Resultados do 1º Trimestre Fiscal de 2027 da CACI: Crescimento do EBITDA Supera a Receita

A CACI International (NYSE: CACI) divulgou receita de US$ 2,475 bilhões no primeiro trimestre fiscal de 2027, um aumento de 8,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído subiu 3,7%, para US$ 5,84, no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. O EBITDA cresceu 22,4% e sua margem expandiu, mas o fluxo de caixa livre recuou devido a maiores necessidades de capital de giro, reduzindo a conversão de caixa. A empresa também elevou suas projeções de receita e lucro ajustado para o ano fiscal completo.

Dados Principais do Resultado

O crescimento da receita incluiu 2,1% de crescimento orgânico. A receita e o lucro bruto maiores impulsionaram um aumento de 16,6% no lucro operacional, enquanto o lucro líquido cresceu de forma mais lenta devido a maiores despesas com juros e a uma provisão para impostos mais elevada.

O LPA diluído ajustado cresceu mais rápido do que o LPA diluído GAAP. A métrica ajustada exclui a amortização de intangíveis e seu efeito tributário relacionado.

EBITDA, LPA diluído ajustado, fluxo de caixa operacional excluindo MARPA e fluxo de caixa livre são métricas não-GAAP conforme definidas pela CACI.

Composição dos Negócios e da Receita

A receita do Departamento de Guerra foi o principal vetor de crescimento por cliente, subindo 14,8%, para US$ 1,354 bilhão, e respondendo pela maior parte do aumento total de receita da CACI, de US$ 187,0 milhões. A receita da Comunidade de Inteligência cresceu 2,6%, para US$ 612,0 milhões, enquanto a receita de agências civis federais recuou 3,7%, para US$ 396,4 milhões. A receita comercial e outras receitas aumentaram 12,1%, para US$ 112,0 milhões.

A receita da área de Tecnologia cresceu mais rápido do que a de Serviços Especializados e respondeu pela maior parte do aumento geral da empresa. A composição dos contratos também migrou para trabalhos a preço fixo e por tempo e materiais (time-and-materials).

Os trabalhos a preço fixo subiram para 33,2% da receita, ante 26,7%, enquanto os contratos de custo mais taxa caíram de 60,5% para 52,8%.

As contratações firmadas (awards) somaram US$ 4,8 bilhões, queda de 3,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, mas equivalente a um índice book-to-bill de 2,0 vezes. Aproximadamente 61% das contratações representaram novos negócios para a CACI. A carteira de pedidos total (backlog) ficou em US$ 34,0 bilhões, alta de 0,3%, enquanto o backlog financiado aumentou 14,8%, para US$ 6,2 bilhões.

Dois grandes programas adicionaram US$ 1,2 bilhão cada em valor de contratações e backlog reconhecidos durante o trimestre: suporte ao Comando Central dos EUA (U.S. Central Command) e suporte contínuo ao planejamento operacional do Comando de Operações Especiais do Exército dos EUA (U.S. Army Special Operations Command).

Expansão da Margem foi Diluída por Custos de Juros e Amortização

A margem operacional da CACI melhorou para aproximadamente 10,0%, ante 9,3%, enquanto a margem EBITDA expandiu de 11,7% para 13,3%. O aumento mais expressivo no EBITDA reflete em parte a exclusão da depreciação e amortização, que subiram de US$ 56,3 milhões para US$ 81,3 milhões quando incluídos os valores contabilizados nos custos diretos.

A melhoria na rentabilidade operacional não chegou integralmente ao lucro líquido. As despesas com juros e outras despesas líquidas aumentaram 58,6%, para US$ 73,2 milhões, enquanto a provisão para impostos subiu 6,4%, para US$ 43,9 milhões. Como resultado, o lucro líquido cresceu apenas 4,5%, apesar do crescimento de 16,6% no lucro operacional.

