual, para 5,67%. No entanto, o custo médio dos passivos remunerados recuou de forma mais acentuada, caindo 36 pontos-base para 2,67%, permitindo que o spread da taxa de juros se expandisse de 2,47% para 2,67%.

Essa relação impulsionou a margem financeira líquida equivalente a impostos (FTE) para 3,20%, uma alta de 16 pontos-base na comparação anual e de 3 pontos-base na sequencial. O aumento de 18% nos empréstimos médios também expandiu a base de ativos geradora de receita de juros, ajudando a receita líquida de juros a crescer mais rápido do que a margem isoladamente indicaria.

Rentabilidade, Crédito e Capital

Eficiência Ajustada Melhora Apesar dos Custos Mais Altos com Tecnologia

As despesas não provenientes de juros aumentaram principalmente porque a despesa com pessoal subiu 13%, a despesa com tecnologia avançou 49% e a amortização de intangíveis mais que triplicou. Esses aumentos refletem tanto a expansão dos negócios quanto atividades relacionadas à aquisição. Contudo, na comparação sequencial, a despesa total não proveniente de juros recuou 4%, com a queda nas despesas de pessoal, jurídicas e profissionais, e outras.

O índice de eficiência ajustado da empresa melhorou de 54,77% um ano antes para 51,27%. Seu índice de eficiência equivalente a impostos (FTE) foi de 54,10%, em comparação com 54,77%, indicando que o crescimento da receita superou os custos operacionais ajustados durante o trimestre.

Provisão Cai Mesmo com Aumento dos Empréstimos em Nonaccrual

Os indicadores de crédito vieram mistos. A provisão para perdas de crédito caiu para US$ 14,0 milhões, ante US$ 16,0 milhões um ano atrás e US$ 19,4 milhões no segundo trimestre. As perdas líquidas com baixas de créditos (net charge-offs) também melhoraram sequencialmente para US$ 17,6 milhões, ante US$ 23,2 milhões, embora tenham permanecido acima do valor do ano anterior, de US$ 13,2 milhões.

Ao mesmo tempo, os empréstimos em nonaccrual aumentaram 73% na comparação anual, para US$ 183,4 milhões, atingindo 0,50% do total de empréstimos, comparado a 0,34% um ano antes. O total de ativos problemáticos (nonperforming assets) subiu 49%, para US$ 202,7 milhões. A provisão para perdas com empréstimos equivaleu a 1,34% do total de empréstimos, sem alterações em relação ao índice do ano anterior, mas a cobertura da provisão sobre os empréstimos em nonaccrual diminuiu à medida que o saldo dessas operações aumentou.

Capital Sustentou Recompra de US$ 100 Milhões

A Associated encerrou o trimestre com um índice de capital Tier 1 principal (CET1) estimado em 10,38%, em comparação com 10,33% um ano antes e 10,47% no trimestre anterior. O banco recomprou 3,2 milhões de ações ordinárias por US$ 100 milhões, a um preço médio ponderado de US$ 30,88 durante o trimestre. A administração não caracterizou a recompra como uma indicação de que as ações estivessem subavaliadas.

Projeções para 2026

A administração manteve suas faixas de crescimento de empréstimos e depósitos para o final do período em relação aos resultados individuais (standalone) da Associated no final de 2025. Também atualizou suas perspectivas de despesas e alíquota de impostos, com a faixa de despesas incluindo explicitamente custos não recorrentes da aquisição da American National.

Como as metas de crescimento de saldo usam os resultados de 2025 da Associated em base standalone como referência, elas não devem ser interpretadas como metas de crescimento orgânico para a empresa combinada.

Visão da Administração

O presidente e CEO Andy Harmening atribuiu o desempenho do trimestre ao crescimento dos depósitos de clientes core, à expansão da margem, ao aumento da receita de tarifas e à melhoria da rentabilidade. A administração também concluiu a conversão dos sistemas da American National e considera a presença adquirida em Omaha e nas Twin Cities como uma plataforma para expansão adicional no relacionamento com clientes.

A equipe de liderança está preparando um novo conjunto de iniciativas estratégicas para 2027 e anos subsequentes, mas o comunicado não forneceu detalhes quantitativos sobre esses planos.

Transações Recentes de Insiders

Os 10 registros de insiders mais recentes fornecidos foram todos concessões diretas de ações (stock awards) datadas de 15 de setembro de 2026, a US$ 30,32 por ação. Seu valor total reportado foi de aproximadamente US$ 49.211; por se tratarem de concessões ligadas à remuneração, e não de compras no mercado aberto, esses registros não indicam compras discricionárias por parte de insiders.

O resumo mais amplo de seis meses lista 3.455.415 ações adquiridas e 272.481 ações vendidas, resultando em aquisições líquidas de 3.182.934 ações. Como a categoria de aquisições pode incluir concessões e outras transações relacionadas à remuneração, esse total não deve ser considerado como compras líquidas no mercado aberto.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Deterioração do crédito: Os empréstimos em nonaccrual e os ativos problemáticos (nonperforming assets) cresceram mais rápido do que o total de empréstimos. Uma deterioração contínua pode exigir provisões mais altas e reduzir os lucros futuros.
• Sensibilidade da margem: A expansão da margem no 3T dependeu de os custos de captação caírem mais do que os rendimentos dos empréstimos. Esse benefício pode diminuir se os custos de depósitos e de captação no atacado pararem de cair enquanto os rendimentos dos ativos continuarem sob pressão.
• Execução de despesas e aquisições: Os custos de pessoal, tecnologia e amortização aumentaram expressivamente, e a projeção mais recente de despesas ainda inclui custos relacionados à aquisição. A normalização dos custos influenciará se os ganhos de eficiência ajustados irão persistir.
• Dinamismo subjacente dos empréstimos: O crescimento anual reportado inclui a American National, enquanto os empréstimos no final do período ficaram quase inalterados na comparação sequencial. Os resultados futuros fornecerão uma visão mais clara do crescimento orgânico após a integração.

Resumo

Os lucros da Associated Banc-Corp no 3T2026 melhoraram à medida que uma margem financeira líquida mais ampla, uma base maior de ativos rentáveis e receitas mais altas com tarifas superaram o aumento das despesas operacionais. Os depósitos de clientes core fortaleceram o perfil de captação, mas o aumento dos empréstimos em nonaccrual contrastou com a provisão menor e exige monitoramento contínuo. As principais questões para os trimestres subsequentes são a sustentabilidade da margem, o controle de despesas pós-aquisição, o crescimento orgânico dos empréstimos e a manutenção da contenção da deterioração do crédito.