Resultados do 1º Trimestre Fiscal de 2027 da RPM: Crescimento do PCG Compensa Fraqueza do CPG

A RPM International (NYSE: RPM) reportou vendas líquidas no primeiro trimestre fiscal de 2027 de US$ 2,216 bilhões, alta de 4,8% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA diluído aumentou 13,6%, de US$ 1,77 para US$ 2,01. O crescimento dos segmentos Performance Coatings Group e Consumer superou a desaceleração no Construction Products Group, onde volumes menores e encargos específicos reduziram o EBITDA ajustado. O fluxo de caixa operacional subiu para US$ 263,9 milhões com o aumento da eficiência do capital de giro.

Principais Resultados Financeiros

No trimestre encerrado em 31 de agosto de 2026, o crescimento orgânico contribuiu com 3,1 pontos percentuais para o aumento das vendas da RPM, as aquisições líquidas de desinvestimentos adicionaram 1,6 ponto e a conversão cambial acrescentou 0,1 ponto. Os reajustes de preços destinados a compensar a inflação contribuíram juntamente com a demanda mais forte nos segmentos Performance Coatings e Consumer.

O crescimento do EBITDA ajustado refletiu vendas mais altas, melhorias operacionais do programa MAP, otimização de despesas com SG&A e menores despesas com assistência médica. Esses benefícios compensaram a inflação das matérias-primas, um encargo de garantia em um pequeno negócio europeu e despesas com devedores duvidosos ligadas à falência de um cliente. O lucro bruto aumentou, mas a margem bruta encolheu aproximadamente um ponto percentual.

As margens brutas e a taxa de crescimento do fluxo de caixa operacional são cálculos aproximados baseados nos números divulgados. O LPA ajustado e o EBITDA ajustado são métricas não GAAP que excluem itens que a administração não considera indicativos das operações em andamento.

Desempenho dos Segmentos

O segmento Performance Coatings foi o principal motor de crescimento da RPM, enquanto o segmento Consumer registrou ganhos abrangentes de vendas. O Construction Products registrou crescimento limitado de vendas e queda na rentabilidade, já que a demanda mais fraca e as restrições de oferta reduziram a absorção de custos fixos.

O segmento Construction Products registrou atrasos nas vendas devido ao desaquecimento nos mercados de saúde e educação, além de problemas de disponibilidade de matérias-primas por parte de fornecedores. A aquisição da Kalzip e as ações de reajuste de preços compensaram parte da pressão. O EBITDA ajustado também foi afetado por um aumento de US$ 4,4 milhões em despesas com devedores duvidosos e por um encargo de garantia de US$ 6,3 milhões em um pequeno negócio europeu sob avaliação para encerramento.

O segmento Performance Coatings beneficiou-se da demanda abrangente por soluções de engenharia utilizadas em edifícios de alto desempenho e em projetos de energia e infraestrutura, incluindo projetos em mercados emergentes. Volumes mais elevados melhoraram a alavancagem de custos fixos, enquanto a otimização de despesas com SG&A ajudou a compensar a inflação das matérias-primas.

As vendas do segmento Consumer foram impulsionadas pelo ganho de espaço em prateleira, novos produtos, reajustes de preços e crescimento em seus negócios. Volumes mais elevados melhoraram a utilização dos custos fixos. O lucro antes dos impostos reportado pelo segmento também incluiu um ganho de US$ 10,8 milhões com a venda de uma instalação fechada sob o plano MAP 2025; esse ganho foi excluído do EBITDA ajustado.

A RPM alterou sua estrutura de segmentos em 1º de junho de 2026, transferindo determinados negócios na América Latina, com receita anual de aproximadamente US$ 143 milhões, para o Performance Coatings. Os resultados dos segmentos do ano anterior foram recalculados para fins de comparabilidade, e a mudança não afetou os resultados consolidados.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O fluxo de caixa operacional aumentou US$ 26,4 milhões, atingindo US$ 263,9 milhões, o que a RPM atribuiu à melhoria na eficiência do capital de giro. Os investimentos em capital caíram de US$ 62,5 milhões para US$ 58,5 milhões. A empresa retornou US$ 90,5 milhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações, 10,2% a mais do que no mesmo período do ano anterior.

A dívida total situou-se em US$ 2,41 bilhões ao final do trimestre, ante US$ 2,67 bilhões um ano antes, uma vez que o fluxo de caixa operacional sustentou a redução do endividamento. A liquidez total, incluindo caixa e linhas de crédito rotativo contratadas, subiu de US$ 933,4 milhões para US$ 1,21 bilhão.

Projeções Financeiras (Guidance)

A RPM espera que o padrão do segundo trimestre se assemelhe ao do primeiro, com o segmento Performance Coatings liderando o crescimento, o Consumer continuando a se estabilizar e a demanda do Construction Products permanecendo fraca. Para todo o ano fiscal, a empresa substituiu a faixa anterior de crescimento das vendas de 3% a 7% e de crescimento do EBITDA ajustado de 5% a 10% por expectativas de crescimento na faixa intermediária de um dígito para ambas as métricas.

A administração espera que as melhorias operacionais do MAP e os aumentos de preços ajudem a compensar a inflação persistente e os custos de início de operação em novas instalações. A gestão também prevê que o segmento Construction Products voltará a apresentar crescimento orgânico positivo até o final do ano fiscal de 2027.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insider fornecidos não registram transações de compra ou venda nos últimos seis meses e indicam uma posição total de insiders de aproximadamente 1,58 milhão de ações. Os últimos 10 registros reportados consistem em concessões de ações e exercícios de valores mobiliários derivativos, em vez de compras ou vendas no mercado aberto; todas foram classificadas como transações diretas.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Ficar Atentos

• Fraqueza contínua no segmento Construction Products: A demanda fraca nos setores de saúde e educação atrasou as vendas e reduziu a absorção de custos fixos. A administração espera que esse segmento permaneça fraco no segundo trimestre.
• Inflação de matérias-primas e restrições de oferta: Custos de insumos mais altos pressionaram a margem bruta, enquanto a escassez afetou a disponibilidade de produtos. Medidas de reajuste de preços e eficiência podem não compensar essas pressões em todos os períodos.
• Encargos específicos do negócio: A falência do cliente adicionou US$ 4,4 milhões às despesas com devedores duvidosos, enquanto a questão de garantia na Europa resultou em um encargo de US$ 6,3 milhões. Custos adicionais podem afetar a rentabilidade do segmento.
• Execução de iniciativas de margem: As perspectivas para todo o ano dependem em parte de benefícios adicionais do plano MAP e de ações de reajuste de preços, enquanto os custos de início de operação em novas instalações permanecem como um fator desfavorável no curto prazo.

Resumo

O primeiro trimestre fiscal da RPM combinou maiores vendas consolidadas, LPA, EBITDA ajustado e fluxo de caixa operacional com diferenças acentuadas entre seus segmentos. O Performance Coatings liderou o crescimento e o Consumer avançou, enquanto o Construction Products enfrentou uma demanda mais fraca, restrições de oferta, inflação e encargos específicos. Os principais pontos a serem monitorados são o momento da recuperação do CPG, a capacidade da RPM de compensar a pressão dos custos dos insumos e o progresso em direção à sua perspectiva de crescimento na faixa intermediária de um dígito para o ano todo.