A amortização de intangíveis também aumentou 50,7%, para US$ 54,3 milhões. Como as métricas de lucro ajustado da CACI excluem essa despesa e seu efeito tributário, o LPA diluído ajustado cresceu 11,8%, em comparação com o crescimento de 3,7% do LPA diluído GAAP.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O fluxo de caixa operacional GAAP recuou de US$ 171,1 milhões para US$ 161,3 milhões. Excluindo o Acordo Master de Compra de Contas a Receber (MARPA) da empresa, o fluxo de caixa operacional caiu 9,5%, para US$ 144,8 milhões, impulsionado principalmente por maiores exigências de capital de giro. O prazo médio de recebimento de vendas (DSO) aumentou de 56 para 59 dias, excluindo o efeito do MARPA de sete dias em ambos os períodos.

Menores despesas de capital (CapEx) compensaram parcialmente essa queda. Os investimentos em capital caíram de US$ 17,0 milhões para US$ 11,4 milhões, deixando o fluxo de caixa livre em US$ 133,5 milhões, uma queda de 6,6%.

O caixa e equivalentes de caixa aumentaram para US$ 279,4 milhões em 30 de setembro, ante US$ 191,8 milhões em 30 de junho de 2026. A dívida de longo prazo, excluindo a parcela circulante, recuou de US$ 4,855 bilhões para US$ 4,789 bilhões no mesmo período.

Projeções para o Ano Fiscal de 2027

A CACI elevou ambos os limites do intervalo de receita para o ano fiscal de 2027 em US$ 50 milhões, aumentou a projeção do lucro líquido ajustado em US$ 5 milhões em ambas as extremidades e elevou a faixa de LPA diluído ajustado em US$ 0,22. A projeção de fluxo de caixa livre permaneceu inalterada em um mínimo de US$ 900 milhões.

A administração atribuiu as perspectivas mais elevadas aos resultados do primeiro trimestre, ao backlog da empresa e ao seu pipeline de contratos. A projeção de ações ponderadas diluídas em circulação permaneceu inalterada em 22,3 milhões.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Concentração de clientes governamentais: O Departamento de Guerra, a Comunidade de Inteligência e clientes civis federais geraram cerca de 95,5% da receita trimestral. Mudanças nas dotações orçamentárias federais, nos cronogramas de compras ou nas concessões de contratos podem afetar materialmente o crescimento.
• Crescimento orgânico mais lento: A receita divulgada cresceu 8,2%, mas o crescimento orgânico foi de 2,1%. A diferença torna o ritmo da expansão orgânica subjacente uma métrica importante para os próximos trimestres.
• Custos de financiamento mais altos: As despesas com juros e outras despesas líquidas subiram muito mais rápido do que o lucro operacional, limitando o crescimento do lucro líquido e do LPA sob o padrão GAAP.
• Pressão no capital de giro: O fluxo de caixa operacional excluindo MARPA e o fluxo de caixa livre caíram, enquanto o prazo médio de recebimento de vendas aumentou em três dias.
• Conversão do backlog e novas contratações: O backlog financiado cresceu 14,8%, mas o backlog total aumentou apenas 0,3% e as contratações trimestrais caíram 3,4%, tornando a conversão de contratos e as contratações futuras indicadores importantes.

Resumo

O primeiro trimestre fiscal da CACI combinou um crescimento de receita de 8,2% com um crescimento mais acelerado do lucro operacional e do EBITDA, impulsionado principalmente pelas receitas do Departamento de Guerra e do segmento de tecnologia. A expansão de margem e o crescimento do backlog financiado sustentaram projeções mais elevadas para o ano fiscal de 2027, mas custos crescentes de juros, maior amortização, crescimento orgânico modesto e menor conversão de caixa limitaram a evolução do lucro GAAP e do fluxo de caixa. Os resultados futuros dependerão da conversão do backlog financiado, da manutenção do ritmo de novas contratações e da melhoria no desempenho do capital de giro.