Resultados da Oil-Dri no 4º Tri do AF2026: Vendas Recorde e Margem Operacional Maior

A Oil-Dri Corporation of America (NYSE: ODC) divulgou vendas líquidas de US$ 129,3 milhões no quarto trimestre fiscal de 2026, uma alta de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o EPS diluído das ações ordinárias aumentou 12%, passando de US$ 0,89 para US$ 1,00. O lucro operacional subiu 17%, impulsionado pela redução das despesas com SG&A, que sustentou a lucratividade, enquanto a margem bruta permaneceu estável apesar dos custos de frete mais elevados.

Principais Resultados Financeiros

A receita atingiu um recorde trimestral, com ambos os grupos de produtos se beneficiando principalmente da melhoria no mix de produtos. O lucro bruto cresceu em linha com as vendas, mas a redução no SG&A permitiu que o lucro operacional e o EBITDA crescessem mais rápido do que a receita.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O Grupo de Produtos Business-to-Business gerou vendas trimestrais recordes de US$ 50,1 milhões, uma alta de 4%, enquanto o lucro operacional do segmento aumentou 13%, alcançando US$ 17,0 milhões. Vendas maiores e despesas menores com SG&A compensaram com folga o custo elevado dos produtos vendidos.

A área de saúde animal foi o negócio com maior crescimento do grupo, com a receita avançando 18% para o recorde de US$ 9,9 milhões, devido ao aumento nos volumes domésticos e internacionais. A demanda veio tanto de clientes existentes quanto de novas contas de usuários finais. As vendas de produtos agrícolas cresceram 6%, atingindo US$ 12,6 milhões, refletindo uma demanda maior e o cronograma de pedidos, enquanto a receita de purificação de fluidos permaneceu praticamente estável em US$ 27,6 milhões.

As vendas de Varejo e Atacado aumentaram 3%, atingindo US$ 79,2 milhões, mas o lucro operacional do segmento recuou 5%, caindo para US$ 9,3 milhões devido aos custos significativamente mais altos de transporte de granulados sanitários para gatos. Essa divergência tornou o segmento a principal fonte de pressão sobre as margens durante o trimestre.

As vendas de granulados sanitários para gatos em regime de co-packing subiram 60%, impulsionadas por um portfólio expandido que incluiu a linha leve (lightweight). No entanto, a receita doméstica de granulados sanitários, excluindo produtos em co-packing, caiu 3%, ficando em US$ 55,9 milhões. Os granulados de sílica registraram crescimento, mas os granulados de argila foram afetados pelo momento de ações promocionais em uma grande conta, mudanças de preço e distribuição por parte dos varejistas, além de maior investimento comercial por concorrentes.

As vendas de produtos industriais e esportivos subiram 7%, atingindo US$ 12,1 milhões, principalmente devido a reajustes de preços destinados a compensar custos mais elevados. A subsidiária canadense da Oil-Dri também registrou receita trimestral recorde, com alta de 3% somando granulados sanitários e produtos industriais.

O lucro operacional do segmento exclui despesas corporativas não alocadas e, portanto, não soma diretamente o lucro operacional consolidado.

Menores Despesas de SG&A Compensaram Pressão dos Fretes

O custo doméstico dos produtos vendidos por tonelada aumentou 3% no trimestre, principalmente em razão de maiores despesas com frete. A Oil-Dri atribuiu a pressão nos transportes aos preços do diesel e à redução na capacidade do transporte rodoviário de carga. Apesar desses custos, a margem bruta se manteve em 27,8%, idêntica à do mesmo trimestre do ano anterior.

O SG&A caiu 8%, para US$ 17,7 milhões, refletindo menores gastos com serviços terceirizados e redução de custos corporativos com recursos humanos. As despesas de SG&A caíram de 15,3% para 13,7% das vendas, ajudando a margem operacional a se expandir em aproximadamente 160 pontos-base, atingindo 14,1%.

