Cloudflare no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 36% e prejuízo GAAP sobe

Cloudflare (NYSE: NET) reportou receita de US$ 696,1 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 36% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído não-GAAP subiu para US$ 0,29, ante US$ 0,21; o prejuízo diluído por ação segundo GAAP aumentou para US$ 0,48, ante US$ 0,15. A receita e a geração de caixa melhoraram, mas as menores margens brutas e uma despesa de reestruturação de US$ 150,7 milhões contribuíram para um prejuízo operacional GAAP muito maior.

Dados Centrais do Resultado

O crescimento da receita foi acompanhado por uma alta de 35% nas obrigações de desempenho remanescentes atuais, ou current RPO, em relação ao ano anterior, indicando que a demanda contratada se expandiu em ritmo semelhante ao da receita reportada.

A rentabilidade foi mista. O lucro operacional não-GAAP e o EPS aumentaram, mas as margens brutas GAAP e não-GAAP recuaram, enquanto a despesa de reestruturação levou a margem operacional GAAP substancialmente mais para baixo.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O custo da receita segundo GAAP aumentou para US$ 196,5 milhões, ante US$ 128,7 milhões, ou aproximadamente 53%, ritmo superior ao aumento de 36% da receita. Essa diferença resultou na queda da margem bruta GAAP para 71,8%, ante 74,9%. A margem bruta não-GAAP seguiu a mesma direção, recuando para 73,1%, ante 76,3%. O comunicado não identificou um fator operacional específico por trás da contração da margem bruta.

As despesas operacionais totais GAAP atingiram US$ 705,2 milhões, incluindo a despesa de reestruturação de US$ 150,7 milhões. Excluindo apenas essa despesa, as despesas operacionais foram de aproximadamente US$ 554,5 milhões, cerca de 23% acima do período do ano anterior. Esse aumento foi inferior ao crescimento da receita e contribuiu para sustentar um lucro operacional não-GAAP maior, embora a margem operacional não-GAAP ainda tenha recuado 0,3 ponto percentual.

O fluxo de caixa operacional trimestral aumentou para US$ 117,6 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre subiu para US$ 56,4 milhões e alcançou 8% da receita. Em 30 de junho de 2026, a Cloudflare detinha US$ 4.162,8 milhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos disponíveis para venda. As notas seniores conversíveis apresentavam valores contábeis reportados de US$ 1.293,3 milhões no passivo circulante e de US$ 1.977,0 milhões no passivo não circulante.

Reestruturação e Remuneração em Ações Ampliaram a Diferença entre GAAP e Não-GAAP

A reconciliação da Cloudflare conecta um prejuízo operacional GAAP de US$ 205,7 milhões a um lucro operacional não-GAAP de US$ 96,1 milhões por meio de aproximadamente US$ 301,8 milhões em ajustes. Os dois maiores foram a despesa de reestruturação de US$ 150,7 milhões e US$ 140,6 milhões em remuneração baseada em ações e impostos sobre folha de pagamento relacionados pagos pelo empregador.

Como a despesa de reestruturação não estava presente no trimestre do ano anterior e foi excluída dos resultados não-GAAP, ela explica grande parte da divergência entre o prejuízo reportado, significativamente maior, e o aumento do lucro operacional ajustado. Amortização de intangíveis adquiridos, despesas relacionadas a aquisições e uma reserva para questões jurídicas responderam pelos ajustes restantes.

Projeções Financeiras

A Cloudflare forneceu projeções quantitativas para o terceiro trimestre e o ano fiscal completo. A faixa de receita para o 3º trimestre implica crescimento sequencial de aproximadamente 5,7% a 5,9% em relação ao 2º trimestre; o comunicado não incluiu as faixas de projeções anteriores, portanto não é possível determinar se a perspectiva para o ano completo foi elevada, reduzida ou mantida.

Ambas as projeções de EPS pressupõem uma média ponderada de aproximadamente 374 milhões de ações ordinárias em circulação.

Visão da Administração

O CEO Matthew Prince afirmou que a Cloudflare alcançou crescimento recorde no total de clientes pagantes, grandes clientes e desenvolvedores em sua plataforma, embora o comunicado não tenha fornecido as respectivas contagens de clientes. A administração apresentou a transição para mecanismos de resposta de IA, comércio impulsionado por agentes e tráfego de internet entre máquinas como uma oportunidade estratégica para a infraestrutura, os controles e as ferramentas para desenvolvedores da Cloudflare. A empresa não quantificou qual parcela da receita do 2º trimestre foi diretamente atribuível à demanda relacionada à IA.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Pressão sobre a margem bruta: as margens brutas GAAP e não-GAAP recuaram 3,1 e 3,2 pontos percentuais, respectivamente, à medida que o custo da receita cresceu mais rapidamente que as vendas.
• Grande diferença entre a rentabilidade reportada e a ajustada: os custos de reestruturação e relacionados à remuneração baseada em ações somaram aproximadamente US$ 291,3 milhões, tornando importante o tratamento das despesas excluídas ao avaliar a rentabilidade.
• Controle de despesas após a reestruturação: a despesa de US$ 150,7 milhões aumentou materialmente o prejuízo operacional GAAP. Os resultados futuros mostrarão se as ações associadas levam a uma menor carga de custos operacionais.
• Conversão de indicadores de demanda em receita: o current RPO aumentou 35%, próximo ao crescimento de 36% da receita. Sustentar essa relação será importante para entregar a perspectiva da empresa para o 3º trimestre e o ano completo.

Resumo

Os resultados da Cloudflare no 2º trimestre de 2026 combinaram crescimento de 36% da receita, maiores lucros ajustados e melhora do fluxo de caixa livre com uma contração significativa da margem bruta e um aumento do prejuízo GAAP decorrente da reestruturação. Os próximos pontos a monitorar são se as margens brutas se estabilizam, como as despesas operacionais evoluem após a reestruturação e se o crescimento do current RPO se converte em receita dentro das faixas fornecidas pela administração.