Resultados da LSI no Q4 Fiscal de 2026: Royston Impulsiona Crescimento de 51% nas Vendas

A LSI Industries (NASDAQ: LYTS) informou vendas líquidas no quarto trimestre fiscal de 2026 de US$ 234,6 milhões para o trimestre encerrado em 30 de junho, uma alta de 51% em relação aos US$ 155,1 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA GAAP diluído caiu de US$ 0,26 para US$ 0,18. A primeira contribuição de um trimestre cheio da Royston impulsionou grande parte do aumento das vendas, embora o crescimento orgânico tenha permanecido positivo em 8% e o lucro ajustado tenha melhorado.

Dados Principais de Lucros

A Royston, adquirida em 24 de março de 2026, foi a principal fonte da diferença entre o crescimento divulgado e o orgânico. O lucro líquido ajustado avançou 37% e o EBITDA ajustado aumentou 50%, mas o lucro líquido GAAP recuou, refletindo o peso dos custos relacionados à aquisição e das maiores despesas com juros sobre os resultados divulgados.

A margem bruta divulgada foi de aproximadamente 24,5%, ante 26,1% no mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA ajustada permaneceu quase estável na comparação anual, em 10,9%, embora tenha melhorado 90 pontos-base em relação ao terceiro trimestre fiscal.

No ano fiscal completo, as vendas líquidas aumentaram 20%, atingindo o recorde de US$ 689,4 milhões. O LPA ajustado subiu de US$ 1,07 para US$ 1,25, o EBITDA ajustado cresceu 27%, para US$ 69,7 milhões, e o fluxo de caixa livre totalizou US$ 39,0 milhões.

Desempenho Operacional e por Segmento

O segmento Display Solutions gerou US$ 164,2 milhões em vendas no quarto trimestre, o dobro do valor registrado no mesmo período do ano anterior. Mesmo excluindo as contribuições de aquisições, as vendas do segmento cresceram 18%, mostrando que a melhoria não foi atribuível unicamente à Royston. A margem EBITDA ajustada atingiu 12,4%, uma alta de 180 pontos-base e o nível mais elevado do segmento em quase três anos.

A demanda se fortaleceu em dois verticais importantes do Display Solutions. As vendas de expositores refrigerados e não refrigerados para supermercados subiram 21%, enquanto as vendas para postos de combustível e lojas de conveniência aumentaram 16%. A LSI também obteve um contrato de múltiplos anos com uma grande empresa petrolífera cobrindo reformas em aproximadamente 2.500 locais. A administração afirmou que a relação ordens/faturamento (book-to-bill) do Display Solutions ficou em aproximadamente 1,0 diante do alto volume de vendas e não incluiu um contrato separado de US$ 30 milhões para o programa de postos e lojas de conveniência.

As vendas da própria Royston no quarto trimestre recuaram moderadamente na comparação anual, à medida que a LSI estreitou seu foco em produtos e projetos de maior valor agregado. A administração espera que a atividade entre vários dos grandes clientes de lojas de conveniência da Royston comece a se intensificar no ano fiscal de 2027, mas também alertou que o cronograma dos projetos pode ser irregular devido a exigências de agendamento, licenciamento e suprimentos.

As vendas do segmento de Iluminação foram de US$ 70,5 milhões, queda de 3% na comparação anual, mas com alta de 17% em relação ao trimestre anterior. Os projetos no setor automotivo e de restaurantes de serviço rápido apresentaram desempenho fraco no trimestre. No entanto, os pedidos de Iluminação aumentaram 5% em relação ao ano anterior, e a relação book-to-bill permaneceu acima de 1,0.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A lucratividade divulgada no trimestre não cresceu no mesmo ritmo das vendas. O lucro bruto subiu 42%, abaixo da alta de 51% na receita, enquanto as despesas de vendas e administrativas avançaram de US$ 28,5 milhões para US$ 42,9 milhões. Consequentemente, a margem operacional caiu de 7,7% para aproximadamente 6,2%.