A estabilidade da margem bruta no trimestre contrasta com o resultado do ano fiscal completo, no qual a margem bruta recuou de 29,5% para 27,8%. No acumulado do ano, o custo doméstico dos produtos vendidos por tonelada aumentou 4% devido a custos de fabricação e frete mais elevados.

As despesas com imposto de renda no trimestre subiram de US$ 2,4 milhões para US$ 3,7 milhões devido ao maior lucro antes dos impostos e a benefícios fiscais não recorrentes registrados no mesmo período do ano anterior. Mesmo com a despesa tributária maior, a margem líquida melhorou de 10,4% para 11,2%.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial do Ano Completo

A Oil-Dri divulgou demonstrações de fluxo de caixa apenas na base anual. O fluxo de caixa operacional no ano fiscal de 2026 foi de US$ 80,1 milhões, praticamente estável em relação ao ano anterior, enquanto os investimentos em capital aumentaram para US$ 34,2 milhões. Isso implica aproximadamente US$ 45,9 milhões em fluxo de caixa livre antes de outras atividades de investimento.

O caixa e equivalentes de caixa ao final do ano aumentaram em US$ 23,2 milhões, atingindo o recorde de US$ 73,7 milhões. Durante o ano, a empresa também gastou US$ 12,6 milhões em recompra de ações e pagou US$ 10,4 milhões em dividendos. A dívida de longo prazo era de US$ 37,9 milhões em 31 de julho de 2026, com mais US$ 1,0 milhão classificado como vencimento no curto prazo.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos pelo Yahoo Finance listam duas vendas realizadas por diretores em março e abril de 2026, seguidas por duas doações de ações e seis concessões de ações a diretores em dezembro de 2025. Todas as dez transações foram reportadas como participações diretas.

As concessões e doações não foram compras no mercado aberto, e as transações declaradas isoladamente não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Ficar Atentos

• Custos de transporte e fabricação: A pressão sobre os fretes já reduziu o lucro operacional de Varejo e Atacado, enquanto o custo doméstico por tonelada aumentou tanto no trimestre quanto no ano completo. Aumentos contínuos podem pressionar as margens bruta e dos segmentos.
• Concorrência no segmento doméstico de granulados de argila: O momento de ações promocionais, alterações de preços e distribuição pelos varejistas, além do maior investimento comercial dos concorrentes, contribuíram para uma receita menor com granulados de argila. Esses fatores podem continuar afetando os volumes ou exigir despesas comerciais adicionais.
• Dependência do mix de produtos e do cronograma de pedidos: O crescimento da receita no quarto trimestre foi impulsionado principalmente por um mix favorável, enquanto o crescimento do setor agrícola refletiu em parte o momento dos pedidos. Mudanças no mix ou nos padrões de pedidos dos clientes podem tornar o crescimento trimestral irregular.
• Demanda B2B irregular: Embora o segmento de saúde animal tenha apresentado um bom desempenho no 4º trimestre, as vendas anuais de saúde animal e purificação de fluidos caíram 7% e 5%, respectivamente, em comparação aos fortes resultados do ano anterior. Uma melhoria sustentada nesses negócios permanece como um indicador operacional importante.

Resumo

A Oil-Dri encerrou o ano fiscal de 2026 com vendas trimestrais recordes e maior alavancagem de lucro, uma vez que despesas mais baixas com SG&A compensaram a pressão de frete e fabricação no nível consolidado. O segmento B2B entregou crescimento tanto nas vendas quanto no lucro operacional, enquanto o Varejo e Atacado enfrentaram custos mais altos de transporte de granulados sanitários para gatos, apesar do crescimento da receita. Os principais pontos a serem monitorados são os custos de frete, as tendências dos granulados de argila no mercado interno, a sustentabilidade do mix favorável de produtos e se o impulso positivo no B2B se estenderá além do quarto trimestre.