Lexicon Pharmaceuticals: receita cai 97,6% no 2º tri fiscal de 2026

Resultados financeiros principais

A comparação anual foi fortemente afetada pela receita de licenciamento. O 2º trimestre fiscal de 2025 incluiu US$ 27,5 milhões reconhecidos sob o acordo com a Novo Nordisk, enquanto o 2º trimestre fiscal de 2026 não registrou receita de licenciamento nem de marcos. A receita líquida de produtos do INPEFA também caiu, para US$ 0,7 milhão, ante US$ 1,3 milhão.

As despesas operacionais aumentaram, pois os maiores gastos externos com pesquisa para o estudo SONATA-HCM de Fase 3 elevaram os custos de P&D. Os custos profissionais e de consultoria também elevaram modestamente as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A).

Os valores em dólares estão em milhões, exceto os dados por ação. As variações percentuais são aproximadas.

Desempenho comercial e do pipeline

Sotagliflozina para cardiomiopatia hipertrófica: A Lexicon concluiu o recrutamento para o estudo pivotal de Fase 3 SONATA-HCM, superando substancialmente sua meta de 500 pacientes. O estudo inclui pacientes com cardiomiopatia hipertrófica (HCM) não obstrutiva e obstrutiva, sendo os pacientes não obstrutivos uma maioria substancial. Os resultados preliminares (top-line) continuam previstos para o 1º trimestre fiscal de 2027.

ZYNQUISTA para diabetes tipo 1: O estudo STENO1, financiado por terceiros, está se aproximando dos requisitos de exposição de pacientes e dados de segurança previamente identificados pela FDA. Com base no cronograma atual de coleta de dados, a Lexicon espera reapresentar o pedido de registro de novo medicamento no 4º trimestre fiscal de 2026. A empresa informou que os dados de segurança recebidos até o momento continuam a respaldar a reapresentação.

LX9851 para obesidade e distúrbios metabólicos: A Novo Nordisk iniciou em março de 2026 um estudo de Fase 1 com dose única e doses múltiplas ascendentes, cuja conclusão é esperada para o 1º trimestre fiscal de 2027. A Lexicon recebeu um pagamento inicial de US$ 45 milhões e dois pagamentos de US$ 10 milhões pelo desenvolvimento clínico no âmbito da parceria. A empresa poderá receber outros US$ 10 milhões em marcos já no fim de 2026, embora esse pagamento permaneça condicionado.

Desenvolvimento internacional da sotagliflozina: A Viatris obteve aprovações para insuficiência cardíaca nos Emirados Árabes Unidos e no Bahrein e apresentou pedidos em vários outros mercados. Decisões regulatórias na Austrália e no Canadá são esperadas durante 2026, mas a Lexicon não quantificou a receita potencial de curto prazo dessas atividades.

Rentabilidade, liquidez e dívida

A maior parte da deterioração dos resultados ocorreu no nível operacional, pois a receita de licenciamento desapareceu enquanto as despesas operacionais aumentaram. Um prejuízo de US$ 4,3 milhões com a extinção antecipada de dívida ampliou ainda mais o prejuízo líquido. A remuneração baseada em ações permaneceu comparativamente estável, em US$ 3,3 milhões, ante US$ 3,2 milhões no 2º trimestre fiscal de 2025, e, portanto, não foi o fator que levou à reversão do lucro.

A Lexicon encerrou junho com US$ 190,6 milhões em caixa e investimentos. Ao fim de 2025, detinha US$ 96,2 milhões em caixa e investimentos, além de US$ 29,0 milhões em caixa restrito, totalizando US$ 125,2 milhões. O aumento de aproximadamente US$ 65,4 milhões na liquidez combinada foi impulsionado por financiamento: a Lexicon recebeu US$ 96,2 milhões em receitas líquidas com a venda de ações ordinárias e preferenciais em fevereiro de 2026.

Em maio, a Lexicon firmou uma linha de crédito de US$ 100 milhões com a Hercules Capital. A parcela inicial de US$ 55 milhões foi usada para quitar a linha anterior da Oxford Finance, o que significa que não representou uma adição equivalente à liquidez. Outros US$ 20 milhões estão disponíveis sujeitos a condições clínicas, regulatórias, financeiras e de prazo, enquanto os US$ 25 milhões finais também exigem o consentimento da Hercules.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Dependência de receitas de licenciamento e marcos: A comparação do segundo trimestre mostra como o calendário de receitas relacionadas a parceiros pode gerar volatilidade substancial. A receita de produtos do trimestre atual permaneceu limitada e caiu em relação ao período do ano anterior.
• Risco de divulgação de dados clínicos: A conclusão do recrutamento do SONATA-HCM elimina um obstáculo de execução, mas o valor do programa ainda depende dos resultados do 1º trimestre fiscal de 2027 e do progresso regulatório subsequente.
• Cronograma regulatório do ZYNQUISTA: A reapresentação planejada para o 4º trimestre fiscal de 2026 depende da coleta de dados suficientes de exposição e segurança do STENO1. Atrasos poderiam postergar o processo regulatório.
• Necessidades contínuas de financiamento: A Lexicon gerou um prejuízo operacional de US$ 26,5 milhões durante o trimestre. Sua liquidez melhorou, mas o acesso às parcelas restantes da Hercules está sujeito a marcos, exigências de prazo ou consentimento do credor.
• Execução pelos parceiros: A Novo Nordisk controla o desenvolvimento do LX9851, enquanto a Viatris é responsável pelas atividades da sotagliflozina fora dos EUA e da Europa. Portanto, os marcos relacionados e a expansão de mercado dependem parcialmente da execução por terceiros.

Resumo

Os resultados da Lexicon no 2º trimestre fiscal de 2026 foram dominados pela ausência da contribuição de licenciamento da Novo Nordisk registrada no ano anterior, com as menores vendas do INPEFA e os maiores gastos com estudos ampliando o prejuízo operacional. O financiamento por ações fortaleceu a liquidez, mas a empresa continua dependente de capital externo e de uma estrutura econômica vinculada a marcos enquanto avança seu pipeline. Os próximos principais pontos operacionais são a reapresentação planejada do ZYNQUISTA no 4º trimestre fiscal de 2026 e os dados do 1º trimestre fiscal de 2027 do SONATA-HCM e do programa de Fase 1 do LX9851.