InflaRx no 2º tri fiscal de 2026: perda operacional cai cerca de 45%

InflaRx (Nasdaq: IFRX) reportou receita de € 0 no 2º trimestre fiscal de 2026, ante € 39.432 um ano antes, enquanto o prejuízo básico e diluído por ação diminuiu para € 0,09, de € 0,21. O prejuízo operacional recuou para € 7,1 milhões, com a queda das despesas de pesquisa, administrativas e de vendas, embora efeitos financeiros relacionados a warrants tenham limitado a melhora do prejuízo líquido. Uma oferta de ações em maio elevou a liquidez para € 158,4 milhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos e valores mobiliários negociáveis em 30 de junho.

Principais resultados financeiros

A InflaRx não registrou receita nem custo das vendas nos três meses encerrados em 30 de junho de 2026. Em comparação, o 2º trimestre fiscal de 2025 incluiu € 39.432 de receita e € 2,4 milhões em custo das vendas, resultando em prejuízo bruto de € 2,4 milhões.

As despesas operacionais também diminuíram. As despesas de P&D caíram aproximadamente 34%, as despesas gerais e administrativas (G&A) recuaram cerca de 22%, e as despesas de vendas e marketing caíram para € 30.175, ante € 1,0 milhão. Nos primeiros seis meses de 2026, a administração atribuiu o menor gasto em P&D à redução dos custos com serviços externos e pessoal, enquanto a queda nas despesas de G&A refletiu menores gastos com pessoal, serviços jurídicos e consultoria.

Desenvolvimento do pipeline e questões regulatórias

O planejamento da Fase 2 do izicopan para vasculite associada a ANCA, ou AAV, continuou conforme o planejado. A InflaRx também está planejando o desenvolvimento em síndrome hemolítico-urêmica atípica, nefropatia por IgA e glomerulopatia C3, com o objetivo de gerar dados iniciais de estudos de prova de conceito abertos em 2027.

A companhia está avaliando diversas abordagens potenciais de desenvolvimento para AAV nos Estados Unidos e na Europa. Esse trabalho ocorre após a recomendação de um comitê da Agência Europeia de Medicamentos para revogar a autorização de comercialização na UE do Tavneos, um inibidor de C5aR aprovado. A InflaRx pretende dialogar com a EMA sobre izicopan e vilobelimab, mas nenhuma via regulatória acelerada foi acordada.

A InflaRx também planeja iniciar um estudo de ponte farmacocinética para izicopan na China no fim de 2026. O estudo tem como objetivo acelerar o trabalho de prova de conceito em indicações adicionais de inflamação e imunologia.

Novas descobertas pré-clínicas mostraram que o izicopan não apresentou inibição de CYP3A4 dependente do tempo e produziu menos metabólitos reativos em microssomos hepáticos humanos do que o avacopan. Essas descobertas sustentam o argumento da companhia de um perfil de segurança diferenciado, mas a InflaRx alertou que resultados in vitro não preveem diretamente os desfechos clínicos.

Custos operacionais menores foram parcialmente compensados pela volatilidade do resultado financeiro

O prejuízo operacional diminuiu aproximadamente € 5,9 milhões em relação ao ano anterior, mas o prejuízo líquido melhorou apenas cerca de € 3,8 milhões. A diferença reflete, em grande parte, itens financeiros mais negativos abaixo da linha operacional.

No 2º trimestre, outros resultados financeiros passaram de uma receita de € 0,9 milhão um ano antes para um prejuízo de € 7,9 milhões. Isso foi parcialmente compensado por um ganho cambial de € 3,6 milhões, em comparação com uma perda cambial de € 2,9 milhões no 2º trimestre fiscal de 2025.

No primeiro semestre, a InflaRx reportou prejuízo financeiro líquido de € 2,0 milhões, ante ganho de € 3,2 milhões no período do ano anterior. A companhia atribuiu a deterioração principalmente aos efeitos de remensuração a valor justo associados a warrants pré-financiados, parcialmente compensados por uma melhora de € 8,8 milhões nos resultados cambiais.

A oferta de ações elevou a liquidez e ampliou a base acionária

A InflaRx vendeu 75 milhões de ações ordinárias a US$ 2,00 cada em maio, gerando receitas líquidas de € 119,3 milhões, ou US$ 140,4 milhões. Como consequência, caixa e equivalentes de caixa subiram para € 146,6 milhões, de € 16,0 milhões ao fim de 2025. Incluindo € 11,8 milhões em títulos e valores mobiliários negociáveis, os recursos totais disponíveis alcançaram € 158,4 milhões.

O aumento da liquidez foi impulsionado principalmente por financiamento. O caixa líquido das atividades de financiamento foi de € 119,2 milhões nos primeiros seis meses de 2026, enquanto o uso de caixa operacional caiu para € 10,0 milhões, de € 21,6 milhões. O caixa líquido das atividades de investimento foi de € 19,0 milhões, principalmente devido aos recursos provenientes do vencimento de títulos e valores mobiliários negociáveis.

A oferta também aumentou materialmente a base acionária. A média ponderada de ações em circulação no 2º trimestre subiu para 117,7 milhões, de 67,7 milhões no trimestre do ano anterior. Os passivos com detentores de warrants aumentaram para € 13,3 milhões, de € 5,8 milhões ao fim de 2025, adicionando outra fonte de potencial volatilidade contábil.

Projeções e marcos

As perspectivas futuras da InflaRx se concentraram em liquidez e no cronograma de desenvolvimento clínico, em vez de metas de receita ou lucro. Espera-se que o capital adicional apoie diversos estudos planejados e divulgações de dados.

Riscos que os investidores devem monitorar

• A execução clínica continua central: O programa de Fase 2 para AAV e os estudos de prova de conceito renal ainda estão sendo planejados; portanto, seu cronograma e resultados finais permanecem incertos.
• A via regulatória está evoluindo: A InflaRx está avaliando possíveis vias nos Estados Unidos e na Europa após o desenvolvimento relacionado ao Tavneos, mas os reguladores não concordaram com uma rota acelerada para izicopan ou vilobelimab.
• A diferenciação pré-clínica exige confirmação clínica: As descobertas sobre CYP3A4 e metabólitos reativos do izicopan são evidências laboratoriais favoráveis, não prova de maior segurança em pacientes.
• Prejuízos e consumo de caixa continuam: A companhia não gerou receita trimestral e utilizou € 10,0 milhões de caixa operacional durante o primeiro semestre. O fôlego de caixa até 2029 depende de premissas futuras de gastos e desenvolvimento.
• Diluição acionária e contabilização de warrants podem afetar os resultados por ação: A oferta de maio elevou a quantidade de ações, enquanto a remensuração dos warrants pode criar volatilidade no resultado financeiro sem relação com as despesas operacionais.

Resumo

Os resultados da InflaRx no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram menores despesas operacionais e um prejuízo operacional mais estreito, enquanto efeitos financeiros relacionados a warrants limitaram a melhora do prejuízo líquido. A oferta de maio fortaleceu substancialmente a liquidez e estendeu o fôlego de caixa projetado até 2029, mas também aumentou a base acionária. Os próximos pontos operacionais a serem acompanhados são o progresso no plano de desenvolvimento do izicopan para AAV, o estudo de ponte na China no fim de 2026 e os dados iniciais de prova de conceito renal previstos para 2027.