Resultados da Walmart no 2T do Ano Fiscal de 2027: Lucro Operacional Supera o Crescimento da Receita

A Walmart (NASDAQ: WMT) reportou receita no 2º trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 187,9 bilhões, alta de 5,9% na comparação anual, com LPA GAAP de US$ 0,80 e LPA ajustado de US$ 0,81. O lucro operacional aumentou 28,8%, ou 17,4% em base ajustada a taxa de câmbio constante, à medida que reembolsos de tarifas alfandegárias elevaram a margem de lucro bruto, sendo parcialmente compensados por investimentos em preços. As vendas globais de e-commerce subiram 23%, enquanto as receitas de publicidade e taxas de adesão cresceram 38% e 17%, respectivamente.

Dados Principais de Resultados

A receita cresceu 5,1% em câmbio constante, em comparação com o aumento reportado de 5,9%. O lucro operacional cresceu mais rápido do que a receita, embora o resultado reportado tenha incluído o benefício de reembolsos de tarifas alfandegárias.

A diferença entre o LPA GAAP e o ajustado foi de apenas US$ 0,01 porque dois ajustes se compensaram em grande parte: um prejuízo líquido de impostos de US$ 0,12 por ação em participações acionárias e outros investimentos, e um benefício líquido de impostos de US$ 0,11 decorrente de uma questão tributária.

Desempenho por Negócios e Segmentos

As vendas globais de e-commerce cresceram 23%, impulsionadas pela retirada e entrega a partir das lojas e pelo marketplace. Essa taxa de crescimento permaneceu bem acima do crescimento geral da receita da Walmart, indicando que os canais digitais continuaram a expandir seu papel no mix de vendas da empresa.

O negócio global de publicidade da Walmart cresceu 38%, com força em todos os seus segmentos operacionais. A publicidade da Walmart nos EUA também subiu 38%. A receita com taxas de adesão cresceu 17% globalmente, fornecendo outra fonte de crescimento além das vendas de mercadorias.

Reembolsos de Tarifas Impulsionaram a Lucratividade, mas Serão Reinvestidos

A margem de lucro bruto da Walmart subiu 96 pontos-base, liderada pela Walmart EUA e afetada principalmente por reembolsos de tarifas. Esses reembolsos também contribuíram para o aumento de 28,8% no lucro operacional, embora os investimentos em preços tenham compensado parte do benefício.

A administração afirmou que o crescimento subjacente do lucro operacional, excluindo o efeito líquido dos reembolsos de tarifas e dos investimentos em preços relacionados, atingiu o teto de sua projeção (guidance). A Walmart também planeja priorizar os reembolsos de tarifas restantes para novos investimentos em preços, o que significa que a contribuição de lucro relacionada aos reembolsos pode não se refletir nos resultados futuros da mesma forma que ocorreu neste trimestre.

Métricas de Estoque e Retorno

O estoque global aumentou 6,7%, ou 6,0% em câmbio constante, devido a iniciativas estratégicas e à inflação. O crescimento reportado do estoque foi ligeiramente superior ao crescimento reportado da receita, tornando a relação entre os níveis de estoque e as vendas futuras uma métrica operacional importante a ser monitorada.

A Walmart reportou retorno sobre ativos de 8,0% e retorno sobre investimento de 15,4%.

Transações Recentes de Insiders

O resumo fornecido de seis meses mostra compras por insiders de 1.311.623 ações em 45 transações, em comparação com vendas de 19.139.308 ações em 32 transações. O saldo líquido de ações compradas ou vendidas totalizou 17.827.685 ações negativas, equivalente a -0,50% das 3,57 bilhões de ações em posse de insiders.

As últimas 10 transações reportadas incluíram três vendas por executivos e sete concessões de ações a conselheiros. Todas foram classificadas como transações diretas.

Essas transações devem ser consideradas por tipo: as transações dos executivos foram vendas, enquanto os registros dos conselheiros consistiram em concessões de ações, e não em compras no mercado aberto.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Contribuição de lucro relacionada a tarifas: Os reembolsos de tarifas ajudaram a elevar a margem de lucro bruto e o lucro operacional. O plano da Walmart de direcionar os reembolsos restantes para investimentos em preços pode limitar quanto desse benefício permanecerá nas margens futuras.
• Crescimento do estoque: O estoque global subiu 6,7%, ligeiramente mais rápido do que a receita reportada. A empresa atribuiu o aumento a iniciativas estratégicas e à inflação, mas os investidores devem monitorar se o estoque permanece alinhado ao crescimento das vendas.
• Volatilidade nos ajustes do LPA: O prejuízo com investimentos e o benefício tributário quase se compensaram neste trimestre, deixando apenas US$ 0,01 de diferença entre o LPA GAAP e o ajustado. Mudanças futuras em qualquer um dos itens podem criar uma lacuna maior entre as duas métricas.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre do AF2027 da Walmart combinaram um crescimento de receita na faixa média de um dígito com uma expansão mais rápida do lucro operacional e crescimento contínuo em e-commerce, publicidade e taxas de adesão. A principal ressalva é que os reembolsos de tarifas ajudaram a lucratividade reportada e serão reinvestidos em preços, tornando o desempenho da margem subjacente e a conversão de estoque áreas importantes a serem acompanhadas nos trimestres seguintes.