Ralph Lauren no 1º tri fiscal de 2027: receita sobe 14% e margens avançam

Ralph Lauren (NYSE: RL) reportou receita de US$ 2,0 bilhões no 1º trimestre fiscal de 2027, alta de 14% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP aumentou 22%, para US$ 4,28, ante US$ 3,52. A Ásia liderou o crescimento regional, e o maior valor médio por unidade no varejo, a demanda por produtos a preço cheio e um mix de vendas favorável ajudaram a ampliar as margens, apesar da pressão de tarifas e custos de produtos.

Dados Financeiros Principais

A receita aumentou 13% em moeda constante, com o câmbio adicionando aproximadamente 60 pontos-base ao crescimento reportado. As vendas comparáveis globais do canal direto ao consumidor cresceram na faixa baixa de dois dígitos, enquanto as vendas no atacado avançaram na faixa média de dois dígitos.

O lucro cresceu mais rapidamente que a receita. O lucro líquido GAAP subiu aproximadamente 19%, enquanto a margem operacional ajustada expandiu 170 pontos-base, pois os ganhos de margem bruta superaram o efeito de maiores investimentos em marketing.

As margens aproximadas do ano anterior são calculadas a partir das variações em pontos-base divulgadas pela empresa.

Desempenho dos Negócios e Regional

O crescimento foi positivo nas três regiões reportáveis, mas a Ásia registrou o maior crescimento de receita e a maior margem operacional. Os resultados de atacado na América do Norte e na Europa também se beneficiaram do cronograma de remessas ou de fatores específicos de contas.

A margem operacional da América do Norte aumentou 240 pontos-base, enquanto a margem da Ásia expandiu 280 pontos-base. A margem operacional da Europa permaneceu inalterada em 26,4%, incluindo um benefício cambial de 40 pontos-base.

A receita na Ásia aumentou 25% em moeda constante, com a China crescendo mais de 40%. As vendas comparáveis digitais na Ásia subiram 32%, ante crescimento de 22% nas lojas físicas.

A receita de atacado na América do Norte aumentou 22%, mas aproximadamente 15 pontos percentuais vieram da retomada de remessas para uma conta de atacado de luxo e de remessas transferidas do 4º trimestre fiscal de 2026. O atacado europeu cresceu 11% em base reportada e 8% em moeda constante, incluindo aproximadamente cinco pontos percentuais de remessas antecipadas do 2º trimestre fiscal de 2027.

No nível de produtos, o negócio principal cresceu na faixa média de dois dígitos. Vestuário feminino, roupas externas e bolsas aumentaram mais de 20% em moeda constante. A Ralph Lauren também adicionou 1,5 milhão de consumidores por meio de seus negócios diretos ao consumidor durante o trimestre.

AUR Mais Alto e Mix Superaram a Pressão Tarifária

O valor médio por unidade no varejo (AUR) aumentou 15% em toda a rede direta ao consumidor, refletindo vendas a preço cheio e promoções abaixo do planejado. Junto com um mix favorável de canais e regiões, isso elevou a margem bruta em 140 pontos-base, mesmo com as tarifas e outros custos de produtos gerando pressão adicional.

As despesas operacionais ajustadas aumentaram 14%, para US$ 1,1 bilhão, em linha com o crescimento da receita reportada. No entanto, a taxa de despesas ajustadas recuou ligeiramente, para 55,0%, ante 55,2%. Como resultado, a maior parte da expansão de 170 pontos-base na margem operacional ajustada veio da melhoria da margem bruta, e não de uma redução relevante na taxa de despesas.

Rentabilidade e Balanço Patrimonial

A alíquota efetiva de impostos aumentou para aproximadamente 23%, ante 21%, tanto em base GAAP quanto ajustada. A Ralph Lauren atribuiu o aumento principalmente à ausência de benefícios fiscais pontuais favoráveis registrados no trimestre do ano anterior.

A empresa encerrou o trimestre com US$ 1,9 bilhão em caixa e investimentos de curto prazo e US$ 1,2 bilhão em dívida total, deixando aproximadamente US$ 700 milhões a mais em caixa e investimentos de curto prazo do que em dívida. Um ano antes, esses saldos eram de US$ 2,3 bilhões e US$ 1,6 bilhão, respectivamente.

Os estoques recuaram 5%, para US$ 1,2 bilhão, mesmo com o aumento da receita. A Ralph Lauren recomprou aproximadamente US$ 250 milhões em ações Classe A e retornou mais de US$ 300 milhões aos acionistas por meio de recompras e dividendos durante o trimestre.

Projeções de Resultados

A Ralph Lauren elevou suas projeções de receita em moeda constante e de margem operacional ajustada para o ano inteiro após os resultados do primeiro trimestre. A empresa ainda espera que a expansão de margem seja mais forte no primeiro semestre devido ao cronograma de marketing e a uma alíquota tarifária vigente mais baixa nesse período.

O ano fiscal de 2027 tem 53 semanas. A semana adicional é separada da projeção de crescimento de 5% a 6% em moeda constante da empresa, apresentada em base comparável de 52 semanas.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Tarifas e pressão sobre margens no segundo semestre: As tarifas já elevaram os custos de produtos, e a administração espera que a expansão de margem se concentre no primeiro semestre, em parte porque a alíquota tarifária vigente é menor nesse período.
• O crescimento no atacado incluiu benefícios de cronograma: Aproximadamente 15 pontos percentuais do crescimento do atacado na América do Norte e cinco pontos percentuais do crescimento do atacado europeu vieram de remessas retomadas ou transferidas. Esses fatores podem não se repetir nos próximos trimestres.
• Ventos contrários cambiais: Espera-se que o câmbio reduza o crescimento da receita no ano fiscal de 2027 em 50 a 100 pontos-base e o crescimento no 2º trimestre fiscal em 100 a 150 pontos-base.
• Condições de consumo e cadeia de suprimentos: As projeções se baseiam no ambiente atual de inflação, gastos discricionários, condições geopolíticas e cadeias globais de suprimentos. Mudanças nessas premissas podem afetar a demanda, os custos e as margens.

Resumo

O desempenho da Ralph Lauren no 1º trimestre fiscal de 2027 combinou crescimento amplo entre as regiões com maior rentabilidade, liderado pela Ásia e apoiado por AUR mais alto, demanda por produtos a preço cheio e mix favorável. A elevação das projeções anuais reflete esse impulso, enquanto a sustentabilidade do crescimento no atacado, os custos relacionados a tarifas, o câmbio e a concentração esperada da expansão de margem no primeiro semestre continuam sendo os principais pontos a acompanhar.