O fluxo de caixa livre foi de US$ 9,7 milhões no trimestre. Em 30 de junho, a LSI possuía US$ 14,3 milhões em caixa, contava com US$ 245,9 milhões em dívida de longo prazo e informou aproximadamente US$ 95 milhões disponíveis em sua linha de crédito garantida de US$ 350 milhões. A dívida líquida foi equivalente a 2,7 vezes o EBITDA ajustado pro forma dos últimos 12 meses.

O conselho de administração declarou um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,05 por ação, pagável em 8 de setembro de 2026 aos acionistas registrados em 31 de agosto. A taxa de dividendos anual indicada é de US$ 0,20 por ação.

Aumento de Escala por Aquisições Elevou o Lucro Ajustado, mas Pressionou o LPA GAAP

O trimestre apresentou uma clara divergência entre o crescimento divulgado das vendas e os lucros GAAP. As vendas totais subiram 51%, em comparação ao crescimento orgânico de 8%, refletindo a primeira contribuição de um trimestre cheio da Royston. O lucro líquido ajustado e o EBITDA ajustado aumentaram de forma substancial, mas o lucro líquido GAAP recuou 16%.

Vários itens explicam essa diferença. A LSI registrou aproximadamente US$ 3,0 milhões em custos de aquisição e US$ 3,8 milhões em amortização de ativos intangíveis adquiridos em sua reconciliação do lucro operacional. As despesas financeiras líquidas com juros também aumentaram de US$ 0,9 milhão para US$ 4,1 milhões após a expansão do balanço patrimonial. Além disso, a quantidade média ponderada de ações diluídas subiu de 31,0 milhões para 37,7 milhões, fazendo com que o LPA GAAP caísse em ritmo superior ao do lucro líquido.

Operacionalmente, a administração atribuiu a melhoria sequencial de 90 pontos-base na margem EBITDA ajustada à disciplina operacional e à contribuição favorável de margem da Royston. O próximo teste é saber se as sinergias da aquisição e os projetos de maior valor poderão sustentar as margens enquanto as despesas de aquisição, custos com juros e um número maior de ações continuarem a impactar os resultados GAAP.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Dependência das contribuições de aquisições: O crescimento divulgado de 51% foi substancialmente superior ao crescimento orgânico de 8%. A integração da Royston e a conversão de oportunidades de vendas cruzadas são, portanto, importantes para sustentar a base expandida de receita.
• Maior alavancagem e despesas com juros: A dívida de longo prazo atingiu US$ 245,9 milhões, a alavancagem líquida foi de 2,7 vezes o EBITDA ajustado pro forma e as despesas líquidas trimestrais com juros aumentaram para US$ 4,1 milhões. Esses custos podem limitar a conversão de ganhos operacionais em lucro líquido.
• Cronograma de projetos irregular: A administração espera uma atividade elevada no segmento Display Solutions, mas licenciamentos, suprimentos e agendamentos de clientes podem deslocar receitas entre os trimestres.
• Divergência entre segmentos: O segmento Display Solutions registrou crescimento rápido, enquanto as vendas de Iluminação recuaram 3%, refletindo a desaceleração das atividades automotivas e de restaurantes de serviço rápido.
• Pressão sobre margens divulgadas e LPA: As margens bruta e operacional recuaram na comparação anual, enquanto os ajustes de aquisição e a maior quantidade de ações diluídas criaram uma lacuna expressiva entre os lucros GAAP e ajustados.

Resumo

O quarto trimestre fiscal da LSI foi marcado pela primeira contribuição de um trimestre cheio da Royston, que expandiu a receita e o lucro ajustado, enquanto o segmento Display Solutions também apresentou crescimento orgânico de dois dígitos. Os lucros GAAP seguiram na direção oposta devido a custos de aquisição, maiores despesas com juros, pressão nas margens e diluição. O desempenho no ano fiscal de 2027 dependerá da integração da Royston, do cronograma dos grandes projetos do Display Solutions e da capacidade de uma maior eficiência operacional traduzir essa base expandida de receita em uma lucratividade divulgada mais forte.